本周銅綜述(2007年4月2日-4月6日)

　　受LME庫存下降和國內庫存增加的影響，本周銅價基本處于震蕩走勢。時間進入第二季度，在經濟發展的周期上是個發展快速增長的時期。第二季的市場活動可能回升，在去年庫存大量消化后，估計中國將再度成為強勁買家。另外美國上修了去年第四季經濟成長數據，也對此間市場帶來些許提振。庫存下降是需求強勁的一個重要訊號，庫存下降以及實貨需求上升，均是支撐金屬價格的因素。并且在地緣政治方面也有緊張的氣氛，原油的上揚同樣帶動了期銅的價格。

　　前期由于銅市升水的逆轉，市場結構呈現不利于多頭的價格分布，導致做多銅的指數基金展期收益大幅縮水，甚至出現虧損。在此背景下，資金大舉撤離金屬市場或改變投資手法，由此引發了銅價的一輪回調。而現貨升水走高，將導致交易所庫存加速外流，并激勵投資者購買遠期合約的欲望。對于生產商和貿易商這類賣出保值企業，會減少在期貨市場上的拋空力度，因為相比而言現貨價格更為有利；而買方消費商也會因為顯性庫存減少，而不太愿意購買現貨，反而傾向于購買遠期合約。

　　國際銅價受原油及股市的強勢重新走強，但是庫存下降速度出現減慢跡象，并導致現貨升水的回落預計將給銅價的上漲造成壓力。盡管行情在7000-7100之間預計仍將遇到明顯的阻力，但是在消費需求仍然旺盛的支持下，近一個月左右時間內繼續維持高位震蕩的可能性仍然很大。

　　國內銅價今天高開后穩健回升，現貨貼水的下降使行情的壓力明顯減輕。在國內銅價仍處于明顯偏低的情況下，預計行情仍有一定的回升空間，尤其是如果能夠得到外盤進一步反彈支持的話，預計國內銅價將有望出現補漲走勢。

　　LME庫存繼續下降，但升水已經滑落至50美元。隨著中國銅進口放緩，庫存下降的趨勢也會放緩。另外，美國疲軟的經濟數據也成為多頭獲利了解的依據。預計中國前3個月的進口大幅增加的利好已經基本體現在銅價本輪反彈之中，而中國實際的消費需求反彈多少還有待觀察，因此，銅價并不具備走出單邊上漲趨勢的基本面，預計銅價進入震蕩。