倫銅在恢復交易后沖高回落，補足相對于滬銅的滯漲部分后并未繼續(xù)上漲。因比價偏高和空頭阻擊，滬銅昨日小幅低開震蕩回落，下午盤加速下跌，最大跌幅接近3%，尾盤因有買盤入市而收回部分跌幅。近月跌幅稍大，CU04下跌1200元至69700元，而現(xiàn)貨價格下跌1500元至6.9萬元，重現(xiàn)700元現(xiàn)貨貼水，滬倫現(xiàn)貨比價則再次跌至8.9，這應該是國內(nèi)供應狀況的真實反映。CU07繼續(xù)增倉至4.43萬手，下跌970元至70870元，盤中低點為69890元，三個月比價也回落至9.19，稍低于進口理論比價。從機構(gòu)席位持倉看，短線看多意向沒有完全消失，除了集成利大減多單1133手，其余不少席位仍有逢低買入行為；空頭席位繼續(xù)加大阻擊力度，多數(shù)席位普遍增倉。倫鋅前日表現(xiàn)一般，滬鋅昨日跟隨銅價回落，但近月明顯抗跌，37ZN下跌670元至32395元，持倉繼續(xù)增加，似有買盤繼續(xù)吸納。后市滬鋅表現(xiàn)預計不會持續(xù)疲弱，仍有望繼續(xù)反彈。滬鋁之前因遠月投機資金入場做多而反彈，昨日則繼續(xù)延續(xù)遠月多頭平倉離場的走勢，反映了鋁缺乏內(nèi)在利多的狀況。主力AL07下跌340元至19740元，正價差有所下降。不過現(xiàn)貨相對現(xiàn)月已是第三天維持平水狀態(tài)。從機構(gòu)席位持倉看，除青銅峽通過增持多單降低了其凈空規(guī)模，多數(shù)席位資金繼續(xù)離場，后市鋁價大幅反彈仍然缺乏支持。
 
 滬銅收盤之后倫銅電子盤的表現(xiàn)十分強勁，一度沖高至7945美元，但場內(nèi)交易階段買盤不繼，獲利了結(jié)導致銅價震蕩回落，最終上漲120元收于7830美元。盤前公布的庫存數(shù)據(jù)又下滑了2100噸至17.55萬噸，而現(xiàn)貨升水小幅回升至51美元。倫鋅昨日走勢偏弱，維持震蕩，下跌30美元至3525美元，并未跟隨倫銅走高。不過需要注意其現(xiàn)貨升水目前逐步走高至11美元，庫存昨日也下滑1750噸至10.63萬噸，且還可能繼續(xù)下滑。倫鋁昨日微跌至2873美元，庫存雖然小幅下滑但不能形成趨勢，仍高于80萬噸，現(xiàn)貨貼水仍高達26.5美元，鋁價反彈動力終歸是不足。贊比亞表示07年其銅產(chǎn)量將從06年的50.1萬噸猛增34%至67萬噸，成為07年全球銅產(chǎn)量增加中主要的貢獻者，產(chǎn)量增加的主要原因是過去幾年礦業(yè)投資最終將銅礦儲量轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)量。如果銅價缺乏宏觀經(jīng)濟支持，那么類似的銅產(chǎn)量增長就是中長期看跌銅價的重要依據(jù)。
 
 國際貨幣基金組織（IMF）昨日調(diào)降了全球經(jīng)濟增長預期，尤其是美國的經(jīng)濟預期。對07年美國GDP增長預期從06年9月的2.9%下調(diào)至2.2%，對歐洲經(jīng)濟維持樂觀看法。美國不動產(chǎn)協(xié)會認為美國房地產(chǎn)市場狀況不佳，07年將出現(xiàn)40年來首次年度房價下跌，這對美國經(jīng)濟是個較大的拖累。美聯(lián)儲公布的3月底FED會議記錄認為美國經(jīng)濟下半年有望回暖，但通脹壓力依然存在，降息預期因此下滑，美元小幅反彈，美元兌歐元收于1.3431，兌日元收于119.36。昨日市場對宏觀經(jīng)濟和貨幣政策的預期打擊美國股市，道指下跌89點，歐洲股市小幅下挫。房地產(chǎn)方面的問題令美國經(jīng)濟能夠在下半年回暖存在疑問，因此美國經(jīng)濟是否支持銅價上漲也不確定。由于美國汽油庫存繼續(xù)超出預期大幅下降550萬桶，油價得到支持，昨日5月原油上漲0.12美元至62.01美元。汽油庫存下滑的主要原因是數(shù)家煉廠陸續(xù)出現(xiàn)事故。
 
 銅價短線還有反彈的可能，拋空暫觀望但需密切關(guān)注，追多不宜。鋅仍有上漲動力。
 
 張大江　

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