近期,倫敦銅現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)走弱,且現(xiàn)貨/三月期升水連續(xù)兩天下滑，充分反映出前期由現(xiàn)貨升水不斷走高而導(dǎo)致的擠空行情有望告一段落，未來(lái)兩周如果倫敦銅現(xiàn)貨/三月期的升水不能再度走強(qiáng)或轉(zhuǎn)為貼水，則銅價(jià)自二月以來(lái)的季節(jié)性反彈很可能將面臨結(jié)束。
 
 　　需要指出的是，本輪銅價(jià)反彈與去年同期的狀況大相徑庭，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷已經(jīng)開(kāi)始影響到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，并導(dǎo)致去年美國(guó)精銅消費(fèi)在下半年大幅下滑，歐洲去年的精銅消費(fèi)雖然較為強(qiáng)勁，但考慮到去年第三季度以后歐洲銅的現(xiàn)貨升水就開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)大幅下滑，反映出西方國(guó)家整體的精銅消費(fèi)能力在減弱。在這種情況下，中國(guó)1、2月份精銅進(jìn)口的大幅回升自然成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
 
 　　從近期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水以及交易所庫(kù)存大幅增加的情況看，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)近期精銅消費(fèi)有高估的嫌疑。形成這種狀況不外乎兩種可能，一方面可能由于市場(chǎng)預(yù)期會(huì)領(lǐng)先于真實(shí)消費(fèi)的啟動(dòng)，另一方面可能使市場(chǎng)預(yù)期落空，價(jià)格向真實(shí)的供求水平回歸。從中國(guó)二季度精銅的消費(fèi)主體空調(diào)、制冷行業(yè)的采購(gòu)周期看，如果四月中旬前國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨價(jià)格依然不能出現(xiàn)顯著的升水格局，則銅價(jià)的季節(jié)性回升趨勢(shì)有望結(jié)束。 
 
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