滬銅( 71100,200,0.28%)市場連續四日陰線報收所代表的疲弱走勢，終于得到了倫敦市場的回應。隔夜LME三個月期銅沖高回落，終盤收于7820美元，下跌190美元。而滬銅也因此而更加低迷，周三主力合約0707開盤即創造兩周來新低71300，最終收于70500，跌幅達到2750點。
 
 　　倫銅當日的逆轉走勢，確實有來自基本面的直接原因，最重要的就是大大低于預期的經濟數據。全美不動產協會(NAR)周二公布，美國3月成屋銷售較前月下降8.4%，為自1989年1月以來最大的月率下滑，2月為成長3.7%。
 
 　　同時美國4月諮商會消費者信心指數為104，3月修正后為108.2。疲弱的經濟數據，引發投資者對于美國經濟放緩的進一步擔心，從而也使得8000美元的銅價壓力倍增。
 
 　　另一方面，國際銅業研究組織周二公布的數據顯示，今年1月全球精銅供應過剩4萬噸，2006年1月精銅過剩1.4萬噸。按季節調整，1月精銅供應過剩5.8萬噸，而去年1月過剩3.1萬噸。應該說這一數據再次對2007年全球精銅市場小幅過剩的供需格局進行了確認，但其影響卻較為有限，因為銅市出現大漲，主要是受到了3月份以來中國銅需求強勁的激勵，因此滯后的1月數據不具有很強的說服力。
 
 　　但深入剖析，銅價開始步履維艱的真正內在原因，仍然在中國需求，而在這一點上，國內市場近幾日的表現已經做了很好的說明。3月份中國進口精煉銅打破歷史紀律首次超過20萬噸，在國外投資者看來完全是中國需求異常強勁的表現，但實際上這里面的部分進口僅僅是在內外比價有利時的套利行為，這從上海期貨交易所上周庫存大增6045噸，倉單更是飆升10610噸即可以很好的驗證。雖然五一長假臨近，但持有大量銅庫存的貿易商卻紛紛主動拋貨，希望能輕倉過節，這更加劇了現貨市場的疲軟態勢，而消費者在71000-72000元之間畏懼高位接貨壓力，接貨遲滯，現貨貼水達到500-700元。
 
 　　不過市場也并非糟得一塌糊涂，秘魯可能發生全國性罷工的利多題材依然值得我們關注。代表74家工會和2.2萬名工人的秘魯國家礦業、金屬及鋼鐵行業工人聯合會(National Federation of Mining，Metallurgy and Steel Workers)已經號召在4月30日舉行無限期罷工，向秘魯政府施壓要求滿足一系列要求。 他們希望合同制工人被列入正式薪資名單以及改善利潤分配等。 而如果在初步罷工會政府未能滿足工會要求，工會工人將前往首都利馬并于5月2日開始舉行一系列示威游行活動。
 
 　　技術上而言，LME三個月期銅晚間走勢甚為關鍵，一旦7750美元支撐被破則短期頭部形成。而國內市場隨著71460關鍵位的下破，已經先期形成短期頭部形態，如果周三晚間的外盤配合，滬銅0707合約將直奔下方67000元目標位而去。
 
 　　文章末尾，我們對于長假風險有必要再提一句。鑒于“五一”休市日期較長，市場不確定因素較多，為防范期間可能發生的市場風險，上海期貨交易所自4月27日收盤結算時起，銅、鋁、鋅、天然橡膠( 20795,-65,-0.31%)和燃料油( 3450,63,1.86%)等期貨各合約的交易保證金水平，均由原比例提高至8%。實際上對于歷次的長假，我們給予投資者的建議幾乎都是少持倉或者不持倉，這是因為5個交易日的缺失，對于緊跟外盤走勢的金屬市場來說，特別是針對目前價格處于高位震蕩幅度加大這一現實情況來說，節后出現單邊行情乃至停板行情的可能性極大，其風險性也就不言而喻，投資者應該只賺自己能夠掌控風險的那一部分利潤，切記切記。
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