標準銀行（Standard Bank）評論（0502）

l 由于期權到期日臨近，市場預計鋁將上漲也許并不令人意外，不過鋁沒能發力，并小幅收低0.52％。鋁走高事實上已經使最近幾月的話題重新出現，鋁只在這個時間上漲，并將在本月的剩余時間內回撤。整體而言，看漲期權仍然高于目前的價位，這為牛市提供了基礎，并使市場認為漲勢可能即將到來。我們仍然有些懷疑，并表示盡管鋁價可能走高，但可能只是相對調整，并將迅速回落至寬幅震蕩趨勢之中。趨勢可能保持在溫和的上升軌道上，事實上隨著我們進入2009年下半年這一趨勢可能開始變得更加劇烈，那時中國的鋁產量擴張可能開始減緩。

l 前日秘魯礦業工人罷工產生的支撐有限，這反過來加強了政府的立場。據勞動部長表示，不到5％的工人進行罷工，不過另外有大量合同工人也進行罷工。罷工是為了改善福利。南方銅業的工人們支持罷工，不過公司已經表示生產仍然沒有中斷。也就是說銅價受益于投機買盤，并在美國經濟數據利好的支撐下收高3％，一度突破8000美元關口。此外，進一步的利好支撐來自贊比亞，Mufulira銅礦由于洪水已經中斷了下屬Mopani銅礦的運營。

l 另外，Terramin Australia表示到2008年中可以完成已經延期的澳大利亞Angas鋅礦開發工作，約比計劃提前一個月。Terramin的總裁表示“此次沒有什么能夠阻止我們在2008年8月投產，我們已經較計劃提前進行。” Terramin 最初希望在2007年中使銅礦投入運營，但面臨調整延期，從而使計劃推后。Xstrata位于澳大利亞更大的礦山開發不確定的情況下，該礦的開發時間調整較為迅速。澳大利亞法院周一否決了用露天礦替代老化的McArthur River地下礦的議案之后，Xstrata在考慮旗下McArthur River鋅礦的未來。McArthur River鋅礦的關閉可能導致內建庫存，直到2010年，從而可能使冶煉企業爭奪鋅礦。Terramin的Angas礦山位于Adelaide南部，挖掘成本在6400萬澳元，在七年的礦山壽命中預計將出產12.2萬噸鉛和銅精礦以及32萬噸鋅精礦，還有一些黃金和白銀。鋅價延續寬幅上升軌道，LME庫存再度大幅下降1225噸形成支撐。我們繼續認為鋅能夠在短期內突破4000美元關口，不過我們認為明年鋅價可能放緩，因供應進一步增加。
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