本周二（3日）市場對于中國銅消費的穩定預期和秘魯Doe Run礦業工人罷工事件所帶來的供應憂慮，倫敦金屬交易所（LME）銅價一舉突破7000美元/噸關口，周四更是創下年內新高7510元/噸。受此影響，本周滬銅繼續大幅飆升，主力6月合約周末最高沖至67810元/噸，尾市以67600元/噸收盤，較上周上漲4480元，全周共成交401498手，持倉減少9364手至53122手。

自2月7日以來，LME銅庫存已累計減少超過34000噸。庫存的持續下降為銅價的上漲提供有力支持，此外中國的持續需求依然被視為銅價上漲的源動力。雖然今年前兩個月中國創紀錄的銅進口量壓低了國內現貨價格，并使進口商變得無利可圖，但是其整體消費需求量并沒有減弱的趨勢，考慮到3-4月份還是傳統意義上的銅需求高峰，市場對后期走勢依然樂觀。

不過，美國最新公布的數據顯示，就業數據的不景氣意味著美國勞動力市場出現溫和放緩，表明美國經濟未來增速將放緩，美國的需求可能會下降，進而對市場構成一定壓力。
 

題比較嚴峻，前兩個月我外貿順差仍高達396億美元，是去年同期的3.3倍，回避供應量和貸款增速上升使CPI維持高位，并對其未來走勢形成壓力。央行不得不加大力度，進一步采取緊縮貨幣手段。5日下午央行宣布將從2006年4月16日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，此次上調是央行應對流動性過剩局面采取的最新措施，旨在控制由此造成的信貸擴張和投資反彈。自去年4月開始到目前，央行已6次上調存款準備金率3個百分點，3次上調金融機構貸款利率，2次上調金融機構存款利率，短時間內央行連續采取的貨幣緊縮政策，表明央行繼續加大國內宏觀調控力度的決心。

中長期看，國內消費旺季過后，在銅的供給逐漸增加、國內后續緊縮調控預期等多重因素影響下，銅價上行的高度將有限，但回落的幅度將因中國剛性消費及全球其他發展中國家消費增加的影響而受支撐。因此，總體來看，后市維持區間震蕩運行的可能性較大。

弘信期貨研發部