銅

基本面：



1、LME期銅回吐2.5%稍早漲幅，此前曾見10個月高位每噸7,950美元。巴克萊分析師Sudakshina Unnikrishnan稱，“銅價走高是受空頭回補(bǔ)和新的基金買盤推動。



2、中國經(jīng)濟(jì)陷入過熱，引發(fā)投資過熱。



3、分析師表示，擁有第二季度充足資金的投資者引燃上漲動能，因目前正處于季節(jié)性需求強(qiáng)勁的第二季度的開始，且中國銅進(jìn)口數(shù)據(jù)表明中國需求穩(wěn)健。



4、在1993-2003年期間，平均礦產(chǎn)量的損失/增加量僅每年為+6000噸. 最近, (例如2003年以來),礦產(chǎn)量一直低于預(yù)期.這種趨勢由于嚴(yán)重的供應(yīng)中斷而一直持續(xù)到2006年，損失的產(chǎn)量達(dá)到800，000噸銅.



造成產(chǎn)量損失的最主要原因是PTFI礦產(chǎn)量的短缺 (-145，000噸) ，由于Grasberg 礦坑的礦級低于預(yù)期，使高級礦石在2006年露出來和采掘的時間被推遲了.此外，繼La Caridad礦暫時關(guān)閉之后，延長的罷工使作業(yè)中的產(chǎn)量損失了80，000噸，其中包括精銅礦和濕法冶煉銅. 其它的減產(chǎn)是由于罷工所造成的，其中包括Escondida (35，000噸), Cananea(30，000噸)和Voisey’s Bay (10，000噸).其它方面，礦墻不穩(wěn)定問題在BatuHijau 發(fā)生后降低2006年預(yù)測產(chǎn)量約55，000噸，同時Chuquicamata礦的主碾粹機(jī)站出現(xiàn)了一個巖洞使產(chǎn)量損失了約30，000噸銅.其它的產(chǎn)量損失是因?yàn)閹r石太硬 (Sossego 和Kansanshi), 融資過于緩慢 (Nifty), 困難的礦物學(xué)處理法 (Robinson) 等.



今年我們考慮精銅礦生產(chǎn)會出現(xiàn)400，000噸的產(chǎn)量中斷，濕法冶煉也會進(jìn)一步損失150，000噸產(chǎn)量.對此我們的理由首先是因?yàn)? 到期需要更新并可能引發(fā)罷工的勞動合同較少，其次是, 2007年P(guān)TFI 的Grasberg 和坑處在低級周期里，生產(chǎn)的延緩主要是不能接近高級礦區(qū)所造成的，這種情況在2007年已經(jīng)降低到最低程度.2007年總量550，000噸中85，000噸已經(jīng)被計入.我們降低了生產(chǎn)中斷的考慮量80，000噸，因?yàn)镃erro Verde的產(chǎn)量已經(jīng)向下修正，同時我們的濕法冶煉短產(chǎn)總體上降低了5000噸，以反映Codelco Norte (Radomiro Tomic)的產(chǎn)量可能會因?yàn)樽罱囊淮位馂?zāi)事件而減少.2006年全球銅礦總產(chǎn)量為1510萬噸，1230噸來自于浮選精銅礦，280萬噸來自于銅的回收，因?yàn)檫@類電銅來自于濕法冶煉.智利仍然是最大的銅礦產(chǎn)國，市場份額為36%, 接著是美國 (8%), 秘魯(7%),澳大利亞(6%)和印度尼西亞 (5.4%).

今年,全球礦產(chǎn)量(不考慮短產(chǎn)) 預(yù)期將增長7.9% 剛好超過1630萬噸 (1320萬噸來自精銅礦，310萬噸來自溫法冶煉)。

5、據(jù)北京4月10日消息，中國海關(guān)周二公布數(shù)據(jù)顯示，中國3月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口307,740噸，創(chuàng)下紀(jì)錄高位，因在年初高升水時期預(yù)定的船貨繼續(xù)抵達(dá)。 1-3月中國進(jìn)口銅776,576噸，較去年同期增長58%。經(jīng)過2月進(jìn)口疲軟之后，3月廢銅進(jìn)口堅挺，但依然遠(yuǎn)低于2006年的月均進(jìn)口水平，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月原鋁及鋁合金出口下滑至38,491噸，2月為49,179噸。1-3月出口141,695噸，較去年同期下滑51%。精煉銅及原鋁等最終貿(mào)易數(shù)據(jù)將在本月稍后公布。

技術(shù)面：超級牛市五浪之1浪③開始。攻克233天均線(年線)阻力。

操作策略：到前期8000美元強(qiáng)勁阻力位，平倉止贏，離場觀望。

鋅



基本面：

1、 目前ＬＭＥ鋅的庫存相對于06年初的近40萬噸而言仍是處于相當(dāng)?shù)偷乃健?



2、 我國是全球第一大鋅生產(chǎn)國，還有部分出口，其產(chǎn)能不象鋁那么龐大，因此滬鋅不僅與ＬＭＥ鋅容易保持高度的連動性，甚至上漲時有可能比ＬＭＥ鋅還要強(qiáng)。



3、 三個月期鋅漲130美元至3,550,盤中一度猛漲7%,至3,660美元.



操作策略：平倉止贏，離場觀望。