一、國際國內銅鋁上周市場行情
| 品種 | 開盤價 | 最高價 | 最低價 | 收盤價 | 成交量 | 漲跌 |
| LME三月期銅 | 6595 | 6865 | 6520 | 6727.5 | 234150 | 117.5 |
| LME三月期鋁 | 2795 | 2834 | 2732.5 | 2765.5 | 51435 | -44.5 |
| SHFE銅0706 | 60700 | 62250 | 60200 | 62240 | 340390 | 1210 |
| SHFE鋁0706 | 19700 | 19720 | 19510 | 19570 | 65670 | -150 |
| COMEX5月銅 | 301.20 | 313.30 | 296.75 | 307.40 | 57720 | 5.50 |
二、國際國內金屬庫存變化
LME銅庫存變化三、LME和COMEX銅持倉結構
LME持倉信息| 銅持倉構 | 增減 | 鋁持倉分布 | 增減 | 鋅持倉分布 | 增減 | |
| CASH /21MAR | 31797 | -506 | 59062 | 554 | 32145 | 546 |
| 22MAR/18APR | 44536 | 98 | 102163 | -488 | 33166 | -159 |
| 19APR/16MAY | 41809 | 419 | 79121 | -1234 | 25331 | 55 |
| 17MAY/3MTH | 2409 | 1340 | 3534 | 1455 | 2725 | 1484 |
| REST of JUN | 40 | 0 | 2 | 0 | 30 | 0 |
| 01JUL/63MTH | 113567 | 860 | 269835 | 1832 | 51068 | 75 |
| 非商業持倉量 | 商業持倉量 | 可報告合計持倉量 | 不可報告持倉量 | 總持倉 | ||||||
| 日期 | 多頭 | 空頭 | 跨期 | 多頭 | 空頭 | 多頭 | 空頭 | 多頭 | 空頭 | |
| 2006-11-7 | 11443 | 25083 | 7017 | 43446 | 29319 | 61906 | 61419 | 10465 | 10952 | 72371 |
| 2006-11-14 | 10013 | 27023 | 7117 | 45520 | 26348 | 62650 | 60488 | 11031 | 13193 | 73681 |
| 2006-11-21 | 9130 | 27232 | 6379 | 47397 | 26453 | 62906 | 60064 | 10312 | 13154 | 73218 |
| 2006-11-28 | 9859 | 27495 | 5233 | 45218 | 22879 | 60310 | 55607 | 9998 | 14701 | 70308 |
| 2006-12-5 | 9550 | 26632 | 5263 | 44655 | 23437 | 59468 | 55332 | 9325 | 13461 | 68793 |
| 2006-12-12 | 9539 | 26965 | 4779 | 44210 | 23227 | 58428 | 54971 | 9483 | 12940 | 67911 |
| 2006-12-19 | 8423 | 27394 | 4422 | 46285 | 23433 | 59130 | 55249 | 9790 | 13671 | 68920 |
| 2006-12-26 | 6507 | 26714 | 4314 | 46853 | 22568 | 57674 | 53596 | 9676 | 13754 | 67350 |
| 2007-1-3 | 5847 | 25841 | 4853 | 48084 | 24189 | 58784 | 54883 | 11469 | 15370 | 70253 |
| 2007-1-10 | 6335 | 25590 | 4723 | 49018 | 26028 | 60076 | 56241 | 9803 | 13538 | 69879 |
| 2007-1-16 | 5358 | 25985 | 4960 | 48370 | 24442 | 58688 | 55387 | 10245 | 13546 | 68933 |
| 2007-1-23 | 5190 | 26561 | 5637 | 48626 | 24991 | 59453 | 57189 | 11270 | 13534 | 70723 |
| 2007-1-30 | 5545 | 27129 | 6046 | 48462 | 24932 | 60053 | 58107 | 11395 | 13341 | 71448 |
| 2007-2-06 | 5449 | 27347 | 5566 | 49215 | 26048 | 60230 | 58961 | 11805 | 13074 | 72035 |
| 2007-2-12 | 5156 | 25867 | 5813 | 49013 | 26974 | 59982 | 58654 | 11338 | 12666 | 71320 |
| 2007-2-27 | 5301 | 24153 | 4670 | 45559 | 24756 | 55530 | 53579 | 10333 | 12284 | 64863 |
| 2007-3-6 | 5207 | 24486 | 4131 | 44591 | 24607 | 53929 | 53224 | 11566 | 12271 | 65495 |
| 2007-3-13 | 4642 | 22907 | 4631 | 45244 | 25291 | 54517 | 52829 | 10639 | 12327 | 65156 |
| 2007-3-20 | 7761 | 22839 | 6799 | 46270 | 30206 | 60830 | 59844 | 10473 | 11459 | 71303 |
美聯儲保持利率在5.25%不變，言論緩和
上周三美聯儲(FED)保持利率在5.25%不變，而緊縮貨幣政策的傾向也有所放緩，僅提到了“未來政策調整”，而非如從前一般具體提及升息。
美聯儲公開市場委員會(FOMC)所有委員一致投票同意保持利率不變，同時表示通脹依然
是最大的憂慮，表明放松貨幣政策目前并不在美聯儲計劃之中。
FOMC稱，近期經濟數據好壞不一，房產市場依然進行調整，而核心通脹有些上升。1月公布的言論更為樂觀，其中稱經濟增長有些走強，房產市場出現企穩跡象，通脹似乎將溫和，而數周后公布的會議紀要甚至表明，委員們商談如何調整言論，將市場預期引領至中性區域。
但自1月之后，經濟和通脹數據卻幾乎都令人失望，令美聯儲放棄對于經濟和通脹長期
前景溫和的預期。 2006年第四季度經濟增幅從3.5%下調至2.2%，房產市場大幅走低，次級貸款市場也引起投資者憂慮。而其他數據，如2月消費者支出走軟，商業投資低迷則表明07年第一季度GDP增幅將低于2%，遠低于潛在增速3%。但沒有跡象表明，連續四個季度的低趨勢增長抑制了通脹，2月消費者物價指數(CPI)月率上升0.4%，核心CPI月率上升0.2%。核心CPI年率上升2.7%，超出美聯儲目標區間2%下方，同時通脹預期也在過去數周內上升。
周三聲明中，官員們再次警告稱，高資源利用率依然對通脹構成風險。
日本央行宣布維持利率不變
日本央行總裁福井俊彥上周二（3月20日）表示，日本央行在引導貨幣政策時將關注經濟和物價波動，重申央行將把利率由極低水準逐步調升。一如金融市場預期，日本央行昨日稍早決議將隔拆利率目標維持在0.50%不變。
日本央行行長福井俊彥在政策會議后的記者會上表示：“我們需要冷靜監看金融市場波動是否影響實質經濟。金融市場波動到目前為止仍為一種良性的修正。在市場方面，市場人士已自行重估風險。”他還表示，全球經濟和日本經濟均在成長。在美國方面，盡管房屋投資持續下滑，消費正穩健成長，且整體經濟溫和成長。在日本方面，福井指出，日本經濟持續溫和擴張，而產出、收入和支出的良性循環持續支撐經濟成長的可能性很高。
美國2月CPI較前月成長0.4%,核心CPI則成長0.2%
美國2月消費者物價指數(CPI)較前月成長0.4%,扣除食品和能源的核心CPI成長0.2%;美國2月CPI較上年同期成長2.4%,核心CPI按年成長2.7%。
4、歐央行理事雷貝舒表示對利率政策走向將不做預先承諾
歐洲央行管理委員會委員雷貝舒（KlausLiebscher）19日表示，該央行沒有承諾進一步收緊貨幣政策的時間表。
雷貝舒稱，對這一特殊問題，該央行沒有作出預先承諾，該行將審核并分析未來數周內的全部經濟數據，隨后決定應當采取的措施。雷貝舒補充表示，但毫無疑問該央行將嘗試各種必需的舉措，以期將通脹預期維持在物價穩定范圍之內。
他拒絕對貨幣政策作出進一步評論。歐央行3月8日將基準利率從3.50%上調至3.75%，為該行自2005年12月開始收緊貨幣政策以來的第七次升息。
五、國際國內金屬市場行業動態
1、中國今年銅進口量預增5%
中國五礦集團銅業務部總經理焦健近日表示，預期中國的銅消費今年將大體穩定，因此銅進口也不會有多大變動，2006年的銅進口量同比增加5%，預期今年增幅也在此數附近。 目前國內經濟增長穩定，沒有跡象顯示未來對銅的需求將會減少。他預期今年銅價將穩定在高水位，介于每噸5000-8000美元之間，因為全球的需求均良好，銅價沒有理由會跌破該區間。
此外波蘭銅業集團公司（KGHM Polska Miedz SA）近日也表示已與中國五礦集團簽署戰略協議。按照協議，中國五礦集團公司每年將從波蘭銅業集團公司購買4萬到5萬噸銅。波蘭銅業集團公司也將與中國方面就銅礦勘探進行合作。此前，波蘭銅業集團公司于1998年起向中國五礦集團公司共銷售32.45萬噸陰極銅，價值約8.7億美元。
2、2006年中國有色金屬總產量按年增17.48%
中國有色金屬工業協會公布的數據顯示，06年中國包括銅、鋁、鎳、鋅、鉛、鎂在內的主要有色金屬總產量達到1917萬噸，按年增17.48%。 另外，中國有色金屬產量已連續5年居全球之首。其中，銅產量為300萬噸；電解鋁產量935萬噸；鉛產量274萬噸；鋅產量315萬噸。
該協會表示, 06年中國主要有色金屬企業利潤按年激增99.5%至1,100億元。有色金屬工業協會會長康義預計，07年中國有色金屬產量仍將保持快速增長，需求增長將導致價格維持高位。
3、鋅期貨上市將壯大鋅產業
3月26日，鋅期貨將登陸上海期貨交易所，為中國鋅企業的生產經營和鋅產業的發展壯大保駕護航。市場人士認為，在經濟快速發展帶動中國鋅產量和消費量持續快速增長以及目前鋅資源短缺的情況下，鋅期貨的推出十分必要，意義重大。
作為六種主要的有色基礎資源之一，鋅的產量與消費量僅次于銅和鋁。中國的鋅資源豐富，地質儲量居世界第一位，至2004年底，中國鋅的地質保有儲量為9200萬噸。近年來，中國鋅產量持續高速增長，截止到2005年中國鋅產量已經達到271萬噸，年均遞增速度為9.9%，是全球鋅產量年均增幅的2倍多。中國的鋅產量在1995年超過當時的世界第一大生產國加拿大后已連續9年位列世界第1位，并且在全球鋅產量中所占比例逐年增加，2005年中國的鋅產量已經占到全球鋅產量的26%，在全球鋅市場上占有舉足輕重的地位。
在產量持續增長的同時，中國鋅消費量也出現大幅增長，從1995年的68.5萬噸猛增到2005年的292萬噸，十年間增長了3倍多，年均增長率達到了13.5%，遠高于國內與國際鋅產量的年均增長水平。從2000年起中國的鋅消費水平就已經超過了美國成為了全球第一大消費國，截止到2005年中國的鋅消費占到了全球消費的28%，中國2004年起又從鋅的凈出口國轉變為凈進口國。
盡管中國目前是世界上最大的鋅生產國，但隨著2004年由鋅凈出口國轉變為凈進口國，中國已經進入了鋅資源短缺時代。
中國鋅生產量與消費量的持續擴大使鋅的貿易規模也在持續擴大。由于國內缺乏一個公開、高效、權威的市場定價體系，市場價格形成的無序性與市場規模增長之間的矛盾十分突出，并且對市場參與者經營活動的影響也越來越廣泛。
4、上期所完善相關細則 力保鋅期貨平穩上市
鋅期貨將于3月26日在上期所掛牌上市交易，為保障這一品種的平穩推出，上期所在征求各方面意見后, 擬定了需要修訂相關內容的三個細則修訂案：《上海期貨交易所風險控制管理辦法》、《上海期貨交易所交割細則》和《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》，并于2007年3月19日經上期所第二屆理事會第九次會議審議通過。
在新修訂的《上海期貨交易所風險控制管理辦法》中規定，鋅期貨合約的交易保證金比例從進入交割月前第三月的第一個交易日起，當持倉總量（X）超過12萬手、14萬手、16萬手時，分別依次提高到6.5%、8%、10%。
臨近交割期時，鋅的保證金提高梯度定為四檔，即從交割月前第二月的第十個交易日、交割月前第一月的第一個交易日、交割月前第一月的第十個交易日、交割月份的第一個交易日起，分別將鋅的保證金提高到7%、10%、15%、20%。
當某鋅期貨合約連續三個交易日（即D1、D2、D3交易日）的累計漲跌幅（N）達到7.5%；或連續四個交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累計漲跌幅（N）達到9%；或連續五個交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累計漲跌幅（N）達到10.5%時，交易所可以根據市場情況，采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，限制部分會員或全部會員出金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種措施，但調整后的漲跌停板幅度不超過20%。
當鋅期貨合約出現單邊市時，D2、D3交易日的漲跌停板確定為6%、6%，D1、D2、D3交易日收盤結算時收取的保證金確定為7%、9%、9%。
5、中國鋁業公司將氧化鋁售價由3600元/噸上調至3900元/噸
中國鋁業公司將氧化鋁售價由3600元/噸上調至3900元/噸，3月21日開始執行。
6、銅生產巨擘Southern Copper預期2007年公司銅產量將大增
全球銅生產巨擘秘魯南方銅業公司(Southern Copper Corp.,SCC)執行長Oscar Gonzalez預期,2007年公司在墨西哥和秘魯的銅產量將增加約15%至69.6萬噸左右.Oscar Gonzalez在利馬召開的路透拉美投資峰會上稱,預期公司在秘魯的銅產量將自近36萬噸略微增至36.3萬噸.公司在墨西哥的銅產量預期將自去年的24.3萬跳升至33.3萬噸.據Gonzalez,公司去年在墨西哥和秘魯兩國的銅產量將為60.3萬噸左右。
7、全球銅市場盈余6千噸,中國使用量同比上升
總部位于英國的全球金屬統計局(WBMS)上周三稱,今年1月全球銅市場盈余為6,000噸,2006全年的銅盈余為27.7萬噸.
WBMS表示,1月精銅產量為149.8萬噸,較2006年1月上升5.9%,使用量則上升0.5%至149.2萬噸.
8、調高金價長期預估,指因供求基本面因素樂觀
投資銀行美林調高對黃金價格的長期預估,指因供求基本面因素樂觀,同時該投行還維持金價將在5月中旬之前觸及每盎司700美元大關的看法.美林在研究報告中將2008年金價的預估值由每盎司650美元上調至675,并將2009年和2010年金價的預估分別由625和600上調至650和625美元.
美林分析師Michael Jalonen在研究報告中寫道:"我們短期預估依然是,金價將在5月中旬之前觸及每盎司700美元,因印度的結婚旺季形成買需."美林并稱,將2007年銀價預估值由每盎司13.00美元上調至13.75,同時還提高2008,2009和2010年銀價預期。
六、國際國內金屬市場行情展望
銅市場小心進入高位
交易所庫存持續減少，現貨升水支撐價格
全球經濟進入2007年繼續保持著穩健的發展勢頭，銅市場消費逐漸升溫，直接表現就是庫存的交易所庫存的減少和中國銅進口的快速增加。截至上周五，LME銅庫存已經是連續7周減少，從2月1日的峰值21.6萬噸減少到目前的18.4萬噸，主要是亞洲地區庫存減少，從3.3萬噸減少到目前1.3萬噸，同期美國庫存先增后減，3月份的降幅超過1萬噸。而中國大量進口造成春節之后上海交易所銅庫存增加較多，前三周上海交易所銅庫存增加了2.5萬噸，但最近一周只增加了143噸，增幅已經明顯放緩。
滬銅現貨貼水擴大，限制銅價上漲幅度
上周盡管銅價繼續上漲，但國內現貨市場銅現貨和期貨的價差擴大，由前一周的小幅貼水擴大到貼水500元，反映出目前國內現貨供應相對充裕，價格滯脹?，F貨價格相對低蘼，對期貨價格也構成抑制。
銅高位追多風險增大
近期LME銅市場多頭基金主要利用中國大量進口和現貨升水來推動價格上漲，在中國大量進口銅到港后，進口的速度將在市場謹慎追多的氛圍中放緩，過快發動上漲行情就預示著很快進入調整行情，壓力主要在6750-6950美圓，如果近期調整，將可能試探6500美圓支撐。國內銅經過近日補漲后與LME銅接近，繼續上漲的壓力在增大，國內投資者有兩種交易方式，一是等待LME銅較大調整后做多，二是近期積極介入，盤中快速交易，但持倉規模要適中。
以上信息僅供參考
