上周五LME銅鋅再度收高，不過(guò)倫敦銅未能站在8000美元上方，場(chǎng)內(nèi)收?qǐng)?bào)7955美元，較前一交易日收高130美元；三個(gè)月鋅場(chǎng)內(nèi)收?qǐng)?bào)3680美元，收高80美元；三個(gè)月期鋁小幅回落，場(chǎng)內(nèi)收?qǐng)?bào)2842美元，收低3美元。
 
印尼Freeport公司銅礦部門勞資雙方達(dá)成一致的消息使得倫銅受到一定壓力，午間一度跌至7835美元，倫銅大幅下挫帶動(dòng)午盤國(guó)內(nèi)各金屬品種出現(xiàn)恐慌性下跌，其間雖有反彈但尾市再次下跌。今日滬銅主力707收?qǐng)?bào)72050元，較上一交易日收低790元；滬鋁主力707合約收?qǐng)?bào)20120元，收低120元；滬鋅主力707合約收?qǐng)?bào)32840元，收低120元。
 
目前金屬市場(chǎng)多空交織，倫敦銅自3月中旬開始發(fā)力上攻以來(lái)，未見調(diào)整一路上漲，而近期在8000美元位置受到較大壓力，調(diào)整或見頂各種猜測(cè)不斷，特別是預(yù)期國(guó)內(nèi)還要加強(qiáng)調(diào)控，而二季度的中國(guó)進(jìn)口需求很難象1季度那樣高增長(zhǎng)。對(duì)于銅我們?nèi)匀痪S持前期觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)基本面及精銅市場(chǎng)的供求狀況仍然對(duì)價(jià)格構(gòu)成支持，可能引發(fā)銅價(jià)大幅回落的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該來(lái)自外部市場(chǎng)，譬如證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)。而上周國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的大幅下跌所引發(fā)的聯(lián)動(dòng)幾乎是一次預(yù)演，我們認(rèn)為短期內(nèi)銅價(jià)波動(dòng)可能會(huì)加劇，而中期銅價(jià)仍然有繼續(xù)上漲的潛能。
 
鋁方面，雖然國(guó)家為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱采取的系列措施可能會(huì)令部分鋁消費(fèi)行業(yè)受到影響，但是作為調(diào)控的重點(diǎn)行業(yè)，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)正在受到控制，并且由于國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍然處于較低水平，在政府沒(méi)有對(duì)鋁材出口退稅政策做出調(diào)整的情況下，鋁材出口以及季節(jié)性的消費(fèi)增長(zhǎng)，使得國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格短期仍然保持強(qiáng)勁，甚至有繼續(xù)上漲的可能。
 
我們認(rèn)為行業(yè)調(diào)控對(duì)于精煉鋅的價(jià)格構(gòu)成支持，但后期政府可能采取包括再次加息在內(nèi)更加有力的宏觀調(diào)控，可能會(huì)影響到像鍍鋅板等中間產(chǎn)品產(chǎn)量以及終端產(chǎn)品需求，特別是調(diào)控預(yù)期可能會(huì)使證券市場(chǎng)波動(dòng)加大，而對(duì)整個(gè)金屬市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。不過(guò)調(diào)控的目的是為了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將穩(wěn)定增長(zhǎng)是確定無(wú)疑的，我們認(rèn)為短期鋅價(jià)可能波動(dòng)加劇，中期仍然有上漲潛力。詳細(xì)分析請(qǐng)參考我們的周報(bào)。
 
 
 
（南都期貨 曾超）
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