一周評述：　　　　　　　　　

　　

LME期銅價格走勢圖。（來源：中期期貨）  

　　全球經濟今年仍維持高速增長，增速不如去年

　　  美經濟預期好壞參半

　  央行加息將形成一定利空影響

　　  近月擠倉和中國銅消費預期促使銅價走高

　　擠倉將告一段落，不宜追高

　　上周LME3月期銅周上漲497.50美元／噸，漲幅達8.14%，庫存大幅下降8175噸，現(xiàn)貨升水重新走強至66美元／噸。國內期銅跟隨上揚漲幅不及倫銅，現(xiàn)貨上揚2900元／噸至60700元／噸，上海庫存增加9196噸至56109噸。總體看，影響上周及后期銅價走勢的因素有：

　　1、全球經濟今年仍維持高速增長，增速不如去年

　　ECB官員上周表示通脹仍需遏制，市場人士認為6月底前歐元利率有望再升至4%，而歐元區(qū)經濟仍穩(wěn)健成長。OECD認為，隨著美國經濟增長放緩，歐洲在推動全球增長中將發(fā)揮更加重要的作用，其預計第一季度和第二季度美國經濟分別增長0.5%和0.6%，歐元區(qū)經濟兩個季度將分別增長0.6%。

　　IMF預計07年及08年全球經濟增長率料自去年的5.3%下滑至4.9%，下面是主要經濟體具體預測值。

	2007	2008
美國	2.6%	3.0%
歐盟	2.3%	2.3%
日本	2.2%	1.9%
中國	10%	9.5%

　　可以看出發(fā)達國家經濟體增長較去年都有所滑坡，但仍將維持相對較高水平增長，美國經濟衰退可能性較小。這銅價短期構成中性偏多影響，但中長期則構成相對利空影響。

　　2、美經濟預期好壞參半

　　美國去年第四季貸款拖欠比率增加預示房產市場低迷，國際清算銀行(BIS)認為美信貸市場或將整體走向轉變，上周美國股市由此大幅下跌，也再次引發(fā)金融資產風險溢價的重估。美穆迪公司認為，美國次優(yōu)抵押貸款市場存在的問題可能預示著全球金融市場流動性充斥的局面可能即將結束。美FED前主席格林斯潘認為，次優(yōu)抵押貸款市場違約上升的風險可能波及其他經濟領域，美政府也加大調查力度尋找次優(yōu)抵押貸款業(yè)癥結，以防事態(tài)惡化。美林證券認為若抵押貸款市場借貸標準提高將抑制總體房屋需求，并妨礙房市回暖，這提高了美國經濟可能陷入衰退的幾率，并增加降息預期。這將對銅價構成中長期利空的影響。

　　另外，據(jù)路透社調查，9月底FED下調利率至5%水平的幾率占50%以上，市場預計今年通膨率可能在2.0%，明年料為2.4%。上月進行調查時預估分別為1.9%和2.3%。今年GDP成長率平均為2.5%，較一個月前的估值2.7%有所下降，對明年經濟成長率的預估保持不變?yōu)?.0%，今年美國經濟陷入衰退的幾率僅有20%。經濟成長放緩可能有助于遏制通膨壓力。上周美國2月生產者物價指數(shù)月率成長1.3%，高于0.5%的預估值，對美通脹存在風險仍具一定支持。商品市場后半周走高也與此有一定關聯(lián)。

　　總體看，中長期美經濟減緩預期已基本一致，但減速程度及是否陷入衰退仍需后續(xù)經濟數(shù)據(jù)判斷，可以確定的是，后期銅價運行的經濟基本面因素將不如去年。

　　3、央行加息將形成一定利空影響

　　中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長18.5%，高于之前預計的15.5%增幅；1-2月合計新增人民幣貸款9,814億元，創(chuàng)歷史同期新高，接近去年全年水平的一半；1-2月城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長23.4%，低于此前預測的25%的增幅，但由于節(jié)日因素，該數(shù)據(jù)仍然對宏觀調控有一定壓力。

　　中國人民銀行于3月17日發(fā)布公告，自2007年3月18日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現(xiàn)行的2.52%提高到2.79%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現(xiàn)行的6.12%提高到6.39%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。本次加息的主要目的是控制貨幣信貸和投資的增長，平衡經濟增長和結構優(yōu)化。這次加息雖然具有突然性，但已在市場預期之中，對商品市場而言，由于信貸縮緊，加息的心理作用大于實際影響，因此對銅價將構成一定的利空影響。

　　4、近月擠倉和中國銅消費預期促使銅價走高

　　上周LME庫存連續(xù)下滑，周下滑幅度達8175噸，注銷倉單比例連續(xù)位于8%以上，現(xiàn)貨升水也快速升至66美元／噸附近，而近月持倉處同期高位，中國精銅產量今年前兩個月同比下降了1.8%，這令市場對中國進口需求增大產生預期，因此在諸多因素影響下，多頭擠壓空頭的條件充分，期銅大幅上揚。筆者以為在第三個周三結束后，擠空因素及持倉因素均有所消化，而進口銅的到港壓力以及消費能否迅速實質性增長，將使期銅短期上漲壓力。

　　(北京中期　蔡晉榮)　

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)截止3月13日當周COMEX銅期貨持倉報告：

　　合約單位：25000磅　　　　　　　　　　　總持倉量：　65156

非商業(yè)			商業(yè)		總計		非報告頭寸
多頭	空頭	套利	多頭	空頭	多頭	空頭	多頭	空頭
4642	22907	4631	45244	25291	54517	52829	10639	12327
較 2月27日當周總持倉量變化(-339)
-565	-1579	500	653	684	588	-395	-927	56
各類交易商頭寸占總持倉百分比 (%)
7.1	35.2	7.1	69.4	38.8	83.7	81.1	16.3	18.9
各項目下交易商數(shù)量 (交易商總數(shù):119)
18	48	22	41	32	76	90

　　下周重要經濟指標：(金國強　整理)　

　　3月19日　星期一：日本央行召開為期兩天的會議(至20日)

　　芝加哥聯(lián)儲2月份中西部制造業(yè)指數(shù)

　　3月20日　星期二：美聯(lián)儲公開市場委員會召開利率會議；日本央行貨幣政策會議后，日本央行行長福井俊彥召開記者會；日本央行3月經濟報告

　　美國2月份新屋開工及營建許可

　　歐元區(qū)2月份對外貿易

　　英國1月份消費者物價指數(shù)

　　德國2月份生產者物價指數(shù)

　　3月21日　星期三：日本春分節(jié)，證券期貨市場休市；英國央行公布3月7-8日貨幣政策委員會會議紀要

　　3月22日　星期四：歐洲央行管理委員會會議／此次會議并不公布利率決議

　　美國2月份領先經濟指數(shù)

　　上海地區(qū)現(xiàn)貨市場銅交易價格：(數(shù)據(jù)來源：上海有色金屬網www。smm。com。cn)

日期	1#電解銅	升貼水	平水銅	升水銅	進口銅	上冶	CCC銅
03月12日	57650-57800	貼 50-升50	57650-57700	57700-57800	57600-57750	57850	57750-57800
03月13日	58300-58450	貼 100-升50	58300-58350	58350-58450	58200-58550	58550	58500-58550
03月14日	57550-57750	貼 50-升100	57550-57650	57650-57750	57500-57800	57800	57750-57800
03月15日	58500-58650	50-200	58500-58550	58600-58650	58450-58700	58700	58700
03月16日	60550-60800	貼 150-升50	60550-60680	60700-60800	60500-60800	60760	缺貨

　　

上海現(xiàn)貨銅價格走勢圖。（來源：上海中期）  

　　

上海現(xiàn)貨銅升貼水走勢圖。（來源：上海中期）  

　　上海期交所銅庫存：

　　日期：2007年3月16日　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：噸

倉庫	上周庫存		本周庫存		庫存增減		可用庫容量
	小計	期貨	小計	期貨	小計	期貨	上周	本周	增減
中儲大場	6971	150	5613	150	-1358	0	193159	188554	-4605
期晟公司	12536	1744	14181	2244	1645	500	88256	87381	-875
國儲天威	9739	6264	19684	11725	9945	5461	72764	61375	-11389
京鴻公司	0	0	0	0	0	0	20000	20000	0
中儲吳淞	17667	2123	16631	2371	-1036	248	63231	63355	124
合 計	46913	10281	56109	16490	9196	6209	437410	420665	-16745

　　機構觀點：

必和必拓：07年全球金屬市場供應不會出現(xiàn)明顯過剩　

　　必和必拓指出，隨著中國經濟持續(xù)增長，歐洲經濟強勁復蘇，以及美國商業(yè)信心改善，全球經濟展望繼續(xù)保持樂觀。一個更加健康的企業(yè)群體，匹配的貨幣政策，充分的流動性均對經濟增長提供支持。石油價格有所回落，對減輕通貨膨脹壓力帶來一些積極因素。一些地區(qū)失業(yè)率繼續(xù)降低。　

　　亞洲經濟繼續(xù)穩(wěn)健增長，2006年，中國GDP增長達到10.7%，這已經是中國連續(xù)第4年實際GDP超過10%。中國收緊信貸和進一步控制投資，將在未來帶來經濟溫和增長，但投資擴張仍然會繼續(xù)。印度經濟繼續(xù)保持較大幅度增長，未來需要繼續(xù)與經濟改革過程中的矛盾做好平衡。日本近期經濟增長開始減速，但商業(yè)投資和外部需求仍然非常強勁。美國經濟由1年前的超強發(fā)展進入到了溫和增長，反映在國內住房和建設領域增長逐漸減緩。當全球經濟活動逐漸減慢的時候，西歐和發(fā)展中國家的需求增長仍然會起到緩沖作用。　

　　短期內，預期全球經濟會溫和發(fā)展，但經濟前景保持健康。亞洲經濟的增長很可能會持續(xù)。必和必拓預計，中國經濟增長會有所放慢，美國經濟也將會低于2006　年水平，房地產行業(yè)軟著陸、資本投資走強、能源價格回落都會支撐經濟增長。西歐經濟活躍和日本經濟改善也會抵消美國經濟減速的影響。　

　　2006年，銅、鋅、鐵礦石、煉焦煤、動力煤、原油、天然氣和鈾的平均價格達到了自1970年以來的最高點，鋁、鎳和鉛價格也超過了過去15～20年的平均最高水平。全球主要有色金屬消費在1年里增長了5%～10%，同時，鋼鐵產品的消費增長也非常迅猛。　

　　供應同樣也在加快進行，但大多數(shù)金屬商品處于供不應求狀態(tài)。倫敦金屬交易所(LME)主要金屬的全部倉庫庫存繼續(xù)保持在歷史低位，總體庫存與消費比例在30多年里處于最低水平，在很多行業(yè)里實際上已經突破庫存底線。　

　　對于2007年，市場并沒有出現(xiàn)供應明顯過剩的信號，盡管需求會隨著地區(qū)經濟活動的變化而發(fā)生變化。中國仍然會是金屬需求的驅動力，那些更為成熟市場的消費者增加也會提供幫助，特別是歐洲和日本。　

　　必和必拓預期，雖然美國經濟對全球經濟產生非常重要的影響，但其他OECD國家改善了的經濟環(huán)境和正在崛起的新型工業(yè)國家的日漸重要，也在減少美國經濟的影響力。　

　　力拓公司預測2007年金屬價格增長強勁　

　　力拓公司稱，預計2007年金屬價格將繼續(xù)升越歷史平均水平，整個礦業(yè)正試圖使生產及供應趕上需求增長的速度。　

　　 力拓公司(Rio Tinto PLC)12日稱，鑒于中國經濟增長似將持續(xù)以及產能增長受限，預計2007年金屬價格將繼續(xù)升越歷史平均水平。　

　　該公司首席執(zhí)行官Leigh Clifford表示，整個礦業(yè)正試圖使生產及供應趕上需求增長的速度。Clifford將于5月離職，屆時Tom Albanese將接替該職位。　

　　力拓公司與加拿大艾芬豪礦業(yè)有限公司(Ivanhoe Mines)締結了戰(zhàn)略合作關系，后者的主要資產是位于蒙古的Oyu Tolgoi銅金礦項目，預計該銅金礦最終銅產量將達14萬公噸，第一個生產階段為2008年至2009年。　

　　荷銀預測主要基本金屬料將在2008年下跌，今年則表現(xiàn)不一

　　荷蘭銀行周四預測，主要工業(yè)金屬價格料將在2008和2009年下滑，而今年各基本金屬將漲跌不一：銅、鋁和鋅會下跌，鎳和鉛的表現(xiàn)則將優(yōu)于其他基本金屬。　

　　在其最新全球礦業(yè)報告中，荷銀將2007年平均銅價預測調降了13%至每磅2.40美元，2008年均價則調降16%至每磅1.90美元。上一次預測是在2006年12月15日作出。　

　　“我們的論據(jù)并不在銅需求的增長，更多的在于銅供給最終走上增加的軌道，”該行稱。　

　　2007年鎳價預測被上調82%至每磅11美元，鉛價則被調升52%至每磅70美分。　

　　2007年平均鋁價預測被調升10%至每磅1.10美元，但仍低于2006年的1.17美元。　

　　2007年鋅價預測被上修8%至每磅1.40美元。　

　　業(yè)界重要消息：

Antofagasta礦業(yè)集團06財年凈利升至13.54億美元　

　　圣地亞哥3月13日報道，智利礦業(yè)集團Antofagasta13日宣布，該集團06財年凈利潤自05年的7.258億美元升至13.54億美元。

　　Antofagasta首席執(zhí)行官Marcelo Awad表示，因該集團各銅礦產量小幅下降，預計該集團07年銅產量將較06年下降2%至456,000公噸左右。隨著該集團在El Tesoro的持股比例在06年升至100%，預計該集團銅產量將有所上升。

　　Awad表示，受來自產業(yè)壓力和礦產業(yè)獨特因素的影響，該集團三大銅礦的資金成本將有所上升，但這些影響部分將由稅費降低和強勁的副產品收益所抵消。預計到2008年，該集團銅產量將隨著Los Pelambres銅礦的礦石品位的恢復而上升。

　　Awad稱，銅市自12月中旬以來有所衰退，不過最近似乎已經恢復。隨著銅價可能將從最近的疲軟態(tài)勢中恢復，預計銅價在07年仍將高于歷史水平。然而，銅價如要回升到06年的平均水平的可能性較小，銅市場近期的波動性可能仍將延續(xù)。

　　銅市基本面在06年相當強勁，主要表現(xiàn)為低庫存和高融資成本。隨著庫存水平逐漸上升，LME期銅價格在07年2月下跌了約240美分，較06年5月的峰值降低40%。

　　Awad稱，由于中國縮減庫存的勢頭逐漸緩和并可能結束，近期銅市似乎已經恢復。在07年，因中國銅需求繼續(xù)增加且可能再次進行儲備，這可能將有助于抵消美國需求溫和下降的影響。由于銅總庫存量仍然低于約兩周半的消費量，這將支撐銅價超出歷史水平。市場對07年銅均價的一致預期為上漲260美分，在08年將上漲230美分。由于投資基金在商品市場的作用增強，基金屬價格對投資者信心也更為敏感，銅價也隨之保持波動。

　　Awad表示，將Los Pelambres銅礦日產量擴大至140,000公噸的計劃大體已較預定日期提前5個月完成，Mauro尾礦壩預定將于07年底之前竣工。

　　Awad稱，自收購Equatorial Mining Limited后，該集團已持有El Tesoro銅礦100%股權，這提高了該集團的銅產量。

　　Awad還指出，該集團于06年啟動的可行性研究也將有助于提高產量。對Esperanza礦的可行性研究將于4月份完成，預計其日均礦石產量將為90,000公噸并可能在2010年期間啟動。此外，集團也啟動了將Los Pelambres礦日產量提高至175,000公噸的可行性研究。　

　　ICSG預計07年全球精銅需求量將增長4.2%　

　　布魯塞爾3月13日報道，國際銅業(yè)研究組織(ICSG)13日表示，06年全球精銅

　　需求量達到1,716萬噸，較05年上升3.3%；預計07年將進一步增長4.2%至1,788.4萬噸。

　　ICSG還預計，07年，全球銅礦產量將達到1,620.4萬噸，較05年增長6.8%；

　　07年全球精銅產量將增至1,805.9萬噸，增長3.8%。

　　贊比亞Luanshya銅礦工人接受公司的加薪22%提議　

　　盧薩卡3月13日消息，一高級工會官員周二稱，贊比亞Luanshya銅礦(LCM)工人已經同意了管理層提出的上調薪水22%的提議，結束了導致兩周前罷工的緊張局面。

　　贊比亞礦山工人工會(Muz)秘書長Oswell Munyenyembe稱，工會與Luanshya銅礦管理層定于周二稍晚簽署加薪協(xié)議。　　他稱：“我能夠確定我們已經最終同意了加薪22%，我們將在今晚(周二)與管理層簽署協(xié)議。”

　　公司最初提議加薪16%，而工會要求加薪40%。

　　Munyenyembe稱，該協(xié)議不及礦工原本的期望，但工會將等待在2008年的談判來要求更多。

　　“我不能說工人是滿意的，但目標正在接近。目前我們將等待2008年的薪資談判。”

　　LCM經營Baluba銅礦，計劃耗資逾2億美元來開發(fā)Milyiashi礦場。

　　兩周前，Luanshya銅礦礦工舉行了六天的罷工，以要求獲得更好的工作條件以及更高的薪水。

　　LCM首席執(zhí)行官Dereck Webbstock上周稱，在罷工期間公司每天損失65噸成品銅。

　　同樣在兩周前舉行罷工的Mopani銅礦工人恢復了工作，此前工人收到了管理層的保證，即將會提高最初提議的加薪18%，具體多少尚未透露。

　　Mopani銅礦是贊比亞第二大銅生產商，上周工人在拒絕了公司提議的加薪14%之后舉行了罷工，他們要求加薪40%。

　　金屬數(shù)據(jù)：　

美國1月銅進口較上月增加59.3%，同比下滑14.9%　

　　華盛頓3月9日消息，美國商務部周五公布，美國1月銅進口較上月增加

　　59.3%，同比下滑14.9%。(陰極銅，單位為千克)

　　產地　　　　　　2007年1月

　　加拿大　　　　31,502,739

　　墨西哥　　　　　9,996,676

　　秘魯　　　　　　7,925,471

　　智利　　　　　36,106,869

　　巴西　　　　　　3,010,233

　　德國　　　　　　　　2,110

　　2007年1月總計　88,544,098

　　2006年12月總計　55,576,952

　　2006年1月總計　104,075,449　

　　美國1月銅出口較上月下滑91.9%，同比下滑80.0%

　　華盛頓3月9日消息，美國商務部周五公布，美國1月銅出口較上月下滑

　　91.9%，同比下滑80.0%。(陰極銅，單位為千克)

　　目的地　　　　　　2007年1月

　　加拿大　　　　　　855,279

　　墨西哥　　　　　　　10,140

　　瑞士　　　　　　　　2,601

　　2007年1月總計：　　868,020

　　2006年12月總計　10,694,615

　　2006年1月總計　　4,345,409　

　　2006年中國銅材產量為564.25萬噸　

　　國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，1-12月份銅材產量為564.25萬噸，較去年同期提高7.2%；12月份銅材產量總計57.28萬噸，較11月提高18.9%。　

　　葫蘆島有色集團2007年2月份陰極銅產量月環(huán)比增加11.50　

　　據(jù)了解，葫蘆島有色金屬集團公司2007年2月份完成陰極銅產量2300噸，比上月增加11.50%，同期比減少56.61%；完成粗銅產量1900噸，比上月減少13.64%，同期比減少69.91%；完成硫酸產量5.20萬噸，比上月減少7.14%，同期比增加17.12%。　　　　

　　今年1-2月份，該公司累計完成陰極銅產量同期比減少63.25%；粗銅產量同期比下降68.46%；硫酸產量同期比增長10.20%。

　　中國2月未鍛造的銅及銅材進口239772噸　

　　北京3月12日電---中國海關周一公布數(shù)據(jù)顯示，中國2月未鍛造的銅及銅材進口239,772噸，未鍛軋鋁出口49,179噸。

　　海關并稱，中國2月煤炭出口442萬噸,1-2月合計771萬噸，同比下降29.6%；1-2月進口鐵礦石6,459萬噸，同比增長24.5%。

　　海關此前公布，今年1月中國進口未鍛造的銅及銅材229,077噸，同比增長44%；同期出口未鍛軋鋁54,025噸，同比下降40.4%

　　中國海關：1-2月中國廢銅進口665,388　

　　據(jù)今日中國海關公布的初步統(tǒng)計顯示，今年2月份我國進口廢銅273,724噸，比1月份的391,664噸下降了30.1%，1至2月累計進口665,388噸，比去年同期的603,729增長了10.2%。　

　　秘魯今年1月黃金和銅產量較上年同期減少，不過白銀和鋅產量增加。

　　秘魯國家統(tǒng)計局周四公布數(shù)據(jù)顯示，秘魯今年1月黃金和銅產量較上年同期減少，不過白銀和鋅產量增加。

　　公布的數(shù)據(jù)顯示，1月秘魯黃金產量降至14噸，較上年同期減少22.5%。1月白銀產量較上年同期增加7.5%至266.1噸。銅產量較上年同期減少7.3%，至63,900噸。鋅產量增至98,800噸，較上年同期增36.7%。　

　　智利2月銅出口額較1月減少25.6%至22.64億美元

　　圣地亞哥3月15日消息，周四智利央行公布數(shù)據(jù)顯示，智利2月銅出口額較1

　　月減少25.6%至22.64億美元，因銅價回落。

　　該國1月銅出口額為30.41億美元，2006年2月為20.17億美元。

　　2007年銅價從2006年5月觸及的紀錄高位回落。

　　智利銅出口收入超過該國總出口收入的一半。

　　周四紐約銅價報每磅2.90美元左右，低于去年5月觸及的每磅4美元的紀錄

　　行業(yè)發(fā)展：　

　康義：中國正在制定有色金屬業(yè)聯(lián)合出海計劃　

　　有色金屬企業(yè)利潤“井噴”難掩資源瓶頸，有關部門正在制定政策鼓勵企業(yè)聯(lián)合出海進行礦產資源的勘探和開發(fā)　

　　過去的一年，處于景氣周期頂峰的中國有色金屬行業(yè)經歷了歷史上最大的豐收，但依賴進口礦山原料資源的制約因素為未來投下了陰影，有關部門正在制定政策鼓勵企業(yè)聯(lián)合出海進行礦產資源的勘探和開發(fā)。　

　　有色金屬業(yè)績井噴　

　　3月7日，全國政協(xié)委員、中國有色金屬協(xié)會會長康義向《財經》雜志披露了中國有色金屬行業(yè)去年的業(yè)績：2006年，有色金屬行業(yè)獲益頗豐，規(guī)模以上企業(yè)收入從　

　　2001年的2356億元增加到1.35萬億元，盈利也從2001年的71億元增加到1100億元，實現(xiàn)利潤超過了煤炭、紡織、醫(yī)藥和建材行業(yè)。　

　　這與整個有色金屬處于景氣周期頂峰有關。2006年，國際有色金屬價格屢創(chuàng)新高，LME三月期貨每噸最高價分別達到：銅8600美元、鉛1765美元、鋅4500美元、錫1.16萬美元、鎳3.39萬美元，相繼突破歷史高位。　

　　不過，在行業(yè)內部，利潤趨于向具有資源優(yōu)勢(2313.014,36.94,1.62%)的大企業(yè)集中。在冶金行業(yè)總體排名中，2005年冶金行業(yè)前六名中有色金屬企業(yè)只有一家，2006年則有三家。尤為引人注目的是，中國鋁業(yè)利潤達到225億元，首次超過寶鋼(223億元)排名第一。康義說，“去年行業(yè)內17家企業(yè)實現(xiàn)利潤超過10億元，其中6家企業(yè)利潤超過20億元”。　

　　康義認為，有色金屬行業(yè)的經濟效益大幅提高，主要得益于近幾年來產業(yè)結構調整和技術進步的結果。比如，目前已經全部淘汰了落后的鋁電解生產能力。　

　　值得關注的是，近年來有色金屬行業(yè)中民營企業(yè)發(fā)展迅速。在民營企業(yè)中，有一批在技術上處于先進水平，例如山東南山集團、茌平華信鋁業(yè)公司、山東叢林集團公司、寧波金田銅業(yè)集團股份有限公司等民營企業(yè)的利潤都超過了10億元。　

　　大量的利潤也支撐了有色金屬行業(yè)投資規(guī)模的進一步擴張。例如，在去年的新增投資中，企業(yè)自籌資金占比達到77%，“這說明企業(yè)這幾年盈利能力確實比較強，”康義說。另外，行業(yè)旺盛使融資渠道也通暢起來，有色金屬行業(yè)有37家企業(yè)在國內外上市，除了通過股票市場直接融資，去年還有幾家公司發(fā)行了債券。　

　　康義表示，總體來看，去年有色行業(yè)的固定資產投資為1180億元，相對于2003年的投資高峰，增幅已逐漸放緩，新開工項目增幅回落12%，但銅、鋁冶煉新開工項目投資規(guī)模仍然偏大。　

　　資源瓶頸　

　　早在2002年，中國已經成為世界有色金屬第一生產大國。特別是2003年投資迅速增長之后，中國已經成為世界有色金屬生產大國和消費大國，且行業(yè)地位明顯上升。過去的六年，有色金屬行業(yè)產量年增長幅度在14%-20%之間，至2006年，有色金屬行業(yè)的產量達到1917萬噸，增長17.5%。其中，銅、鋁、鉛、鋅的產量分別為300萬噸、935萬噸、274萬噸和315萬噸，均居世界第一位。　

　　但是，中國在原料資源上的稀缺成為巨大的制約因素。例如，目前2／3的銅精礦、1／3的鋁土礦以及近30%的鉛精礦都必須依靠進口。這使得中國成為有色金屬的貿易逆差大國。去，年有色行業(yè)進出口總額為650億美元，貿易逆差為175億美元。　

　　康義稱，這一現(xiàn)狀正在得到改善。隨著加工水平的提升，出口結構有所優(yōu)化，高端鋁材、鋁箔、銅管材的出口增加。這是因為，加工環(huán)節(jié)可以帶來高附加值，利潤向下游技術含量高的深加工領域轉移，促使企業(yè)去年在加工領域的固定資產投資增長近40%，在總投資中的比例達到27%。　

　　然而，康義認為，礦山原料有效供給仍是影響有色金屬工業(yè)發(fā)展的最大瓶頸。例如，去年投資最熱門的當屬礦山，固定資產投資增長將近一倍，達到266億元，占總投資額的19.2%。　

　　有色行業(yè)的另一個重要特點是，由于中國大量進口有色金屬，進口價格對企業(yè)影響很大，國內企業(yè)“抱團”談判的動力很大。中國銅行業(yè)自2003年以來，由江銅、銅陵、云銅、金川、大冶、中條山及白銀等七家國內主要銅冶煉企業(yè)成立了銅原料聯(lián)合談判組(CSPT)，聯(lián)合起來同國際銅精礦貿易商展開談判，以獲取在談判中的優(yōu)勢和主動性，遏制了加工費(編者注：銅企業(yè)主要賺取加工費，所以價格談判主要以加工費為目標)的持續(xù)下滑。2005年春，由九家中國企業(yè)以及日本、韓國、印度四國18家銅冶煉企業(yè)成立了亞洲銅俱樂部會員會議。　

　　但是，過去的兩年，由于全球礦資源緊缺，海外礦山企業(yè)獲得了強大的價格談判力量。據(jù)康義透露，在2007年度銅精礦加工費談判中，必和必拓與中國主要銅企業(yè)達成的銅精礦加工費為60美元／噸，比目前的70美元／噸又減少了10美元，而且沿用了三十多年的價格分享條款也被取消，對銅冶煉企業(yè)的利潤影響非常大。這一行業(yè)格局造成的后果是，由于海外礦山掌握著關鍵上游資源，有色行業(yè)利潤的大部分流向海外。　

　　去年兩會上，康義就提出，資源不足已成為制約有色金屬工業(yè)發(fā)展的主要瓶頸，建議國家有關部門積極鼓勵企業(yè)“走出去”，并在財稅、信貸融資等方面給予政策支持，同時提議建立海外資源勘探開發(fā)投資風險基金，鼓勵有能力的國內企業(yè)聯(lián)合到海外進行礦產資源的勘探和開發(fā)。在3月7日接受《財經》雜志采訪時，康義透露，國家有關部門已經采納了該建議，目前正在制定相關政策。　

　　但是，由于行業(yè)分散和海外投資風險無法預估，聯(lián)合“出海”面臨的挑戰(zhàn)也非常大。康義稱，僅以銅為例，到海外投資一個上規(guī)模的銅礦需要百億以上人民幣，目前國內銅企業(yè)還沒有這個實力。銅企業(yè)需要聯(lián)合重組，雖然難度很大，但應該在國家推動、企業(yè)自愿的基礎上聯(lián)合走出去。

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