昨日LME期銅在滬銅收盤后強(qiáng)勁上漲，一舉沖破前期6300美元技術(shù)阻力，走高285點(diǎn)收6520美元。三月期銅價(jià)在經(jīng)歷了三個(gè)星期的盤整震蕩之后，終于打開了進(jìn)一步反彈的空間，從技術(shù)面考慮，價(jià)格有望上沖7000美元展開震蕩。筆者認(rèn)為，價(jià)格以快速?zèng)_高的方式結(jié)束震蕩，有如下因素支撐：

1、中國(guó)2月進(jìn)口數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁提振。昨日公布數(shù)據(jù)顯示，1-2月不僅精煉銅、陽極銅和銅合金進(jìn)口量大幅同比增長(zhǎng)112.9%，且在TC/RC費(fèi)用低迷的不利情境下銅精礦進(jìn)口量也同期增長(zhǎng)了23.1%，強(qiáng)化了中國(guó)需求的影響力；

2、周內(nèi)LME銅庫(kù)存繼續(xù)下行，周四總存量走低1625噸，就16725噸的注銷倉(cāng)單水平看，短期庫(kù)存仍有進(jìn)一步下滑的余地，支持了價(jià)格的走高；

3、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯示出旺盛的增長(zhǎng)勢(shì)頭。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，1-2月我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)18.5%，高于分析師預(yù)計(jì)的15.5%增幅；同期零售銷售同比增長(zhǎng)14.7%；同期實(shí)際外商直接投資同比增長(zhǎng)13.04%；2月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為53.1，已連續(xù)第26個(gè)月高于50。作為基金屬消費(fèi)大國(guó)，作為拉升世界金屬需求的中堅(jiān)力量，中國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭無疑鼓舞了市場(chǎng)持多的熱情；

4、周邊市場(chǎng)良好氛圍的共同促進(jìn)。昨日全球股市大多以反彈為主，工業(yè)品市場(chǎng)除原油疲弱收低外，在期銅、期鎳雙雙走高的帶動(dòng)下，基金屬市場(chǎng)全線收高；貴金屬市場(chǎng)，受美元走貶影響同樣出現(xiàn)反彈；

5、近來市場(chǎng)空頭的逐步離場(chǎng)，促進(jìn)了價(jià)格的走升。在中國(guó)強(qiáng)勁需求以及旺季庫(kù)存走低的刺激下，幾周以來CFTC基金空頭持倉(cāng)已經(jīng)出現(xiàn)了下行趨勢(shì)；加之股市多有波動(dòng)，部分空頭開始獲利回吐。觀察LME春節(jié)之后的持倉(cāng)狀況，已經(jīng)能夠感受的空頭回補(bǔ)對(duì)于反彈的推動(dòng)力。

因此，鑒于上述幾條，筆者認(rèn)為，價(jià)格仍有進(jìn)一步上行的余地，但就價(jià)格走高的幅度，筆者比較看好7000美元一線，另外由于基金屬易受宏觀面牽絆，在反彈的過程中，多頭應(yīng)注意如下幾條：

其一，緊縮形勢(shì)不容樂觀。中國(guó)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)有可能暗示央行進(jìn)一步出臺(tái)加息的舉措；而歐元區(qū)昨晚繼續(xù)就通膨發(fā)表了較為強(qiáng)勁的講話；其二，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景尚需繼續(xù)觀察，就昨日高于預(yù)期的PPI數(shù)據(jù)，市場(chǎng)并未出現(xiàn)過多的反應(yīng)，等待今晚的CPI數(shù)據(jù)，筆者擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)滯漲的苗頭；其三，中國(guó)近來進(jìn)口確實(shí)刺激了價(jià)格的走高，但另一方面也要看到低價(jià)位對(duì)于進(jìn)口量的刺激功不可沒。再者就進(jìn)口量本身而言，旺季強(qiáng)勁的進(jìn)口量，可能會(huì)影響淡季進(jìn)口需求的疲弱。就銅精礦進(jìn)口講，前兩個(gè)月原材料進(jìn)口增幅達(dá)23.1%；但就國(guó)內(nèi)產(chǎn)量分析，1月是傳統(tǒng)的生產(chǎn)淡季，2月受到春節(jié)長(zhǎng)假影響，今年前兩月我國(guó)精煉銅產(chǎn)量下滑了1.8%，意味著第二季度我國(guó)產(chǎn)量會(huì)重新走升，壓制精煉銅進(jìn)口量，原材料進(jìn)口也可能受到前期進(jìn)口量增長(zhǎng)快的壓制。

最后，昨日0703的交割量是自去年10以來的最大量，表明了當(dāng)前市況價(jià)格是多空雙方均愿接受到。就后市走勢(shì)看，筆者看好7000美元反彈前景，但在反彈過程中，宏觀方面的不明朗將會(huì)令價(jià)格出現(xiàn)震蕩。操作上，內(nèi)外盤前期多頭繼續(xù)持有。

肖靜