近來(lái)，隨著銅價(jià)的大幅止跌回升，滬銅交易量與持倉(cāng)量也恢復(fù)到10萬(wàn)手以上，久違的“銅牛”似乎重回市場(chǎng)。世界經(jīng)濟(jì)仍保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)多頭的熱情。盡管多空雙方分歧較大，但種種跡象表明，近期銅牛強(qiáng)勢(shì)的格局仍將保持。
消費(fèi)回升激活多頭人氣
回顧近期銅價(jià)的上漲，中國(guó)因素?zé)o疑是市場(chǎng)炒作的熱點(diǎn)之一，中國(guó)精銅進(jìn)口的快速增長(zhǎng)激發(fā)了市場(chǎng)的浮想聯(lián)翩。
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1月中國(guó)精煉銅進(jìn)口同比增加86.3%，至131851噸；進(jìn)口未鍛造的銅及銅材229077噸，同比增長(zhǎng)44%。2月中國(guó)進(jìn)口未鍛造的銅(包括銅合金)174093噸。1-2月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口未鍛造的銅(包括銅合金)321743噸，同比增長(zhǎng)112.9%。另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，中國(guó)1-2月精煉銅產(chǎn)量44.38萬(wàn)噸，同比下降1.8%，其中2月精煉銅的產(chǎn)量為22.15萬(wàn)噸。
春節(jié)之后，中國(guó)銅消費(fèi)的增加，大大刺激了市場(chǎng)壓抑很久的多頭人氣，滬銅主力合約從2月6日49000點(diǎn)的階段性低點(diǎn)附近大幅回升到3月27日的62000多點(diǎn)，漲幅超過(guò)25%。銅價(jià)的大幅回升，繼續(xù)吸引場(chǎng)外資金不斷介入，目前滬銅的日成交量已經(jīng)接近或超過(guò)了10萬(wàn)手，持倉(cāng)量也增加至目前的11萬(wàn)手左右。滬銅的量?jī)r(jià)齊升，也許預(yù)示著近期銅價(jià)的上漲仍未結(jié)束。
庫(kù)存下降刺激銅價(jià)
近期銅價(jià)的止跌回升與交易所銅庫(kù)存的明顯下降有著不可忽視的關(guān)系。去年下半年伴隨著國(guó)際銅價(jià)的回落，交易所庫(kù)存尤其是LME的庫(kù)存不斷攀升，由去年7月9萬(wàn)多噸增長(zhǎng)至今年2月上旬21萬(wàn)多噸。在這之后，庫(kù)存開(kāi)始回落，目前為18萬(wàn)噸左右。
雖然上海期貨交易所銅庫(kù)存由2月2日的23998噸增加至3月23日的56252噸，但和國(guó)內(nèi)大量增加的進(jìn)口銅相比顯得微不足道。近期全球三大交易所（LME、上海期貨交易所和COMEX）的銅庫(kù)存總體下降的苗頭，大大減輕了銅市的壓力，并刺激銅價(jià)的再次走高。
牛市氛圍越發(fā)濃厚
近期國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)起云涌，多空因素交織在一起。綜合來(lái)看，還是多頭因素略占上風(fēng)。雖然近來(lái)美國(guó)的房地產(chǎn)表現(xiàn)不佳，一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，但上周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的聲明暗示，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能降息以刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)的回升，這在一定程度上減輕了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫的擔(dān)憂，美國(guó)銅需求減少的勢(shì)頭或?qū)⒌玫蕉糁苹蚓徑狻?
近期，包括銅在內(nèi)的基本金屬價(jià)格仍在上漲或強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，國(guó)際原油價(jià)格也在伊朗地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩加劇等因素的刺激下走高，基金等機(jī)構(gòu)對(duì)銅等大宗商品的熱情不減，代表17種大宗商品的CRB指數(shù)仍保持上漲態(tài)勢(shì)，商品牛市并無(wú)退卻的明顯跡象。受此鼓舞，銅牛或?qū)⒅噩F(xiàn)前期的牛市風(fēng)采。目前，除了美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所降溫外，中國(guó)、歐元區(qū)、日本等其他主要經(jīng)濟(jì)體均保持良好的發(fā)展勢(shì)頭，全球良好的經(jīng)濟(jì)前景也將繼續(xù)增加對(duì)銅等大宗商品的需求。
技術(shù)分析顯示，滬銅0706合約日均線已經(jīng)修復(fù)成多頭排列，且已經(jīng)成功突破了60000元/噸的阻力位，后市仍有望繼續(xù)上揚(yáng)，短期目標(biāo)價(jià)位在66000-67000元/噸附近，中線有望沖擊70000元/噸的大關(guān)。國(guó)際銅價(jià)走勢(shì)相似，短期內(nèi)LME3個(gè)月銅的目標(biāo)價(jià)位是7000美元/噸，中線有望沖擊7400美元/噸的強(qiáng)阻力位。
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