銅價(jià)在節(jié)日期間的上漲再度引發(fā)了市場對(duì)于價(jià)格是否將在短期內(nèi)突破新高的猜測，8800美金的歷史高點(diǎn)似乎也僅僅是一步之遙，但是正如我們擔(dān)心的那樣，中國市場基本面的惡化拖累著市場，這點(diǎn)上銅鋁格局表現(xiàn)異常分化，這也就直接構(gòu)成了其價(jià)格走勢的分化。現(xiàn)貨決定兩者的走勢背離上圖現(xiàn)實(shí)的銅庫存的突增問題一直都是我們所擔(dān)心的，由于1季度進(jìn)口的增加所導(dǎo)致的庫存積壓，我們一直在說這有可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上漲的負(fù)面壓力，雖說當(dāng)前來看國際市場銅價(jià)的走勢依然強(qiáng)勁，LME庫存減少的因素仍對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支持，但是我們認(rèn)為激增的中國市場庫存勢必將引發(fā)銅價(jià)出現(xiàn)重要的調(diào)整。鋁市場的狀況卻恰恰相反，庫存的持續(xù)減少在國際市場和國內(nèi)市場價(jià)格倒掛顯著的背景下，激發(fā)了國內(nèi)的消費(fèi)，我們一直再說由于國內(nèi)鋁制品出口對(duì)于國內(nèi)鋁錠消費(fèi)的利多作用，而現(xiàn)在這個(gè)問題對(duì)于價(jià)格的支持正在顯現(xiàn)，這點(diǎn)和銅的基本相比起來完全是兩種情況。庫存引發(fā)的現(xiàn)貨狀況也恰恰相反節(jié)日以后的銅現(xiàn)貨狀況依舊，由于節(jié)后國內(nèi)價(jià)格存在重新定位的問題，所以引發(fā)了開市當(dāng)日現(xiàn)貨升水的激增，但是其后的價(jià)格下跌基本上都是由于現(xiàn)貨疲軟而推生的。周末國內(nèi)銅價(jià)收于跌停位置，現(xiàn)貨升水也僅僅小幅度實(shí)現(xiàn)了50元/噸，而當(dāng)天報(bào)告的周度庫存顯示庫存增加17000余噸，實(shí)在這不是一個(gè)好的信號(hào)！

再來看鋁錠市場，節(jié)后的鋁錠市場方興未艾，現(xiàn)貨升水的大幅度提高，以及價(jià)格的逐漸上漲的實(shí)現(xiàn)，預(yù)示這鋁錠的行情正在展開，或者這正是我們預(yù)計(jì)中的一次集中的爆發(fā)。注意目前的時(shí)間恰好是鋁錠的消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨升水的推升穩(wěn)健，消區(qū)庫存減少至低點(diǎn)位置，這都是鋁錠爆發(fā)行情的關(guān)鍵因素。鋁材出口正在替代鋁錠出口鋁材出口量巨大，鋁錠出口萎縮，甚至在國家高征稅的前提下，鋁錠在3月出現(xiàn)了凈進(jìn)口，結(jié)合現(xiàn)在的庫存狀況，鋁錠的消費(fèi)情況如何我想大家應(yīng)該更加的清晰了。

巨大的消費(fèi)支持下的價(jià)格，一旦某一個(gè)鏈條出現(xiàn)了問題，我想等到市場認(rèn)識(shí)到的時(shí)候，價(jià)格的上漲將異常的猛烈！美元短期走勢左右了銅市場的走向短期美元面臨的問題就是趨勢向下，而支持強(qiáng)勁的現(xiàn)實(shí)，歷史低點(diǎn)就在眼前，正如銅市場面臨的問題那樣，我們預(yù)計(jì)美元的反彈有可能將推動(dòng)在目前格局下的銅價(jià)的回調(diào)，但是這僅僅是回調(diào)，如果美元反彈后再度下跌，那么銅價(jià)必然再度上漲。所以我們建議在銅市場方面短期可適量沽空，但是中線多頭格局不變；鋁錠則由于其強(qiáng)勁的基本面，只能以反復(fù)作多為主。所以我們認(rèn)為短期可采取買鋁拋銅的交易策略；而中期看金屬的牛從來沒有改變！

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