LME三個月期銅在上周五晚間的交易中并沒有追隨電子盤的頹勢出現繼續下挫，市場價格經過連續性的暴跌之后在7000美元的上方暫時獲得支撐，最終收報7272.5美元/噸，漲22.5美元。

      LME方面的基本面并沒有太大的變化，5月18日庫存減少1375噸至141325噸，注銷倉單為12725噸，現貨升水擴大至64美元。總體而言，本輪下跌源自于國內滬銅市場的疲弱，在倫滬兩市銅價比值大幅回落的背景下，LME銅的回落可以認為是一種補跌現象。

      國內方面，今天滬銅高開高走，空頭回補和操底資金共同推動銅價放量上揚。從盤面觀察，市場似乎對近期上海期貨交易所銅庫存大幅增加的利空已經有所消化，并且央行加息的消息也沒有給期銅市場帶來絲毫的負面影響。我們注意到，上周的恐慌性下跌促使做空動能急劇放大，但經過周六、日的休盤后，回過頭來發現價格調整基本上到位，投資者的這種心理變化正好導致了今天滬銅出現大幅反彈。

     上周，上海期貨交易所銅庫存增加14287噸，國內的庫存壓力暫時難以消化。國內糟糕的基本面仍難以支持銅價持續性走高，另外，在今天滬銅沖高的過程中，空單增倉也比較明顯，邁科、金瑞分別在主力合約增空1658手和555手

技術上看，滬銅價格正處于第四浪的反彈，反彈后存在第五浪的調整，操作上建議把握好節奏，控制持倉。

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