隔夜倫銅受原油價(jià)格繼續(xù)下跌的影響再度大幅下挫，多頭平倉(cāng)仍然是銅價(jià)回落的主要?jiǎng)恿Γ叭帐袌?chǎng)大幅增倉(cāng)反映出在銅價(jià)創(chuàng)出本輪反彈的新高后，市場(chǎng)的拋盤(pán)仍然非常堅(jiān)定，尤其是在期權(quán)到期日之前的增倉(cāng)更預(yù)示著市場(chǎng)下一階段的波動(dòng)有進(jìn)一步加大的可能。

從持倉(cāng)看，短期如果沒(méi)有新的利多題材的出現(xiàn)，多頭擠空的難度將加大，雖然目前庫(kù)存和現(xiàn)貨升水對(duì)于多頭仍處于較為有利的局面，但周邊市場(chǎng)的弱勢(shì)有可能對(duì)市場(chǎng)做多人氣構(gòu)成不利的影響。 滬銅今日受倫銅下跌的影響大幅低開(kāi)，但市場(chǎng)殺跌動(dòng)能不足，尤其是在現(xiàn)貨價(jià)格已接近70000元/噸的整數(shù)關(guān)時(shí)，空方較為謹(jǐn)慎，畢竟目前倫銅整體走勢(shì)仍未出現(xiàn)明確的頂部信號(hào)。連續(xù)兩日的大幅增倉(cāng)反映出多空雙方分歧的再度升級(jí)，預(yù)計(jì)短期在倫銅沒(méi)有形成明確的頂部前，滬銅仍將會(huì)保持高位震蕩增倉(cāng)的格局。鑒于三月期滬銅與倫銅的比價(jià)已經(jīng)回落到9.0附近，精銅進(jìn)口再度陷入虧損的境地，這將有助于減少中國(guó)精銅的凈口，因此國(guó)內(nèi)現(xiàn)有庫(kù)存的消耗情況更能反映出國(guó)內(nèi)的消費(fèi)狀況，近期應(yīng)格外關(guān)注交易所庫(kù)存的變化。

從技術(shù)上看，倫銅重新回落到8100美元之下后使得上周向上突破的有效性大大縮水，市場(chǎng)再度回到高位震蕩的局面中，滬銅五一長(zhǎng)假后的跳空缺口仍然具有一定的支撐作用，如果該缺口被完全回補(bǔ)，則可能預(yù)示著新一輪下跌的開(kāi)始。

操作上，中線繼續(xù)保持觀望或短線以日內(nèi)交易為主。