5月24日，跌205美元；25日，漲200美元。倫敦銅市場的這種單日逆轉行情，并非愚人節的玩笑，原因只有一個，那依然是中國因素。

　　所謂“成也蕭何，敗也蕭何”。對于中國龐大庫存無法消化的恐懼，推動銅價于一周內震蕩走低。而對于周末上海庫存的變化，市場人士大多較為悲觀地預測繼續增加2000-3000噸。但是事實與投資者開了一個小小的玩笑，上期所上周五銅庫存減少529噸，達到99027噸。因而，上周五晚間的倫敦逆轉走勢也就順理成章。


　　為何中國市場的一舉一動如此重要？主要有兩點原因。第一，中國作為新近崛起的世界銅消費第一大國，其實際消耗量以及增長潛力令投資者瞠目，并成為主宰價格的主要力量。

　　中國海關總署上周五公布的數據顯示，中國今年4月精煉銅進口增加逾一倍至183212噸。今年前4個月的精煉銅進口量為669697噸。數據還顯示，4月中國銅精礦進口量為483382噸，同比增加48％。

　　如此龐大的進口量，銅庫存如何消化越來越為市場所關注，最新的庫存周報出現的變化，也必然成為重要的炒作題材。

　　其次，與中國相比，其他影響因素的變化有限。美國的銅消費雖然在下半年有所恢復，但增長潛力也與中國不在一個數量級上。而從倫敦市場來看，LME銅庫存的繼續下降，以及現貨升水的穩定，能夠為投資者帶來的炒作熱情也十分有限。

　　不過近期的罷工威脅倒是除中國因素之外可以關注的另一題材。智利最大的銅礦——Collahuasi銅礦的工會主席Fernan Farias稱，該工會已經向資方遞交了一份新的勞資協議方案，估計勞資雙方將在6月3日開始舉行會談。該工會擁有成員689人。Fernan Farias稱，該新方案要求資方改善健康和教育方面的福利措施，并要求分享部分可追溯至2005－2006年期間因銅價上漲帶來的收益。這些工會工人的勞動合同將于6月30日期滿。“管理層似乎愿意對話，不愿意發生沖突，但是我們還要看看事態發展。等到管理層作出初步反應之后，一切就明了了。”Collahuasi銅礦每年產銅（礦石含銅量）44萬-45萬噸。

　　此外，5月18日中國央行宣布上調存款類金融機構人民幣存款準備金率和金融機構人民幣存貸款基準利率，應該說完全在預料之中，金屬市場對之早有心理準備，反應平淡。

　　技術上而言，市場則沒有基本面表現出來的那樣樂觀。LME三個月期銅出現的是破位后立即回抽的走勢，要想驗證這一突破為假突破，價格必須繼續站穩7100美元，隨后才有望上沖7480美元。滬銅方面，主力0708合約的反彈目標位應該在65650元。

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