本周銅價(jià)繼續(xù)保持著盤升的態(tài)勢(shì)。周一，倫敦銅沖過6800美圓，收于6850美圓；但市場(chǎng)對(duì)6800美圓以上的價(jià)格似乎仍有忌憚，周二就有技術(shù)性的拋盤將價(jià)格重新壓制到6700美圓之下；周三白天，電子盤在6610美圓處企穩(wěn)，并在之后緩慢盤升，周四再次回到了6800美圓下方，周五晚間，終于又上6800美圓，并由此激發(fā)了投機(jī)性的買盤，盤中最高沖至6935美圓，創(chuàng)出年內(nèi)新高，收盤6860美圓，也為年內(nèi)日收盤最高。
庫存的轉(zhuǎn)移仍在持續(xù)
本周LME的庫存仍在下降，雖然周四出現(xiàn)了650噸的增加，現(xiàn)貨升水也因此縮小到30美圓左右，但周五還是下降了1800噸，周降幅仍達(dá)到5575噸，現(xiàn)貨升水也再次擴(kuò)大到55美圓附近。上海的庫存本周繼續(xù)增加了3112噸，COMEX的庫存幾無變化。
進(jìn)口升水下降
國內(nèi)的價(jià)格狀況弱于倫敦，現(xiàn)貨價(jià)對(duì)進(jìn)口成本保持著2000元左右的貼水，對(duì)三月期貨的貼水也在1000元上下波動(dòng)。國內(nèi)前期的集中進(jìn)口對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生壓力，進(jìn)口升水也受到影響，CIF升水從160美圓直接回落到110美圓，而之前的半年這個(gè)升水是從120美圓開始一路攀升到130美圓、145美圓、直到160美圓的。由此，筆者認(rèn)為中國在4月后大量進(jìn)口銅的可能是很低的，甚至有可能出現(xiàn)新一輪低潮。
未來產(chǎn)能大增
對(duì)于銅價(jià)來說，近一周來壞消息不少，從全球各個(gè)角落傳來增產(chǎn)消息。從短期來看，Xstrata公司預(yù)計(jì)秘魯Tintaya銅礦今年產(chǎn)量增長5%；秘魯南方銅業(yè)Ilo冶煉廠現(xiàn)代化再造完工，4月將實(shí)現(xiàn)全部產(chǎn)能，日產(chǎn)量達(dá)3400噸；BHP公司在智利價(jià)值10億美圓的Spence銅礦自去年12月開始投產(chǎn)，年產(chǎn)將達(dá)20萬噸精煉銅，將使BHP在智利的產(chǎn)量提升15%，達(dá)到170萬噸。從長遠(yuǎn)來看，智利礦商Antofagasta將在2007-2011年之間投資30億美圓，以將銅產(chǎn)能增加一倍（該公司今年計(jì)劃產(chǎn)能46萬噸）；未來10-15年非洲銅礦帶每年產(chǎn)量有望從06年的65萬噸提升到200萬噸銅；巴西銅業(yè)協(xié)會(huì)也宣稱到2010年巴西銅產(chǎn)量將翻番，達(dá)368000噸；俄羅斯銅業(yè)公司計(jì)劃提升陰極銅產(chǎn)量從去年的27622噸至2010年的125130噸。所以，后期銅的供應(yīng)將大幅增加趨勢(shì)已難以逆轉(zhuǎn)，問題是消費(fèi)的增速是否也同樣強(qiáng)勁？
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半
就美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，強(qiáng)勁的增長正在過去，本周公布的消費(fèi)者信心指數(shù)、耐用品訂單成長率、都在下降，房屋銷售也不理想；但也并非全部負(fù)面，從個(gè)人支出和失業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)上看，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍健康，芝加哥采購人經(jīng)理指數(shù)在本周還出現(xiàn)了大幅上升，另外，歐洲、日本公布的一系列數(shù)據(jù)也大多偏良性。我們可以看到，經(jīng)濟(jì)存在一定隱憂，但還算表現(xiàn)穩(wěn)定，也可以大體得出結(jié)論——今后一年的經(jīng)濟(jì)增長顯然難以達(dá)到去年的水平。
金屬整體強(qiáng)勢(shì)脆弱
繼上周鎳出現(xiàn)跳水后，LME的另一明星品種——錫，也在本周出現(xiàn)跳水，28日晚重挫5%，雖然鎳和錫的暴跌還未產(chǎn)生扭轉(zhuǎn)其長期強(qiáng)勢(shì)的結(jié)果，但我們可以看到，當(dāng)前金屬市場(chǎng)的心態(tài)是極其脆弱的。
比較意外的是，在并不良好的氛圍上，銅價(jià)在本周仍能有如此良好的表現(xiàn)，顯然多頭仍處在有利的市場(chǎng)格局之中，而對(duì)價(jià)格最好的支持仍是LME現(xiàn)貨的狀況。所以筆者認(rèn)為，當(dāng)前局部偏緊的供應(yīng)狀況仍有可能使價(jià)格保持上升慣性，建空的風(fēng)險(xiǎn)仍是極大，但多頭并不能夠高枕無憂，銅價(jià)重回7200美圓的可能性是存在在，但此點(diǎn)突破后考慮的應(yīng)該是獲利了結(jié)而不是再次進(jìn)入。
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