| 2007年元旦后的第一個(gè)交易周的兩個(gè)交易日內(nèi)，上海銅掙扎在跌停的陰影之中，周五勉強(qiáng)收于跌停以上主要?dú)w功于LME市場(chǎng)價(jià)格暫時(shí)的反彈。 2007年的幾個(gè)交易日內(nèi)，LME銅市場(chǎng)基本上處于嚴(yán)重的恐慌之中，由于LME市場(chǎng)庫(kù)存出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)，因此投資者對(duì)于美國(guó)房產(chǎn)需求下降和中國(guó)需求萎縮的擔(dān)憂被市場(chǎng)發(fā)揮到了極致。不過當(dāng)市場(chǎng)跌至5600美元附近的時(shí)候，空頭回補(bǔ)買盤終于使銅價(jià)獲得了暫時(shí)的喘息機(jī)會(huì)。而至06年12月27日以來LME銅價(jià)累計(jì)的下跌幅度已經(jīng)接近720美元/噸，而LME市場(chǎng)銅期貨的保證金水平只有750美元/噸，此時(shí)出現(xiàn)的反彈對(duì)于LME市場(chǎng)隨后的運(yùn)行將產(chǎn)生比較明顯的影響。 國(guó)際商品市場(chǎng)最近幾個(gè)交易日也出現(xiàn)了比較明顯的回落，原油期貨價(jià)格在2007年的數(shù)個(gè)交易日累計(jì)下跌了近10%，與此同時(shí)前期基金重點(diǎn)關(guān)照的谷物期貨價(jià)格也出現(xiàn)了比較明顯的回落。CBOT市場(chǎng)在06年的11月果斷地調(diào)整了保證金水平，從很大程度上降低了市場(chǎng)的杠桿水平，因此在谷物市場(chǎng)下跌的過程中可以聽到一些基金調(diào)整投資策略的聲音。 由此可見，今年初以來銅價(jià)的下跌帶有一定的普遍性，而商品市場(chǎng)基金投資方向上的一些調(diào)整可能將對(duì)未來的整體商品市場(chǎng)產(chǎn)生直接的影響。就目前來看，由于美國(guó)FED繼續(xù)維持相對(duì)較高的利率水平，債券市場(chǎng)的收益率相對(duì)前幾年有了比較明顯的提高。在這樣的背景下，投資債券市場(chǎng)有可能成為未來的一種主流，商品期貨火暴的局面在2007年有可能出現(xiàn)降溫。因此年初整體商品市場(chǎng)出現(xiàn)下跌應(yīng)當(dāng)引起投資者足夠的重視，特別是與經(jīng)濟(jì)基本面聯(lián)系最為緊密的銅。 從以上的意義上而言，銅價(jià)的理性的回落將是一種主流，只是短期內(nèi)價(jià)格下跌的幅度過大，在這樣的情況下出現(xiàn)反彈實(shí)屬正常。 |
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