隔夜倫銅在美元大幅走高的影響下，大幅下跌。雖然從相關(guān)報(bào)道上看多頭的獲利了結(jié)成為下跌的主要因素，但從近兩日LME的持倉(cāng)看，倫銅總持倉(cāng)不降反增，說明空方主動(dòng)打壓才是銅價(jià)下跌的真正動(dòng)力。雖然由于倫銅現(xiàn)貨升水仍然保持穩(wěn)定，LME市場(chǎng)中的多頭短期仍可能利用其資金優(yōu)勢(shì)來護(hù)盤，但新空的介入無疑進(jìn)一步加大銅價(jià)再度上行的難度。

　　 滬銅( 69420,-2900,-4.01%)受倫銅大幅下挫的影響近日低開低走，尾市主力合約均封住跌停，市場(chǎng)在連續(xù)增倉(cāng)后開始出現(xiàn)減倉(cāng)，反映出多頭陣營(yíng)有分化的跡象。從收盤后上海期交所公布的庫(kù)存周報(bào)來看，本周上海銅庫(kù)存大幅增加17449噸可能是導(dǎo)致尾市銅價(jià)跌停的重要因素。筆者認(rèn)為在目前滬銅與倫銅比價(jià)持續(xù)走低的情況，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存的大幅增加顯然反映出國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)并不樂觀，尤其是在現(xiàn)貨貼水維持的情況下，大量銅現(xiàn)貨流入期貨交易所應(yīng)在情理之中，因此通過交易所庫(kù)存和現(xiàn)貨升水兩個(gè)指標(biāo)都反映出國(guó)內(nèi)消費(fèi)的真實(shí)狀況并不像之前市場(chǎng)預(yù)期的那樣強(qiáng)勁。

　　 筆者認(rèn)為進(jìn)入五月份后，中國(guó)精銅消費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭將逐步改變，進(jìn)入夏季后會(huì)大幅放緩，這將對(duì)銅價(jià)構(gòu)成極為不利的影響。

　　 從技術(shù)上看，滬銅目前還未形成明確的中期下跌趨勢(shì)，但前期的上升勢(shì)頭已經(jīng)轉(zhuǎn)為高位震蕩，今日滬銅再次擊穿自二月以來的上升趨勢(shì)線后，中期跌勢(shì)似乎已在孕育之中。一旦708合約跌破68000，中期跌勢(shì)展開的信號(hào)就會(huì)進(jìn)一步明確。

　　 操作上，等待708合約跌破68000后沽空。

　　

　　

　　 中信建投期貨 楊軍


以上信息僅供參考