隔夜倫銅受原油價格繼續(xù)下跌的影響再度大幅下挫，多頭平倉仍然是銅價回落的主要動力，而前日市場大幅增倉反映出在銅價創(chuàng)出本輪反彈的新高后，市場的拋盤仍然非常堅定，尤其是在期權(quán)到期日之前的增倉更預(yù)示著市場下一階段的波動有進一步加大的可能。

從持倉看，短期如果沒有新的利多題材的出現(xiàn)，多頭擠空的難度將加大，雖然目前庫存和現(xiàn)貨升水對于多頭仍處于較為有利的局面，但周邊市場的弱勢有可能對市場做多人氣構(gòu)成不利的影響。 滬銅今日受倫銅下跌的影響大幅低開，但市場殺跌動能不足，尤其是在現(xiàn)貨價格已接近70000元/噸的整數(shù)關(guān)時，空方較為謹(jǐn)慎，畢竟目前倫銅整體走勢仍未出現(xiàn)明確的頂部信號。連續(xù)兩日的大幅增倉反映出多空雙方分歧的再度升級，預(yù)計短期在倫銅沒有形成明確的頂部前，滬銅仍將會保持高位震蕩增倉的格局。鑒于三月期滬銅與倫銅的比價已經(jīng)回落到9.0附近，精銅進口再度陷入虧損的境地，這將有助于減少中國精銅的凈口，因此國內(nèi)現(xiàn)有庫存的消耗情況更能反映出國內(nèi)的消費狀況，近期應(yīng)格外關(guān)注交易所庫存的變化。

從技術(shù)上看，倫銅重新回落到8100美元之下后使得上周向上突破的有效性大大縮水，市場再度回到高位震蕩的局面中，滬銅五一長假后的跳空缺口仍然具有一定的支撐作用，如果該缺口被完全回補，則可能預(yù)示著新一輪下跌的開始。

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