盡管春節以后的金融市場風起云涌、波瀾壯闊，但銅市似乎并未體現出過多的動蕩，仍然按照自身的軌道運行，基本面上的強勢無疑提供了有力支撐。顯性庫存的下降與消費旺季的臨近，短期內均吸引著市場買盤積極推動銅價回升。后市的阻力可能更多來自于圖表顯示的技術性反壓，屢創新高的期鎳能否帶領期銅共舞尚需進一步觀察。
 
 股市和匯市帶來的沖擊波在最近一段時期的商品市場得到反映，雖然基本金屬受到的總體影響并不大，卻依然引起了投資者的足夠重視。究其原因，實質上是有兩大宏觀層面的問題被集中凸現出來，其一是全球經濟未來走向如何。有統計顯示，在本月第一周新興市場股票基金驟然“失血”89億美元，發達市場股市的基金也被撤走83億美元，全球投資者紛紛選擇資金“歸位”。股市通常被認為是宏觀經濟的晴雨表，倘若出現持續滑落勢必會引發對于經濟成長前景的擔憂，進而對基金屬——銅的中長期需求釋放利空作用。
 
 其二是流動性過剩背景下的資金投向會否發生逆轉。短期來看，以日元匯率走強所導致的大規模利差交易部位出脫應該最具代表性，全球資產市場也因此普遍作出了迅猛的連鎖反映。如果說通過借低息日元，然后兌換美元等高息貨幣，進而投資各類金融資產的資金量果真龐大的話，那么未來金融市場或許所要面對的將是由資金鏈斷裂而引發的系統性風險。當然，這樣的風險最終一定會傳導至期銅市場，盡管具有相對滯后性。
 
 好在眼下的期銅市場已然展現出更多令人樂觀的景象，長時間被高價格壓抑著的現貨買需在當前水準逐漸浮現。以現在的滬銅主力合約0705為例計算，從2006年5月時的最高點82910元，至今年2月6日出現的最低點49200元，累計下跌幅度達到40.66%。經歷深幅調整后的銅市正有效激發起消費企業的補庫熱情，近期國際銅貿易流向已給出了相關印證。中國2007年1—2月，進口銅較去年同期大幅增長56%至46.88萬噸；進口銅精礦共計達72萬噸，同比上升23.1%。中國因素重新回歸投資者視野，并繼續發揮出提振銅價的強大動能。
 
 與此同時，倫敦LME現貨升貼水亦出現同步轉強，而升貼水指標是考察市場供需緊張程度的有用工具，并會引起投資者交易行為的相應變化。現貨升水走高將導致交易所庫存加速外流，并激勵投資者購買遠期合約的欲望，以再度形成有利于多頭換月移倉的基差分布格局。此外，基本金屬中的小品種期鎳、期錫極度活躍的表現，也正對期銅產生積極的帶動作用。一方面，強勁拉升過程中的牛市氣息會迅速在基本金屬各品種間蔓延開來，從而將吸引短線投機買盤介入銅市。另一方面，大型非商業交易商將著手回補前期在銅市下跌途中建立起的空頭部位，轉而做多。期鎳等小品種逞強，在相當程度上還是映射出了基本金屬現實存在的基本面情況，而這正是當下影響投資者預期形成的關鍵因素。
 
 綜上所述，良好的表觀需求數據和業已扭轉的市場人氣，短期內幫助銅價展開振蕩回升之旅。技術面觀察，銅市在完成ABC三浪大級別調整之后，目前處于企穩后的反彈期。外部市場中股市及匯市的表現雖然仍會波及期銅走勢，但預計在堅實基本面的支撐下整體影響理應有限。
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