周五國內股市在利空解除之后大幅反彈，而滬銅走勢偏弱，期價繼續回落，庫存增加６千余噸壓制了期價。而周五晚間倫敦基金屬普遍收高，期銅盤中再次沖上８千美元，收于7950美元，因自由港在印尼銅礦工會宣布如果不能達到要求將罷工1個月，而庫存繼續下降，且中國買盤重新活躍，需求不退的情況下出現供應擔憂，刺激價格上漲。周五成交較小持倉略增，除庫存繼續減少外，注銷倉單陡增至近２萬噸，說明庫存近期下降速度可能加快。另外，中國周五公布了３月精銅產量較２月略減，這可能反映了精煉費大幅下降的影響，說明精礦供應再度成為影響供應的因素。另外CFTC持倉報告顯示上周基金繼續增加多頭，空頭略增，凈空頭寸減少到8700手，說明價格的上漲是由基金主動買入推動的，但空頭還沒有明顯止損。倫銅技術上強勢維持，中國在復活節以后比價重新回到進口水平之上，中國購買活躍有望令庫存繼續減少，而印尼罷工可能再度將供應問題推上焦點，基本面沒有促使銅價下跌的因素。銅價調整維持在10日均線之上，成交縮小，持倉增加，表現為蓄勢沖關，期價有望在短暫的強勢調整之后突破８千美元的突破。操作上多頭繼續。

滬鋁上周已經出現穩定的現貨升水，當月與７月之間的價差也大大收縮，說明二季度的旺季已經消化了二季度積壓的現貨壓力，而周五庫存再次下降１萬多噸也證明庫存被消化。期價將在現貨推動下上漲。倫鋁周五小幅回落，但期價在上一周反彈以上影線測試2900壓力位，期價有望震蕩突破2900壓力。倫鋁技術支持位上抬到2800一線，滬鋁已經對2萬壓力位反復消化，本周將運行在2萬之上，逢低買入，等待倫鋁的突破。

鋅價由于盤子較輕，在上周的調整行情中走勢較為穩定，期價面臨對3800美元的突破，庫存減少的速度在加快，說明中國出口減少的影響開始顯現。滬鋅由于現貨壓力跟漲不及，但期價由于保值盤參與較少，投機多頭活躍，上周反復測試32000元的支撐，以此為多空分界線多頭繼續。

（倍特分析師：鄧宏）