本周美元呈現出單邊回落的狀態，周初公布的美國2月份零售銷售數據月升0.1%，低于預期中值的月升0.3%；美國財政部12日公布的2月份聯邦預算赤字達到創紀錄的1,200億美元，較06年同期上漲6.6%；美國次優級抵押貸款市場的消息對美元走勢產生不利影響，周四伴隨美國3月份的紐約聯儲制造業指數的下跌（從2月的24.35大幅降至1.9）美元連續出現回落；雖然周末公布的美國2月CPI月升0.4%年升2.4%，2月工業產值月升1%，遠高預期的月升0.3%的水平，但是美國密歇根大學3月份消費者信心指數降至六個月的低點，投資者對美國房地產市場的擔憂使美元快速回落，新一輪日元融資套利交易的平倉也加劇了這一行為的發生。
 
 與美元相對應，倫銅本周呈現出震蕩盤升的格局。周初因海關公布的進口數據出現回升（中國2月份未鍛造銅及銅材進口量總計239,772噸，高于1月份的229,077噸。1月份和2月份總進口量較上年同期增加56.2%，至468,849噸）且倫敦庫存首此跌破20萬噸，銅價因此得到提振。周二因美股大跌242點及不利的美國2月份零售數據的影響，倫銅下跌90點，但庫存的下降使現貨轉為升水。伴隨庫存的進一步走低，以及良好的中國進口數據影響（中國精煉銅1-2月份的產量44.38萬噸同比下降1.8%；中國1-2月份銅精礦進口72萬噸同比增長23.1%）倫銅周四大漲315點，報收于6550點，周末受到獲利盤的平倉期銅漲幅受限。
 
 國內上周公布的全國居民消費價格CPI指數2月份再次達到階段性高點，同比上漲2.7%。而1—2月新增貸款數額較大,前兩個月的貸款總額已經達到9800多億元人民幣，同比多增2636億元。1—2月份城鎮固定資產投資6535億元，比2006年同期增長23.4%。面對過熱的經濟數據，人民銀行7個月后再度使用貨幣手段來調控經濟增長，同時上調人民幣存、貸款基準利率0.27個百分點，并且符合央行“出其不意，透明可預期”的原則，筆者認為宏觀調控是保障中國經濟“又好又快”穩步發展的必要措施。
 
 CFTC最新公布的數據顯示截止3月13日當周基金凈空持倉達到18265手，較3月6日當周凈空19279減少1014手，基金凈空的減少主要來自空頭主動性減倉的1579手，多頭亦同步減倉565手，銅價上行的主要力量來自于空頭的主動性減倉，
 
 周五LME期銅庫存減少1725噸至194400噸，本周庫存較上周庫存（3月9日當周）202575噸減少8175噸，庫存連續5周出現回落，投資者在消費旺季中對基本金屬的需求表現出亢奮的狀態，本周倫銅庫存如約跌破20萬噸的水平，多頭人氣重新凝聚使期價突破6350點一帶的重要阻力位，伴隨庫存的下降倫銅現貨從貼水快速轉變成升水63.5美元/噸；LME期鋁庫存周五減少275噸至797725噸，較上周庫存（3月9日當周）800000噸減少2275噸，倫鋁庫存本周總體變化不大，依然處于04年8月份的高點位置運行，周五倫敦現貨鋁升水為17.5美元/噸。
 
 上海庫存滬銅本周增加9196噸至56109噸，滬鋁本周庫存減少3985噸至95392噸。周五長江現貨銅報價為60650～60750，較上周（3月9日當周）58200～58400出現上漲2450～2350元；周五長江現貨鋁報價為19360～19420，較上周（3月9日當周）19470～19530出現回落110元。
 
 從技術面上看，倫銅在突破6350一帶的阻力后，即將面臨去年6月份和11月份的密集成交區6700點一帶的壓制，且120天線6540點，60周的平均線6609點都將對期銅構成阻力，6618點還是去年5月份高點8790——今年最低5255點的0.382的位置，短期壓力不容小視，而一旦突破6700點，期銅將會直接考驗7000點的整數關口。
 
 后市展望，目前商品市場的風險大多來自于經濟層面，從前期日元融資套利頭寸的平倉，到目前美國次優級抵押貸款市場的風險，兩者的風險都將使經濟放緩，商品市場也將受到沖擊，無論如何07年的3月份都將是一非常敏感的日子，投資者應該更加謹慎。上周央行的加息行動必然將對商品市場短期造成沖擊，而調整之后期銅有望延續強勢。鋁：建議投資者多單繼續持有。銅：建議投資者空單則低離場，日內短多少量參與。
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