沈曉強

銅：LME庫存小幅度增加650噸，注銷倉單下降到10750噸，雖然我們還不能據此認為庫存持續下降的趨勢結束，但是，正如我們之前的評論所指出的，中國銅進口放緩，將制約庫存大幅下降，注銷倉單下降也暗示著庫存短期內大幅外流的可能性很小。因此，我們認為此前庫存持續下降2萬多噸對銅價的支撐也會隨著下降趨勢受到質疑而減弱。此外，昨夜的美國修正的GDP數據（從2.2%上修到2.5%）為價格提供支撐，但我們認為，這已經體現在美國銅消費的反彈上，不能對未來趨勢提供指引。我們相信，在主要消費區域（特別是中國）消費反彈的程度仍有待觀察的前提下，銅價將趨于震蕩，而且我們擔心，市場對中國的1、2季度的消費存在高估。

鋁、鋅：同樣受到美國上修GDP的利多支撐，另外，近日鋅庫存逐漸小幅下降，有利于價格守住近期支撐位置。但基本面仍沒有顯著的改善，預計鋁、鋅繼續整理。