隨著本月第三個星期三結束（4月18日），銅價開始走弱，倫銅在8000-8200美元阻力依然較大，多頭信心的不足令價格向下尋求新的平衡點。筆者近日從國內長江銅現貨市場了解到，現貨價格的疲弱，也是引發銅價走低的原因之一。雖然已至五一假期，但國內現貨卻保持貼水500-1000元水平，這與04-04年五一長假前現貨高升水的局面完全不同。據某些消費企業反映，銅現貨價格的疲弱主要有兩個方面原因，一是前期進口到貨量較大，供應充沛，這從最新公布的3月銅進口量大幅增長近150%的數據中可得到印證，預計四月份進口量增幅有所下降，但降幅有限。二是銅價過高抑制了企業采購速率。往年五一假期前企業的備貨較為積極，而今年長假之前，由于銅價過高企業采購將占用較大資金，部分企業采取每天消費多少買多少的策略，而備庫行為也一等再等計劃在4月30日前后進行，這樣可以降低資金占用成本。當前消費商與貿易商對后市價格的看法分歧較大，消費商普遍持謹慎態度，暫時不認為銅價會創歷史新高，而貿易商則相對樂觀。僅從節前來看，銅價調整還將繼續，而節后銅價會否企穩并再展升勢，筆者持相對樂觀態度。對于投資者而言，建議長假之前逐步將金屬品種的倉位降低，待節后趨勢明朗再行進入為宜。
 
 海外銅基本面方面，2007年一季度智利對中國出口銅較2006年同期增長兩倍以上至219,324噸。而同期智利陰極銅出口總量由2006年同期的668,389噸增長9%至726,245噸。 此外智利國有銅業委員會Cochilco周三將其2007年平均銅價預估上調至每磅2.80美元。在Cochilco1月份公布的上次預估中，其預估今年銅平均價為每磅2.40美元。Cochilco估計2008年銅平均價為每磅2.40美元，高于上次預估的每磅2.00美元。Cochilco上調預估的原因是全球需求穩步增加，其預期大約為1800萬噸，較去年的需求增長5.3%。Cochilco在一份聲明中稱，這主要由于中國的需求增長13.5%，且歐盟參與積極，彌補了美國需求的減緩。同時，Cochilco調高今年的產量預估至567萬噸，較去年增加5.7%。其上次預估今年的產量為563萬噸。智利是全球最大的銅生產國，占全球總產量的37%。Cochilco預估2008年智利銅產量可能再增加4.2%至590萬噸，與上次預估相同。2007年產量增加主要是由于必和必拓（BHP Billiton）旗下的Spence銅礦在2006年底投產，并將2008年產量預期增加歸因于Codelco計劃在2008年期間將Gabriela Mistral礦投產。
 
 大陸期貨 李迅

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