上海期銅周一出現強勁反彈。受上周五LME等國際金屬市場期銅有所啟穩的行情影響，上周四五連續跌停的滬銅今日稍稍高開，早盤走勢尚較謹慎，還一度短暫回落，但之后買氣漸漸聚集，銅價漲幅一度超過4％（由于上周四、五連續漲停，今日滬銅多數合約漲跌停板為6％）。午后銅價保持強勢，收于日高附近。收盤時各期合約大多有三千元左右的漲幅。成交最為活躍的三個月銅（0708合約）上漲3070元報64430元。

      LME金屬市場上周五基本金屬大多下跌，因有跡象顯示中國市場供大于求。期銅周五尾盤回升，分析師表示因市場擔心中國需求放緩且中國加息，拖累期銅稍早觸及七周低點，不過之后有買家回場。LME三個月期銅盤中挫至七周低點7090美元，之后反彈收在7272美元，上漲21美元。

     COMEX期銅周五受逢低承接買盤帶動收復稍早失地，最終小幅收高。據析在期銅一周下挫逾10%之后，出現逢低承接買盤。但交易商表示，期銅持于周四低點3.2285上方，鼓舞部分交易商進場低接，但基于技術面趨疲，近期跌勢預計將延續。

      滬銅交易商稱，上周國際金屬市場期銅出現大幅下挫，盡管周五國際銅市略有回升，但今日滬銅仍保持謹慎態勢，早盤輕微高開，稍有變動之后出現快速盤升，逢低新多的進入可能試圖適當修復過低的內外價差。

      Numis分析師John Meyer指稱，LME期銅未能跌穿7000美元重要水準，令跌勢停止，周五盤中出現約200美元的顯著反彈。

     市場臆測中國經濟放緩將抑制銅的需求，且近期上海期交所監控的銅庫存增加,壓低上周銅價跌至七周低位。中國人民銀行周五加息并上調銀行準備金率，以試圖冷卻過熱的經濟，也在一定程度上令金屬市場人氣受壓。

      巴克萊分析師Sudakshina Unnikrishnan認為，短期內銅市主要憂慮仍將是進口和庫存高水準。市場揣摩是否中國需求將趨疲，預計這也將在短期內令期銅價格承壓。上海銅庫存上周五猛增約15000噸，可能暗示銅供應已經滿足了或超過了中國的需求。

      我們認為，自五月初以來，隨著投機資金鎖定盈利獲利了結，國際銅價持續回落，而滬銅由于庫存壓力和現貨偏弱的表現，內外價差進一步倒掛。而連續兩周滬銅庫存的大幅增加，也確實讓許多市場人士擔心需求方面的承接能力，而中國央行加息等調控舉措，更加劇了市場對銅需求增長受抑止的擔憂。

      從技術角度上比較，LME期銅失守8000美元之后，銅價快速回落，形態上看階段性調整的傾向較為明確，但由于滬銅持續偏弱，滬銅已對年初以來的漲幅作出了62.8％的回調。所以盡管還不能確定LME期銅是不是已經止跌，但操作上仍需保持謹慎，不宜過度看淡。但市場氣氛上看，再基本面出現利多支持之前，預計短期市場偏弱的走勢特征還較難轉變。

現貨參考價：63650－63000元/噸，較上周五上漲2425元。 LME/SHFE期銅比價7350/64430＝1：8.7660（數據采集為滬銅收盤時LME月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

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