三月份以來，倫敦銅價(jià)震蕩上行，而且突破了6300比較關(guān)鍵的阻力位。當(dāng)然本次倫敦銅價(jià)從底部的反彈也得到了很多因素的配合：1、LME的庫存在連續(xù)下降，尤其我們看到在歐美地區(qū)的注銷倉單在放大也反應(yīng)了歐美地區(qū)的消費(fèi)出現(xiàn)一定的恢復(fù)；2、當(dāng)然我們認(rèn)為，倫敦市場(chǎng)走強(qiáng)在很大程度上依靠的是現(xiàn)貨貼水向升水的轉(zhuǎn)變：在短短的幾個(gè)交易日，倫敦的貼水格局立即消失取而代之的是升水的大幅上揚(yáng)，升貼水上揚(yáng)的力度與2006年2月份爆發(fā)出的行情相當(dāng)。后期如果倫敦的升水能夠穩(wěn)定的話，倫敦銅價(jià)上漲的態(tài)勢(shì)仍然是十分積極的；3、三月份歐美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了一些好轉(zhuǎn)，美國的制造業(yè)指數(shù)(845.343,6.95,0.83%)出現(xiàn)了較大幅度的反彈，這為大家對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心注入了一些定心劑。

　　在6500以上，倫敦市場(chǎng)減倉的幅度開始加大，在短短的幾天，持倉量下降超過了1.5萬手。那么，僅僅為空頭平倉盤的力量還是不夠的。當(dāng)然，在大幅減倉之后，也為后期價(jià)格的上漲提供了更多的動(dòng)能。未來如果能看到倫敦在增倉上行的話，7000美金就有可能進(jìn)一步被突破。從LME和COMEX的持倉分布來看，LME的持倉量集中在4月份和5月份，而COMEX的持倉量集中在5月份，因此在4月份、5月份市場(chǎng)多空雙方的爭(zhēng)奪將是非常劇烈的，但是對(duì)應(yīng)的升貼水分布也比較均勻，因此也不會(huì)發(fā)生很劇烈的擠空現(xiàn)象。

　　

　　 倫銅昨晚區(qū)間震蕩，中國因素仍然成為支撐銅價(jià)的堅(jiān)實(shí)理由，倫敦場(chǎng)內(nèi)交易開于最低點(diǎn)6645，最高沖至6750，收于6670，全天成交65171手，前一交易日的持倉量有所增加，說明在6700-6800一線多空雙方還是出現(xiàn)了一定的分歧，目前LME銅庫存下降1275噸后，已經(jīng)降至18萬噸以內(nèi)，而現(xiàn)貨升水卻降到30美金附近。短期看，銅價(jià)會(huì)維持一個(gè)震蕩局面。

　　 滬銅依舊保持一個(gè)震蕩走勢(shì)，主力合約0706，開盤于62070，最高沖至62230，最低61500，收于61710。今天的亮點(diǎn)應(yīng)該是上海的現(xiàn)貨市場(chǎng)，今天午后銅的貼水從昨日的700元回至200元，如果國內(nèi)的現(xiàn)貨能夠得到有效的消化，相信滬銅會(huì)走出相對(duì)偏弱的局面。操作上建議短多操作。

　　 金瑞期貨 黃守鋒