25日LME三個(gè)月期銅收在每噸7,850美元，高于周二的7,820美元，盤中公布的美國(guó)數(shù)據(jù)好壞參半。美國(guó)3月耐用消費(fèi)品訂單月率成長(zhǎng)3.4%，預(yù)估為成長(zhǎng)2.5%，2月為成長(zhǎng)2.4%。然而美國(guó)3月新屋銷售增長(zhǎng)2.6%，季調(diào)后年率為85.8萬(wàn)戶，遠(yuǎn)低于預(yù)估的88.8萬(wàn)戶。為銅價(jià)增添支撐的是秘魯南方銅業(yè)公司下屬Toquepala礦場(chǎng)從周六開(kāi)始舉行罷工的消息，以及庫(kù)存持續(xù)的下滑。
 
 庫(kù)存方面，昨日LME庫(kù)存減少2925噸至163200噸，升水31美元/噸，注銷倉(cāng)單比例仍高達(dá)12.76%，庫(kù)存有望繼續(xù)減少，繼續(xù)成為推動(dòng)銅價(jià)上漲的動(dòng)力。秘魯銅礦周六罷工成為下一個(gè)支撐價(jià)格的短期因素。美國(guó)經(jīng)濟(jì)趨弱已成事實(shí)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)好時(shí)壞只是在短期影響銅價(jià)。同時(shí)需要看到的是，隨著銅價(jià)的上漲，對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的抑制恐將在旺季過(guò)后體現(xiàn)，同時(shí)從世界銅供需數(shù)據(jù)來(lái)看，今年供應(yīng)情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于去年，因此預(yù)計(jì)價(jià)格難以突破去年高點(diǎn)8800。國(guó)內(nèi)方面，華通現(xiàn)貨報(bào)69800元/噸，現(xiàn)貨貼水450元，在期價(jià)急跌時(shí)現(xiàn)貨仍貼水，說(shuō)明高價(jià)對(duì)消費(fèi)的抑制作用顯現(xiàn)，將在后市進(jìn)一步抑制現(xiàn)貨價(jià)格。
 
 技術(shù)上看，LME綜合銅收漲，短期看，下方關(guān)注7650支撐，而上方關(guān)注8200一線的壓力，價(jià)格的突破有望為后市指明短期方向。滬銅昨日大幅回調(diào)，兩市比值僅為9.06，進(jìn)一步主動(dòng)向回調(diào)空間有限，下方關(guān)注70000的支撐作用，在倫銅為突破短期價(jià)格區(qū)間時(shí)，操作上建議不宜摸高，暫時(shí)觀望為主。預(yù)計(jì)cu0707開(kāi)盤價(jià)71600附近。
 
 
 
 NYMEX原油期貨周三攀升，6月原油期貨收高1.26美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶65.84美元,汽油期貨上漲至八個(gè)半月高點(diǎn)，美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)（EIA）周三公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月20日止當(dāng)周汽油庫(kù)存減少280萬(wàn)桶,至1.942億桶，因幾家煉廠的儲(chǔ)運(yùn)損耗使得產(chǎn)量下降。上周煉廠開(kāi)工率大幅下降2.6%，至87.8%，為1月以來(lái)最大降幅，使商業(yè)原油庫(kù)存增加210萬(wàn)桶，至3.345億桶。餾分油庫(kù)存持平于1.173億桶。
 
 燃料油現(xiàn)貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價(jià)格漲0.42美元報(bào)每噸348.45美元，5月供應(yīng)減少，而夏季需求高峰料導(dǎo)致來(lái)自中東的供應(yīng)減少。技術(shù)上看，美油6月合約上漲再度面臨短期壓力，后市價(jià)格若欲進(jìn)一步上漲需首先沖破短期壓力線的壓制。滬油昨日跟隨下跌，但仍收陽(yáng)表現(xiàn)較強(qiáng)，短期有望維持高位震蕩，整體漲勢(shì)仍在。操作上建議多單可持有。預(yù)計(jì)0707開(kāi)盤3450附近。
 
 
 
 北京中期投資部 陳園園
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