上周五倫銅上漲，期價再次創出年內新高6935美元，收盤于6875美元，庫存減少直接刺激了期價的走高，不僅庫存減少1800噸，而且注銷倉單小幅回升至1.2萬噸，現貨升水也擴大為56美元，市場呈現強勢格局。倫鋁盤中跟隨上沖，但在近期波動區間上沿受壓回落，盤中最高2810,收盤2782,較前日微跌，庫存小減900噸，現貨貼水收窄。期鋅小漲，庫存繼續減少，但對期價沒有產生明顯的刺激作用，期價收于3270美元，維持近兩周的窄幅波動范圍。

周五公布的美國3月芝加哥采購經理人指數大幅上升到61,暗示3月工業活動將明顯增長，另外2月營業指數小幅增長，顯示房地產市場錯綜的現狀。市場仍然主要關注所謂的中國消費增長，庫存下降，且注銷倉單回升無疑是最直接的動力，但中國方面還沒有消化掉如此多的進口，上周五上海庫存增加了3千噸，但上周最后兩天現貨市場止跌回升，現貨貼水由最高時的800元快速收窄至100元，可能說明國內正在逐步消化進口壓力。從技術上看，銅價重返5日均線之上，其強勢格局保持，且持倉在調整過程中重新增加，說明在此為積蓄突破能力的調整，期價在6900左右可能還會有所震蕩，等待突破7千壓力位。操作上，少量多頭持有不追高，今日壓力位63600。

倫鋁維持窄幅波動，由于中國出口減少對倫鋁壓力減少，但國內在電鋁產量大幅增加的壓力下寸步難行，上周五上海鋁庫存減少，但現貨貼水仍然維持在100元之上，疲態難以扭轉，今日可能測試19200一線支撐，仍然觀望。
鋅市庫存出現連續減少，但期價維持窄幅波動，期價跌無可跌，仍然有望在庫存減少的支持下出現反彈，操作上少量多單繼續。今日圍繞29500波動。

（倍特分析師：鄧宏）