昨日LME期銅在滬銅收盤后強勁上漲，一舉沖破前期6300美元技術阻力，走高285點收6520美元。三月期銅價在經歷了三個星期的盤整震蕩之后，終于打開了進一步反彈的空間，從技術面考慮，價格有望上沖7000美元展開震蕩。筆者認為，價格以快速沖高的方式結束震蕩，有如下因素支撐：

1、中國2月進口數據的強勁提振。昨日公布數據顯示，1-2月不僅精煉銅、陽極銅和銅合金進口量大幅同比增長112.9%，且在TC/RC費用低迷的不利情境下銅精礦進口量也同期增長了23.1%，強化了中國需求的影響力；

2、周內LME銅庫存繼續下行，周四總存量走低1625噸，就16725噸的注銷倉單水平看，短期庫存仍有進一步下滑的余地，支持了價格的走高；

3、中國宏觀經濟繼續顯示出旺盛的增長勢頭。國家統計局昨日公布數據顯示，1-2月我國規模以上工業增加值同比增長18.5%，高于分析師預計的15.5%增幅；同期零售銷售同比增長14.7%；同期實際外商直接投資同比增長13.04%；2月制造業采購經理人指數為53.1，已連續第26個月高于50。作為基金屬消費大國，作為拉升世界金屬需求的中堅力量，中國強勁的經濟增長勢頭無疑鼓舞了市場持多的熱情；

4、周邊市場良好氛圍的共同促進。昨日全球股市大多以反彈為主，工業品市場除原油疲弱收低外，在期銅、期鎳雙雙走高的帶動下，基金屬市場全線收高；貴金屬市場，受美元走貶影響同樣出現反彈；

5、近來市場空頭的逐步離場，促進了價格的走升。在中國強勁需求以及旺季庫存走低的刺激下，幾周以來CFTC基金空頭持倉已經出現了下行趨勢；加之股市多有波動，部分空頭開始獲利回吐。觀察LME春節之后的持倉狀況，已經能夠感受的空頭回補對于反彈的推動力。

因此，鑒于上述幾條，筆者認為，價格仍有進一步上行的余地，但就價格走高的幅度，筆者比較看好7000美元一線，另外由于基金屬易受宏觀面牽絆，在反彈的過程中，多頭應注意如下幾條：

其一，緊縮形勢不容樂觀。中國強勁的增長數據有可能暗示央行進一步出臺加息的舉措；而歐元區昨晚繼續就通膨發表了較為強勁的講話；其二，美國經濟增長前景尚需繼續觀察，就昨日高于預期的PPI數據，市場并未出現過多的反應，等待今晚的CPI數據，筆者擔心美國經濟有可能出現滯漲的苗頭；其三，中國近來進口確實刺激了價格的走高，但另一方面也要看到低價位對于進口量的刺激功不可沒。再者就進口量本身而言，旺季強勁的進口量，可能會影響淡季進口需求的疲弱。就銅精礦進口講，前兩個月原材料進口增幅達23.1%；但就國內產量分析，1月是傳統的生產淡季，2月受到春節長假影響，今年前兩月我國精煉銅產量下滑了1.8%，意味著第二季度我國產量會重新走升，壓制精煉銅進口量，原材料進口也可能受到前期進口量增長快的壓制。

最后，昨日0703的交割量是自去年10以來的最大量，表明了當前市況價格是多空雙方均愿接受到。就后市走勢看，筆者看好7000美元反彈前景，但在反彈過程中，宏觀方面的不明朗將會令價格出現震蕩。操作上，內外盤前期多頭繼續持有。

肖靜