本周倫銅可用7千關(guān)前強(qiáng)勢調(diào)整蓄勢，但現(xiàn)貨情況不明來概括。周一倫銅沖擊6920一線后快速回落，期價在6600得到支撐，其連續(xù)兩日探低回升，表現(xiàn)出再次沖擊200日均線的欲望，同時持倉小幅增加，說明期價回調(diào)獲得了追漲多頭和支持。但庫存方面表現(xiàn)不確定，庫存在本周兩出現(xiàn)小幅增加，是否由中國現(xiàn)貨低迷進(jìn)口虧損，改變庫存變化趨勢還需觀察。另外現(xiàn)貨升水也在本周初達(dá)到70美元后下降到40美元，加上注銷倉單也下降到1.07萬噸，庫存的變化趨勢確實存在一些隱憂。滬銅現(xiàn)貨的表現(xiàn)則大起大落，并不穩(wěn)定。周初由于外盤大漲，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大到800元，價格快速下跌，而周四現(xiàn)貨止跌反彈，貼水迅速縮小，今日現(xiàn)貨報貼水200元，說明現(xiàn)貨價格在快漲急跌后得到消費商的積極逢低買入，但今日上海庫存增加3千余噸，仍然體現(xiàn)出一定的現(xiàn)貨壓力。從時間上看，進(jìn)入4、5月中國消費還會有一個明顯的季節(jié)性增長，加上現(xiàn)在進(jìn)口虧損，4月現(xiàn)貨情況可能逐漸好轉(zhuǎn)，但短時間的大起大落還需一定的整固。

技術(shù)上看，倫銅在6600得到支撐強(qiáng)勢調(diào)整，其整體強(qiáng)勢保持，上檔面臨7千多重技術(shù)壓力。期價如果在6800－6900進(jìn)一步整固，則可能在積蓄能量后實現(xiàn)對7千強(qiáng)壓力位的突破，則將目標(biāo)推進(jìn)到7400。如果不能得到現(xiàn)貨方面的配合，也可能在短暫觸摸7千壓力位后回落繼續(xù)高位震蕩格局。短線看，連續(xù)兩天小陽線企穩(wěn)，期價將再次沖擊6900壓力位。滬銅表現(xiàn)出一步一步穩(wěn)扎穩(wěn)打的勢頭，期價走勢穩(wěn)定，可能步步為營保持震蕩盤升格局。今日期價在現(xiàn)貨上漲一千元的刺激下強(qiáng)勢上漲，重新站上短期強(qiáng)勢線5日均線和200天壓力，說明結(jié)束調(diào)整重新走強(qiáng)。當(dāng)然，期價對強(qiáng)阻力位的突破應(yīng)該得到現(xiàn)貨的支持，我們等待下周現(xiàn)貨表現(xiàn)來支持我們的觀點。操作上，少量買入，如果期價回試6200一線繼續(xù)買入，期待對7千的突破。

倫鋁維持區(qū)間走勢，由于中國電鋁出口減少，而從海關(guān)數(shù)據(jù)看鋁材出口量并未明顯增加，倫鋁維持了區(qū)間走勢，但中國大幅提升的電鋁產(chǎn)量不能出口形成對國內(nèi)價格的壓力，近日現(xiàn)貨報價持續(xù)下降，鋁價無法跟隨倫敦波動，技術(shù)上看，期價回到2月支撐位下面，19400成為阻力，但19200這里存在中長期均線的支撐，期價還將維持19400－19200的窄幅震蕩，缺乏操作價值，保持觀望。
倫鋅在3200的支撐得到維護(hù)，庫存近幾天保持減少，注銷倉單1.5萬噸，占總庫存的比例達(dá)到14%以上，預(yù)期庫存將逐步減少，并支撐價格的反彈，中線看多思路不變。滬鋅由于出口減少，對國內(nèi)價格產(chǎn)生壓力，但也無法下跌。技術(shù)上看，倫敦鋅近幾日在3200一線窄幅波動，跌無可跌，后市將隨著庫存的減少而反彈，反彈壓力位在3500－3600。操作上少量多單繼續(xù)。

（倍特分析師：鄧宏）