上海市場

（1）燃油: 亞洲油品紙貨掉換周二下跌,但地區供應緊俏，燃料油裂解價差攀升，由于石化利潤率縮窄,另因有傳言稱殼牌石油(Shell)的費卡多斯油田將于本月底前恢復生產，西非實貨原油價差周一承壓，因強勁的現貨原油市場限制了中國的買盤.中國每日買入58.2萬桶5月裝船原油,較4月下降11.5萬桶,且為四個月以來首次下降。受到種種消息刺激，今日滬燃油大幅低開窄幅震蕩，707合約減倉積極，量能繼續萎縮，市場進入觀望階段，目前上升趨勢重心依然保持一定的速率上升，多單繼續謹慎持有，707合約下探3403一線中線出局。

（2）金屬：倫敦銅在8000美圓關口處震蕩整理，從趨勢看蓄勢的成分較大，主要目前受美國經濟數據短期刺激以及快速上漲后的技術性調整。中國需求一直是此次上漲的主因，從美國的地區庫存變動情況和現貨情況來看，精銅需求仍保持穩定，未見大幅萎縮。LME美國地區庫存三月減少了1萬噸，四月初至今已經流出了7000多噸，持續的庫存流出反映了美需求仍然保存穩定。美國地區現貨升水仍然維持在較高的價格上，另外由于廢銅供給的緊張，從而促使企業轉向精銅，也增加了精銅的消費。國內前兩個星期幾乎沒有進口銅到岸，現貨貼水在不斷縮小，周五首次出現升水100元。

因為預計四、五月中國進口必定大幅減少，而且那時正值國內傳統的消費旺季。由于囤貨的成本相對來說非常低，一噸只有幾十元錢，相對于旺季時升水幾百元來說，利潤當然更加豐厚。四月開始惜售現象越來越明顯，在貼水的情況下交易商已經不愿意賣貨。盡管周五上海交易所庫存減少112噸的數量很小，卻也代表了庫存流入趨勢的終止。可以預計，在接下來的兩個月，國內現貨供給將會經歷從充足到緊張的轉變。最新的CFTC持倉顯示，投機性多頭增加2406手至12333手，是繼2006年5月投機多頭持倉開始下降以來的最高水平，顯示了市場對上漲行情的認可及基金做多的趨勢。投機空頭未有大的變動意味著空頭仍對前期8000美元/噸進行堅守。技術上看，倫銅快速上漲后雖步入調整，我們認為是屬于短期調整，多頭基金不會就此善罷甘休，預計在四月下旬將可能借中國消費的啟動，拉動新一輪上漲行情，前期8000美元/噸建倉的空頭止損出局之時，將是本輪行情的終止之日。因此目前多頭行情下，建議投資者控制好倉位，等待行情進一步拉升。

金屬鋅今日繼續整理，增倉緩慢，量能放大顯示資金介入積極，LME鋅有構筑雙底跡象，庫存繼續減少將對價格形成支撐，后續有突破的能力，目前控制好倉位，等待突破后加倉操作。