上周五LME基金屬大部分品種在周末前空頭獲利盤推動(dòng)下收高。期銅盤中最低下探7575美元，終盤報(bào)收于7760美元，漲50美元；期鋁( 0,-20250,-100.00%)表現(xiàn)強(qiáng)勁，收漲44美元；期鋅( 0,-32700,-100.00%)遭遇主動(dòng)性拋盤，表現(xiàn)相對較弱，終盤報(bào)收于3685美元，跌45美元。

　　本周一為五一節(jié)前最后交易日，上期所銅鋁鋅在外盤行情帶動(dòng)下全線飄紅，成交放量。滬銅( 0,-70990,-100.00%)表現(xiàn)尤為搶眼，早盤小幅高開后略作下探，隨即在買盤資金推動(dòng)下一路走高，下午盤則在空頭回補(bǔ)買盤推動(dòng)下加速上攻，且收于日高附近，日K線圖表上拉出一個(gè)近似光頭的長陽，令一周多來因節(jié)前多頭資金主動(dòng)離場造成的持續(xù)下滑行情有較大改觀。主力合約滬銅707收盤報(bào)70990元，漲2730元。滬銅總持倉減1678手，達(dá)120162手。

　　相比之下，滬鋁行情更為穩(wěn)健，受現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)強(qiáng)拉動(dòng)，期價(jià)出現(xiàn)小幅增倉上行，主力合約滬鋁707收盤報(bào)20250元，漲210元；總持倉增3502手，達(dá)143506手。滬鋅行情在滬銅強(qiáng)勢帶動(dòng)下亦止跌回彈，節(jié)前空頭平倉買盤成為推高銅價(jià)的主要?jiǎng)恿ΑＶ髁霞s滬鋅707收盤32700元；總持倉50978手，減2726手。成交縮量。

　　近一周來，隨著倫銅于8100美元阻力位受阻回落，倫鋁與倫鋅亦相隨走出短線調(diào)整行情，市場多空分歧再現(xiàn)出現(xiàn)，而有關(guān)節(jié)前如何持倉成為了投資者普遍關(guān)注的話題。對此筆者有如下不成熟的看法，謹(jǐn)供參考：

　　就銅市場而言，技術(shù)上講7500美元支撐不破，倫銅則短線強(qiáng)勢不改。上周五銅價(jià)于此價(jià)位之上企穩(wěn)回升，顯示市場多頭抵擋意愿。而滬銅本周一的強(qiáng)勢表現(xiàn)亦主要來自于倫銅的探低回升表現(xiàn)以及持續(xù)下跌后的空頭節(jié)前回補(bǔ)所致。但筆者稍感不確定的是，與此前兩根實(shí)體較長的陰線相比，上周五的長下影小陽線的力度偏弱，故多頭能否扳回主動(dòng)，尚需確認(rèn)。基本面上，倫銅庫存持續(xù)下降以及秘魯銅礦工人罷工題材，仍將是短線市場走高的利多因素；而滬銅方面，近期廢銅進(jìn)口的上升以及廢銅市場的低迷，勢必將繼續(xù)令精銅市場現(xiàn)貨貼水局面積重難返，加之上期所銅庫存繼續(xù)小幅上升，故滬銅市場總體弱于倫銅的局面難以實(shí)質(zhì)改觀。這必將影響后續(xù)中國精銅進(jìn)口的需求，這也將是年中前后，國際銅市場將要面臨的主要壓力。

　　就鋁市場而言，一個(gè)不爭的事實(shí)是現(xiàn)貨的悄然走強(qiáng)，上海華通現(xiàn)貨鋁錠升水240元，滬鋁期價(jià)亦呈小幅逆價(jià)差。究其原因是市場的低比價(jià)以及下調(diào)出口退稅政策預(yù)期之下，中國鋁加工材持續(xù)大量出口的帶動(dòng)，這從一季度鋁材出口數(shù)據(jù)可查。上期所鋁庫存上周五大減2萬多噸一定程度亦可顯現(xiàn)，也是滬鋁近期持穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)的基礎(chǔ)。目前外盤持續(xù)增倉顯示基金尚未放棄做多立場，故滬鋁在現(xiàn)貨轉(zhuǎn)強(qiáng)的基本面下走獨(dú)立下跌行情的可能亦不大。

　　就鋅市場而言，從現(xiàn)貨背景來看，應(yīng)是銅鋁鋅中最弱的一個(gè)品種。上海華通0＃鋅較滬銅0707合約貼水仍高達(dá)1250元，而目前內(nèi)外盤8.81的比價(jià)仍不足以支持0＃鋅的出口，故內(nèi)弱外盤的格局短期內(nèi)恐仍難有實(shí)質(zhì)改觀。技術(shù)上滬鋅今日于近期振蕩區(qū)間低位出現(xiàn)回彈，筆者更大程度上理解為是來自于銅市場的帶動(dòng)，這從其雙量齊縮的表現(xiàn)可見一斑。故后續(xù)鋅價(jià)的走勢仍主要來自于外盤的指引，目前倫鋅庫存的持續(xù)下降成為支撐鋅價(jià)于高位振蕩的主要?jiǎng)恿Γ夹g(shù)上3850美元一線成為鋅價(jià)能否再上臺(tái)階的關(guān)鍵阻力位。

　　操作建議

　　鑒于內(nèi)外盤基本面存有較大背離，加之外盤技術(shù)面多處于關(guān)鍵技術(shù)位，故建議清倉過節(jié)，耐心等待外盤節(jié)后給出方向。
以上信息僅供參考