當LME期銅沖破阻力密集區7000美元之后，市場加速向上；滬銅周五出現補漲之勢。LME周五至周一面臨長達四天的復活節，下周市場可能轉向振蕩調整。鑒于銅市多頭人氣非常旺盛，由消費旺季帶動的漲勢仍會延續。

LME銅現貨/3月期升水維持在50美元/噸左右，注銷倉單為1.6萬噸，庫存繼續減少的可能性非常大。巴克萊資本在一份報告中稱：“低庫存水平突顯了市場在供給中斷方面的脆弱性，這是價格持續揚升的一個主要因素。”近期，基本金屬市場整體出現上漲勢頭，主要是基于：需求強勁、供給中斷和庫存低位。我們預期第二季還會維持強勢狀態，但近期漲幅過猛，期將出現調整。

本次上漲的主因是“中國的需求”。國家統計局公布，今年一季度全國企業景氣指數為139.7，較上年同期提高8.2點；本季度企業景氣總體上保持2003年下半年以來持續處于高位運行的態勢。另外有消息稱，全球銅價強勁促使中國進口商取消已簽訂的進口合同，這將導致中國4月銅進口減少；全球最大進口國4月銅進口或將下滑至8-10萬噸，而多余的銅可能流向LME倉庫。因此，人氣極旺的同時，也孕育著衰落。

（投資研究部 吉明）