| 今年一季度,盡管國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平有較多回升,但由于新增資源更為強(qiáng)勁地增長(zhǎng),使得中國(guó)銅市供求關(guān)系繼續(xù)向?qū)捤煞较虬l(fā)展。目前美國(guó)和伊朗關(guān)系緊張,成為支撐著銅市價(jià)格高位運(yùn)行的最大影響因素。另一方面,因?yàn)槠洳淮_定性,也孕育了極大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。新增資源增勢(shì)強(qiáng)勁 據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算,今年一季度,全國(guó)銅新增資源量為124萬噸,比去年同期增長(zhǎng)35.6%。其中3月份新增資源44萬噸,增長(zhǎng)38.7%,均呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。 拉動(dòng)一季度銅資源增勢(shì)強(qiáng)勁的主導(dǎo)因素,在于進(jìn)口量的急劇增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),今年1~3月累計(jì),全國(guó)進(jìn)口銅(含銅合金,下同)54萬噸,比去年同期增長(zhǎng)112.8%。其中3月份進(jìn)口量22萬噸,是去年同期的2.4倍,完全扭轉(zhuǎn)了上年進(jìn)口大幅下降的局面。 新增資源構(gòu)成中,國(guó)內(nèi)產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì),一季度全國(guó)銅產(chǎn)量70.17萬噸,比去年同期增長(zhǎng)4.2%。其中3月份產(chǎn)量22萬噸,下降2.5%。這是近年來的少有情況。消費(fèi)水平有較多回升 近些年來,中國(guó)銅的消費(fèi)增速出現(xiàn)明顯回落。今年一季度,這一局面開始改觀。從最能反映銅消費(fèi)狀況的銅材產(chǎn)量水平來看,一季度全國(guó)銅材產(chǎn)量143.21萬噸,比去年同期增長(zhǎng)19.4%。其中3月份產(chǎn)量55.45萬噸,增長(zhǎng)18.8%。盡管銅的國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速有較多回升,但仍低于同期新增資源的增長(zhǎng)幅度,因此整體供求關(guān)系繼續(xù)向?qū)捤煞较虬l(fā)展。 消費(fèi)構(gòu)成中,出口大幅下降。為了扭轉(zhuǎn)近些年來銅出口急劇增加局面,國(guó)家出臺(tái)了抑制措施,如調(diào)整關(guān)稅等,導(dǎo)致了出口量的迅速減少,據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),今年一季度,全國(guó)銅出口量?jī)H5200多噸,不足上年同期出口量的7%。銅的出口受阻,使得擴(kuò)張產(chǎn)能主要壓向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。顯性庫(kù)存明顯增多 供求關(guān)系趨向?qū)捤?并由于其他因素的影響,刺激了顯性庫(kù)存的明顯增多。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù),到3月末,上海期貨交易所的銅庫(kù)存量已經(jīng)增加到5萬多噸,比上年末增長(zhǎng)了1倍左右。 在逐步寬松的供求壓力下,從2006年中開始,銅市行情盛極而衰,出現(xiàn)了深幅暴跌。今年春節(jié)前后,在境外因素影響下,中國(guó)銅市再現(xiàn)反彈行情。但由于供求關(guān)系趨向?qū)捤傻拇蟾窬治窗l(fā)生根本改變,因而銅市行情壓力有增無減。 壓迫中國(guó)銅市行情的利空因素,除了供求趨向?qū)捤赏?還在于今后人民幣升值有可能速度加快,幅度加大。因?yàn)檫@可以相應(yīng)降低精煉銅、銅礦石、廢銅的進(jìn)口價(jià)格,也可以降低海運(yùn)費(fèi)用。 值得注意的是,目前美伊關(guān)系緊張,這已成為支撐國(guó)際銅價(jià)高位運(yùn)行的最大影響因素。但又由于其不確定性,也就成了后市行情的最大風(fēng)險(xiǎn)因素。如果美國(guó)和伊朗發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng),短時(shí)期內(nèi),國(guó)際市場(chǎng)銅市價(jià)格還將繼續(xù)上漲,甚至越過前期高點(diǎn)。但是,一旦伊朗核危機(jī)和平化解,伴隨著石油行情的深幅回落,高高在上的銅市價(jià)格也將遭遇很大沖擊。 |
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