LME三個(gè)月期銅在庫存數(shù)據(jù)公布之后出現(xiàn)了小幅反彈，晚間則追隨上海期貨交易所滬銅的弱勢(shì)大幅下挫230美元。我們注意到，LME方面的基本面變化不大，5月22日庫存減少1650噸，庫存總量降至14萬噸的下方，注銷倉單為12650噸，現(xiàn)貨升水有所收窄，為68美元/噸。

     總體而言，LME銅自8000美元的上方回落主要源自于國內(nèi)滬銅市場(chǎng)的疲弱，在倫滬兩市銅價(jià)比值大幅回落的背景下，LME銅的回落可以認(rèn)為是一種補(bǔ)跌現(xiàn)象，也就意味著，接下來的時(shí)間內(nèi)，滬銅走勢(shì)將繼續(xù)指引LME銅的走勢(shì)，而不是如前期一樣LME銅指引滬銅。國內(nèi)方面，滬銅早盤大幅低開后便全天圍繞開盤價(jià)展開窄幅振蕩，成交量繼續(xù)減少，總持倉增加11427手，顯示價(jià)格回落后資金有回籠跡象，不過多空雙方仍存在較大的分歧，從交易所公布的前20名持倉情形看，昨天主力合約上增空單3037手，增多單2785手，今天則增空2849手，增多3218手。上海現(xiàn)貨銅參考價(jià)61300-62000元/噸，跌1325元/噸，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)維持貼水狀態(tài)，SHFE庫存的壓力暫時(shí)難以消化。

     月末往往是LME銅最容易出現(xiàn)調(diào)整的階段，對(duì)于后期的價(jià)格走勢(shì)我們繼續(xù)維持昨天的觀點(diǎn)：滬銅價(jià)格處于第五浪的調(diào)整階段，短期仍將表現(xiàn)為弱市特征，預(yù)計(jì)下周將出現(xiàn)反彈。操作上，少量空單持有觀察為主，止損為5日均線。