昨日倫敦金屬全線沖高回落，因受到美國利空房屋數據打壓，而對建筑業最為敏感加上本身處在高位地銅受的影響最大，期價下跌200美元收于7800美元，鋁鋅沖高回落，鋁價收于2837美元，鋅價收于3725美元，仍然維持在前日陽線頂端，形態穩定。昨日各金屬普遍成交量略放大，持倉減少，顯示不利數據出臺后出現多頭的平倉，但銅庫存昨日減少了２千噸，注銷倉單仍然維持在1.9萬余噸，如果高水平的注銷倉單顯示庫存仍將加快流出，鋅昨日庫存小減，但庫存減少的速度仍然高于注銷倉單減少的速度，預期庫存仍將繼續減少，而隨著庫存絕對量的下降，對期價的支撐作用也更為明顯。總的來說，銅價技術上的強勢還未破壞，但期價可能轉為橫向震蕩。鋁價維持著低點抬高的震蕩格局，不斷向上測試2900壓力，有望在近期內震蕩突破。期鋅由于相對漲幅較小，調整時的拋壓較小，期價維持強勢，中線上漲勢頭不變。另外國外普遍預期中國將減少０號鋅的出口退稅，將導致中國鋅出口減少，這種情況已經在鋁上發生并導致倫敦鋁價的回升，其造成的結果是倫敦鋅價上漲國內現貨相對滯漲，但整體會促使價格上漲。

昨日利空因素為美國３月成屋銷售數據的意外大降，但由于之前營建數據好轉，沒有理由認為美國房地產市場近期出現大幅下滑，而是繼續維持之前的偏弱格局，當然銅市的表現體現出在高位市場參與各方非常敏感，價格的上漲需要有力的利多因素才能推動。筆者認為數據所體現的是過去的因素，而庫存和現貨升水才是對當前供應情況的最直接反映，當前的現貨情況仍然支持銅價的上漲，而秘魯可能出現的罷工在精礦供應緊張的情況下也會為價格提供支持。總體來說，現貨供應情況仍然支持價格，期價有望在橫盤調整后繼續上漲。倫鋁現貨壓力仍然較大，但國內鋁價卻在庫存逐漸消化后受到現貨價格的推動上行，今日上海現貨小跌，而廣東地區鋁價維持上漲，與滬上價差達到500元，說明現貨供應開始變得緊張，震蕩上行格局不變。鋅受到庫存減少的支持，由于庫存絕對數量較低且相對漲幅較小，技術性拋壓較小，價格仍將受到支持，是較好的中線做多品種。

國內今天走勢偏弱，由于銅現貨繼續下跌，造成整體金屬走軟，特別是銅價大幅跳空低開低走，期價逼近7萬，如果期價破位，則滬銅形成頭部形態。滬鋁與滬鋅由于現貨壓力較小，期價維持了強勢技術位，目前滬銅考驗７萬中線支撐，而鋁鋅分別在各自的強勢技術線20100和33000震蕩，強勢不變，操作上滬銅中線多頭繼續，鋁價由于受到現貨推動，下跌空間很小，而一旦突破2900存在較大的上漲空間，是較好的新多介入品種。鋅價強勢繼續，期價有望突破3800,而滬鋅受到投機多頭的主導，盤子較輕，技術支撐位清晰，也是較好的新多介入品種，鋁鋅多頭繼續，逢低加倉。

（倍特分析師：鄧宏）