周五三個月期銅收低10美元至6,720，稍早曾受對中國銅需求的樂觀預期激勵而升至6,865。受中國買家重返市場提振，銅價過去幾周強勁上揚。LME銅庫存較上個月同期水準減少逾10%。

庫存方面，昨日LME庫存減少4125噸至183650噸。近日庫存繼續(xù)減少，注銷倉單比例仍維持8.47%較高水平，庫存的季節(jié)性減少態(tài)勢有望繼續(xù)，升水仍維持76美元/噸的較高水平，季節(jié)性消費旺季特征顯現(xiàn)，現(xiàn)貨價格走強為后市銅價進一步走高提供了強大的動力。結合中國進口銅快速增長的情況看，有相當部分庫存被中國需求消化掉，中國需求再度成為推動銅價上漲的主要動力，隨著銅價的走高，需要關注的是中國進口銅的消化情況，上周上交所庫存小幅增加，增幅較前幾周大幅減少，但仍未出現(xiàn)與消費旺季相適應的庫存減少情況。國內(nèi)方面，華通現(xiàn)貨中午報61300元/噸，貼水700元，隨著倫銅的上漲，國內(nèi)現(xiàn)貨銅上升動力減弱，后市對進口銅的消化情況值得關注，短期仍產(chǎn)生不利影響。

技術上看，LME綜合銅沖高回落，后市即將面臨7000得重要壓力，短期看上升空間有限。滬銅昨日上漲創(chuàng)出近期新高，后市有望跟隨倫銅走高，但短期看進一步上漲空間有限。操作上建議不追漲。預計cu0705開盤價61800附近。



NYMEX原油期貨周五漲至三個月收盤高位，此前伊朗扣押了15名英國海軍人員，引發(fā)了沖突擴大可能會導致波斯灣石油出口減少的擔憂。分析師預計此事不會發(fā)展為武裝沖突，指出兩年前曾發(fā)生類似事件，當時英國被扣押人員被釋放。近期美國和伊朗之間的緊張局勢是關注重點，這令交易商不愿賣出。近月5月原油期貨上漲59美分至每桶62.28美元。

燃料油現(xiàn)貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價格上漲1.83美元報每噸318.2美元。印尼行業(yè)人士表示，其今年起可能增加發(fā)電用途的燃料油進口，以降低發(fā)電成本。技術上看，美油5月合約繼續(xù)走高，后市有望繼續(xù)走高，目標位64美元一線。滬油昨日繼續(xù)大幅上漲，后市仍有繼續(xù)上漲空間。操作上建議多單繼續(xù)持有。預計0706開盤3170附近。



北京中期投資部 陳園園