金屬周報
一、一周要聞回顧：
1. 倫銅：截止13日LME銅庫存為174300噸，較上周四減少4675噸；截止13日LME銅注銷倉單14275噸，較上周四減少1975噸，注銷倉單占總庫存比例為8.19％（上周四為9.08％）。截止13日LME銅現貨升水42.5美元，縮小9.5美元。截止12日LME銅現貨／4.18持倉9326手,較上周四減4576手；總持倉240665手,較上周四增683手。（上周五休市）
2. 倫鋅：截止13日LME鋅庫存為104800噸，較上周四減少3750噸；截止13日LME鋅注銷倉單12250噸，較上周四減少3700噸，注銷倉單占總庫存比例為11.69％（上周四為14.69％）。截止13日LME鋅現貨貼水11.5美元，上周四為升水1美元。截止12日LME鋅現貨／4.18持倉手,較上周四減手；總持倉142800手,較上周四增1199手。（上周五休市）
3. 中國海關周二公布數據顯示，中國3月未鍛造的銅及銅材進口307740噸，創下紀錄高位，因在年初高升水時期預定的船貨繼續抵達。1-3月中國進口銅776576噸，較去年同期增長58％。
4. 美國勞工部周四公布,4月7日當周初請失業金人數升至34.2萬人,之前一周上修為32.3萬人.路透調查分析師此前預期,4月7日當周初請失業金人數為32萬人.
5. 美國勞工部周四公布,3月生產者物價指數(PPI)較上月成長1.0%,扣除食品和能源的核心PPI較上月持平（0.2%）.路透調查的分析師此前預期3月整體PPI為上升0.7%,核心PPI上升0.2%.
6. FOMC 3月份利率會議紀要顯示，美聯儲官員相信提升利率仍是控制通脹的必要途徑，但鑒于經濟增長和通脹變化不確定性的進一步加劇，美聯儲將不會繼續采取單獨強調升息可能性的做法。
二、重要信息提示（均為北京時間）
1. 倫銅庫存及持倉變化
2. 倫鋅庫存及持倉變化
3. 16日20:30美國 3月核心零售銷售 預測值0.6% 前值 -0.1%
4. 16日20:30美國 3月零售銷售 預測值0.4% 前值0.1%
5. 16日20:30美國 4月紐約聯儲制造業指數 預測值10.00 前值 1.85
6. 17日20:30美國 3月核心消費者物價指數(年率) 預測值2.6% 前值 2.7%
7. 17日20:30美國 3月核心消費者物價指數(月率) 預測值0.2% 前值 0.2%
8. 17日20:30美國 3月消費者物價指數(年率) 預測值2.6% 前值 2.4%
9. 17日20:30美國 3月消費者物價指數(月率) 預測值0.5% 前值 0.4%
10. 17日20:30美國 3月新屋開工 前值 9.0%
11. 17日20:30美國 3月新屋開工(萬戶) 前值 152.5
12. 17日20:30美國 3月營建許可(萬戶) 預測值151 前值 153.2
13. 17日21:15 美國 3月產能利用率 前值 82.0%
14. 17日21:15美國 3月工業產出(月率) 前值 1.0%
15. 19日10:00中國 3月城鎮固定資產投資 前值 23.4%
16. 19日10:00中國 3月工業品出廠價格 前值 2.6%
17. 19日10:00中國 3月工業增加值 前值 18.5%
18. 19日10:00中國 3月居民消費價格指數 前值 2.7%
19. 19日20:30美國 上周初請失業金人數(至0414)
20. 19日16:00 法蘭克福 ECB發布月度報告
21. 18日 中國 國家統計局國民經濟運行情況季度新聞發布會
22. 19日華盛頓 IMF世界經濟展望
三、庫存與基金持倉
上海期交所庫存（4月13日公布） 上周庫存 本周庫存 庫存增減 可用庫量
小計 期貨 小計 期貨 小計 期貨 上周 本周 增減
銅 61083 19650 60971 24476 -112 4826 433726 429071 -4655
鋅 22832 0 21285 0 -1547 0 120000 120000 0
CFTC基金持倉(截止4月10日當周)
非商業 商業 總計 非報告頭寸
多頭 空頭 套利 多頭 空頭 多頭 空頭 多頭 空頭
12333 22357 5866 45191 35468 63390 63691 16795 16494
較4月3日當周總持倉量變化(2999)
2406 -461 -1109 7 2650 1304 1080 1695 1919
各類交易商頭寸占總持倉百分比(%)
15.4 27.9 7.3 56.4 44.2 79.1 79.4 20.9 20.6
各項目下交易商數量(交易商總數:137)
29 51 31 40 36 96 99
三、上周走勢回顧與本周行情研判
復活節后，倫銅開市即震蕩走高，一周來不斷創下今年以來新高，在周四沖高至7972.5美元后周五報收在7732.5美元，較此前一周上漲342.5美元。LME注冊倉庫銅庫存自2月初以來下降了近20%,目前在17.43萬噸,不到全球四天的消費量。而現貨繼續維持升水，當前在42.5美元，多頭氛圍仍占據優勢。
經濟面上，IMF在周三公布的最新《半年度全球經濟前景報告》中表示，盡管美國經濟增長有所減緩，歐元區、日本、中國、印度等地區強勁的需求將帶動全球經濟增長，全球經濟下行風險已經減少，預計全球今明兩年GDP增長4.9%。IMF將美國今年GDP增長預期下調0.7%，至2.2%，2008年GDP增長預期下調0.4%，至2.8%。歐元區2007年、2008年經濟增長2.3%，但同時表示，在持續升息的打壓下，歐元區今年末期經濟增長將小幅降溫。IMF同時預計，2007年中國國內生產總值(GDP)有望增長10%，增速較去年的10.7%有所放緩。這一預期與IMF在去年9月份所做估計相一致。 預計2008年中國GDP增速將進一步放緩至9.8%，但消費者物價指數(CPI)將上升2.3%。
此外，歐洲央行周四維持基準借貸利率在3.75%不變。在會后聲明中，大體上保留了3月份會議的措辭，表明歐洲央行不急于改變策略。歐洲央行行長表示，密切關注通脹的趨勢是值得的。在3月份會議上升息25基點后，歐洲央行一直在“密切關注”通脹風險。通常來說，歐洲央行在升息前至少兩個月會使用“密切關注通脹”措辭，在決定升息的前一個月，會改用“警惕”通脹上行風險的措辭。特里謝重申，歐洲央行利率水平適度，且貨幣策略仍具適應性。
對于一周來的銅價走勢，東方匯理的分析師Widmer稱:"本周表現實在強勁,我認為一些投資者已鎖定了一些獲利."
荷蘭銀行初級商品策略師摩爾稱:"今天（周五）LME各類金屬庫存全線下降,之后昨日(了結獲利)的投資者逢低買入.上海的銅,鋁和鋅庫存亦下降."鑒于銅價今年以來的漲勢,高盛調降了標準普爾GSCI商品期貨總回報指數的12個月預估值,預估回報率由8.1%降至6.4%,稱這種漲勢降低了未來進一步走升的可能性。德利佳華證券的分析師Fertig稱:"庫存一直在下降,且昨天(周四)的跌勢有點兒被夸大了...但我預計銅價不會超過8,000,因阻力非常強大."
消息面上，在印尼巴布亞島由Freeport-McMoran Copper & Gold Inc.運營的Grasberg銅礦,工人計劃下周示威,為本土工人要求更好的福利.A.G. Edwards期貨分析師Dan Vaught表示:"Grasberg的消息可能給市場帶來些支撐.我還認為有市場人士認為周四的跌勢過度,遂出現一些技術性買盤."
CFTC公布的基金持倉顯示，截止10日一周基金持有期銅凈空單減少2867手至10024手，主要是多頭增倉所致。
后市方面，盡管近期供應方面出現問題,但市場仍繼續關注中國等新興市場的需求前景.中國為全球最大銅消費國。技術上看，倫銅近期面臨8000-8200美元一線的阻力，若能突破此阻力，則仍有上漲空間，否則將展開較長時間的調整。
期鋅方面，近期倫鋅市場庫存持續減少，持倉有所增加，但是現貨貼水擴大，基本面上總體較期銅偏弱，在銅有可能展開調整的情況下，期鋅亦有可能陷入震蕩之中。
以上信息僅供參考
