銅及其合金、化合物是當前有色金屬中最重要的品種，更是現(xiàn)代材料的重要基礎材料，中國為世界銅消費大國，總消費量僅次于美國，居世界第二位，但國內(nèi)銅礦石儲量不足，需大量依賴進口。

　　產(chǎn)業(yè)全球化

　　銅金屬作為重要的工業(yè)原料，其產(chǎn)業(yè)全球化的特征相當明顯，金屬銅不但擁有全球統(tǒng)一的標準，而且擁有全球化的交易市場，倫敦ＬＭＥ金屬交易所是全球最重要的銅交易市場，其價格波動對全球銅金屬的價格有著決定性的影響。

　　雖然銅在地殼中儲量較為豐富，但全球銅礦石資源分布相當不均衡，從地區(qū)分布看，世界銅資源主要集中在智利、美國、贊比亞、獨聯(lián)體和秘魯?shù)葒Ｖ抢鞘澜缟香~資源最豐富的國家，其銅金屬儲量約占世界總儲量的1／4。美國、日本是主要的精煉銅生產(chǎn)國，贊比亞和扎伊爾是非洲中部的主要產(chǎn)銅國，其生產(chǎn)的銅全部用于出口，德國和比利時是利用進口銅精礦和粗銅冶煉精銅的生產(chǎn)國。此外，秘魯、加拿大、澳大利亞、巴布亞新幾內(nèi)亞、波蘭、前南斯拉夫等也均是重要的產(chǎn)銅國。

　　產(chǎn)業(yè)周期在縮短

　　全球銅資源儲量豐富，火法冶煉歷史悠久，技術成熟，近年快速發(fā)展的濕法冶煉技術能夠冶煉低品質(zhì)銅礦石和難選礦，長期來看，銅金屬的供給并不存在缺口。

　　銅金屬產(chǎn)業(yè)可以被分為上游銅精礦采選、中游銅冶煉和下游銅材型材加工三個產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。三個生產(chǎn)環(huán)節(jié)各產(chǎn)業(yè)特性差異巨大，除少數(shù)一些行業(yè)龍頭企業(yè)能夠貫穿三個產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)以外，大部分廠商專注在其中一個或兩個生產(chǎn)環(huán)節(jié)。其中銅精礦采選、中游銅冶煉兩個環(huán)節(jié)是影響精銅供給的主要環(huán)節(jié)。

　　銅精礦采選環(huán)節(jié)是將分散在地殼中的金屬礦石采掘收集起來，并通過浮選等工藝去除礦石中存在的大部分雜質(zhì)，將天然的礦石制成精礦。礦石采選廠商的成本隨礦石的種類、礦山的地理條件和采選工藝的不同，而有明顯的差異。

　　全球銅精礦的產(chǎn)地相當集中，其中尤以南美和拉丁美洲更是支撐全球銅供給的關鍵地區(qū)，而該地區(qū)經(jīng)濟和政治相對較為動蕩，頻發(fā)的罷工和地震等自然災害對全球銅礦石的短期供給能力存在著一定的威脅，2005年全球銅產(chǎn)出量低于預期，其中主要的原因之一就是頻繁發(fā)生的銅礦罷工事件造成的減產(chǎn)。2005年，全球主要銅生產(chǎn)國和公司均發(fā)生了罷工事件，包括全球最大銅生產(chǎn)公司智利國營銅公司、必和必拓位于智利的全球最大的埃斯孔迪達銅礦、全球第三大銅生產(chǎn)企業(yè)墨西哥集團旗下位于美國的Ａｓａｒｃｏ公司、全球第二大銅產(chǎn)商菲爾普斯道奇位于智利的埃爾阿夫拉銅礦、贊比亞孔科拉銅礦公司、加拿大鷹橋公司、墨西哥Ｃａｎａｎｅａ銅礦、智利薩爾迪瓦銅礦等。

　　除銅精礦的供給能力外，全球銅冶煉產(chǎn)能也是影響精銅供給的主要因素之一，精銅的生產(chǎn)主要來自于冶煉精銅礦和回收廢舊銅，其中來自于冶煉精銅礦的供給約占到年供給量的九成以上。

　　在80年代以前，銅金屬處于較長期的供大于求狀態(tài)，進入80年代以后，隨著電子工業(yè)的快速發(fā)展，銅的需求受到明顯推動，行業(yè)景氣循環(huán)開始有所加劇，而循環(huán)周期也在明顯縮短。

　　景氣周期重要指針

　　銅金屬作為全球性的基礎原物料，應用市場廣泛，供應者眾多，同時又有投資基金、政府儲備等部門參與市場交易，因此各廠商對銅價格幾乎沒有確定能力，只能做為銅金屬價格的被動接受者，而銅金屬價格的波動對銅產(chǎn)業(yè)的廠商影響相當巨大，因此銅金屬價格是觀察銅金屬產(chǎn)業(yè)景氣周期的最重要指針。

　　銅金屬交易市場，包括全球化的期貨市場和地區(qū)性的現(xiàn)貨市場，其中對銅價格波動起到關鍵性影響的是期貨市場，尤其是倫敦金屬交易所（ＬＭＥ）更是全球銅金屬交易的中心。

　　作為全球商品期貨交易的主要品種，銅金屬價格的波動并不僅僅受到基本面供需變化的影響，甚至短期內(nèi)銅價的走勢與供需基本面會出現(xiàn)明顯的背離。這主要是由于：銅作為工業(yè)的基礎原材料，具有不可替代的作用，因此其需求帶有一定的剛性，同時由于銅在下游應用中主要作為輔助用途，下游產(chǎn)品的成本結構中，銅金屬所占的成本比重較低，因此下游需求的價格彈性相對較弱，銅金屬價格的劇烈波動不會造成基本面需求的大幅波動，這就為投資基金等投資機構，炒做銅金屬價格提供了基礎。市場過度的投資投機行為就會造成銅金屬價格走勢與產(chǎn)業(yè)基本面的供需情況出現(xiàn)明顯的背離，這也是造成銅金屬價格波動空間巨大的主要原因之一。

　　在基本面以外影響到銅價格變化的因素相當復雜，主要的非基本面影響因素包括：國際政治經(jīng)濟波動、國際匯率的波動、通貨膨脹率、市場的投機投資行為、其它商品期貨價格的波動等。

　　國際政治經(jīng)濟波動：銅作為全球工業(yè)不可或缺的重要原材料，被多個國家列入到戰(zhàn)略儲備當中，同時銅的國際貿(mào)易又是銅金屬流通的主要形式，因此銅價對國際政治經(jīng)濟波動相當敏感。

　　國際匯率的波動：ＬＭＥ銅金屬交易以美元為單位元，2001年以來美元匯率的持續(xù)走貶是推動國際銅價持續(xù)揚升的重要因素之一。

　　通貨膨脹率：作為全球最重要的基本金屬，銅的保值功能相當明顯，在全球通貨膨脹壓力上升的時候，將會有大量的資金涌入金屬商品市場進行保值操作，將對銅價產(chǎn)生明顯的推升作用。

　　市場的投機投資行為：在商品期貨的交易量中，進行對沖的交易量遠大于實物交割，市場的投機投資行為一方面可以實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)功能，一方面也可能會造成銅金屬價格的劇烈波動，尤其是當前全球規(guī)模龐大的熱錢，在國際資本市場的快速流動，更是對銅金屬價格有嚴重影響。

　　其它商品期貨價格的波動：作為商品期貨的重要品種，銅期貨價格一方面對其他商品有帶動作用，另一方面也會受到其它交易品種價格走勢的影響，尤其是黃金和原油。

　　在國內(nèi)上市公司中，有色金屬相關產(chǎn)業(yè)為數(shù)眾多，約有40家，但銅業(yè)上市公司則僅有Ｇ銅都（000630）（行情,資訊）、Ｇ云銅（000878）、Ｇ江銅（600362）三家。