經(jīng)過(guò)數(shù)個(gè)交易日的休整，滬銅昨日再掀漲勢(shì)，并帶動(dòng)滬鋁滬鋅相應(yīng)走高，同時(shí)倫敦電子盤(pán)也一度漲幅居前。滬銅的領(lǐng)漲表明中國(guó)因素仍然是驅(qū)動(dòng)銅價(jià)強(qiáng)勁上揚(yáng)的根本動(dòng)力，一方面3月銅及銅材進(jìn)口量創(chuàng)記錄地到達(dá)30.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)60%以上。另一方面市場(chǎng)預(yù)期在4-5月份消費(fèi)旺季期間，全球銅價(jià)強(qiáng)勁促使中國(guó)進(jìn)口商取消已簽訂的進(jìn)口合同，這將導(dǎo)致中國(guó)4-5月銅進(jìn)口減少。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)中國(guó)4月銅進(jìn)口或?qū)⑾禄?0,000-100,000噸，而多余的銅可能流向LME倉(cāng)庫(kù)。隨著進(jìn)口銅數(shù)量明顯下降，國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨將再次趨緊。從部分下游消費(fèi)企業(yè)中了解到，近期銅價(jià)在70000元下方附近貿(mào)易商及生產(chǎn)商明顯惜售，都想在4-5月份再賣(mài)個(gè)高價(jià)。
 
 對(duì)于本輪銅價(jià)上揚(yáng)，除了基本面極大的支撐以外，市場(chǎng)交易行為目前也透露出銅價(jià)漲勢(shì)未完這一事實(shí)。在銅價(jià)自7000沖往8000過(guò)程中，內(nèi)外盤(pán)總持倉(cāng)量都沒(méi)有減少，而從CFTC公布的最新數(shù)據(jù)來(lái)看，多頭的增倉(cāng)和空頭的止損并行，基金凈空已降至近1萬(wàn)手，降幅高達(dá)100%。增量資金的進(jìn)入意味著銅價(jià)未來(lái)仍有高點(diǎn)，而空頭不斷止損的行為也將把銅價(jià)推至超出想象的價(jià)位，筆者還傾向于一句老話(huà)：牛市不言頂，仍然建議順勢(shì)做多為主。
 
 最后有一條消息需要適度關(guān)注，貿(mào)易商上周五表示，因?yàn)橘Q(mào)易商無(wú)法再出具智利銅的完稅憑證，這些銅已無(wú)法在上海期貨交易所作合格交割。倫敦一貿(mào)易商說(shuō)，"當(dāng)我們向上海交易所交貨時(shí)，他們要求出示完稅憑證，但是智利銅是免稅的，我們根本沒(méi)有這種憑證。這種典型中國(guó)式的辦事程序真讓人哭笑不得。"自去年10月以來(lái)中國(guó)便對(duì)Codelco等智利企業(yè)生產(chǎn)的銅免征2%的進(jìn)口關(guān)稅，因此也就不能發(fā)放完稅憑證。據(jù)一位接近上海期交所的消息人士稱(chēng)交易所正在努力處理這個(gè)問(wèn)題。他說(shuō)，“交易所是在兩三個(gè)禮拜以前發(fā)現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題的，因?yàn)閲?guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅升水下降，貿(mào)易商開(kāi)始把智利銅轉(zhuǎn)移到交易所倉(cāng)庫(kù)。” “交易所正在進(jìn)行研究，在不久后就會(huì)有所改變。但是現(xiàn)在交易所那邊只能遵守現(xiàn)有的規(guī)章流程。”
 
 大陸期貨 李迅
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