金屬周報
一、一周要聞回顧：
1. 倫銅：截止11日LME銅庫存為142275噸，較上周五減少8650噸；截止11日LME銅注銷倉單8800噸，較上周五減少3900噸，注銷倉單占總庫存比例為6.19％（上周五為8.41％）。截止11日LME銅現貨升水60美元，上漲5美元（上周五是55美元）。截止10日LME銅現貨／5.16持倉12238手，較上周四減少7730手；總持倉248795手,較上周四增加4735手。
2. 倫鋅：截止11日LME鋅庫存為87100噸，較上周五減少5900噸；截止11日LME鋅注銷倉單10600噸，較上周五增加575噸，注銷倉單占總庫存比例為12.17％（上周五為10.78％）。截止11日LME鋅現貨升水21.5美元，上漲3.5美元（上周五是升水3.5美元）。截止10日LME鋅現貨／5.16持倉6778手，較上周四減少3921手；總持倉149292手,較上周四增加2162手。
3. 能源礦業部周一表示,秘魯3月銅產量較上年同期增加5.1%,至100,609噸,鋅產量大漲35.7%至126,123噸.3月黃金產量較上年同期減少13.9%至15,168,857克. 秘魯是全球第三大銅和鋅生產國,黃金產量名列第五.
4. 美國商務部10日公布的數據顯示，美國3月銅進口較上月下滑12.1%，較去年同期減少13.1%。3月陰極銅進口為64,555,987千克，低于2月的73,454,862千克，2006年3月為74,279,198。今年1-3月銅進口總計為226,554,947千克。
5. 美國商務部10日公布的數據顯示，美國3月鋅進口環比增加1.3%，同比則減少1.0%。美國3月鋅進口量為40,020,776千克，上年同期為40,440,482千克，今年第一季度的鋅進口量為129,262,545千克，今年2月鋅進口量為39,497,857千克。
6. 美國聯邦儲備理事會(FED)周三維持利率不變,并表示其主要擔心的問題是通膨.盡管近期經濟顯現疲弱跡象,FED依然預計未來經濟會穩健成長.
7. 中國人民銀行周四表示,未來價格上行風險依然存在,價格走勢值得關注.央行將加強利率和匯率政策的協調配合,進一步增強價格杠桿的調控作用;同時,要統籌協調直接融資與間接融資的規模與結構,促進資本市場健康發展.人行網站刊登的第一季度貨幣政策執行報告中表示,當前經濟運行中還存在一些突出矛盾和問題,主要是經濟增長速度偏快的趨勢有所加劇,固定資產投資存在反彈壓力,貿易順差繼續增加,流動性依然偏多.要防止經濟由偏快轉為過熱,避免出現大的起落.
8. 美國勞工部周四公布,5月5日當周初請失業金人數降至29.7萬人,之前一周修正為30.6萬,前值為30.5萬人. 路透調查分析師此前預期,5月5日當周初請失業金人數為31.5萬人.
9. 美國商務部周四公布,3月貿易逆差為638.9億美元,2月修正為逆差578.9億,初值為逆差584.4億.路透調查分析師預估中值為3月美國貿易逆差600億美元.
10. 歐洲央行(ECB)周四宣布維持指標利率在3.75%不變,一如市場預期,央行選擇靜待適當升息時機,之后可能在下月升息. 路透上周訪問的83位分析師全部預期ECB料在本次會議上維持利率不變. 然而,受訪分析師一致預期ECB將在6月升息25個基點,若果真如此,將是央行自2005年12月開始緊縮貨幣政策以來第八次升息。
11. 英國央行周四決定升息25個基點至5.5%的六年高位,此為央行自去年8月來第四次升息25個基點. 此前,路透調查訪問的61位分析師全部預期英國央行會做出這樣的舉措. 很多受訪分析師預期央行會進一步升息,最快可能在下月,因英國經濟一直較為強勁.
12. 美國勞工部周五公布,美國4月生產者物價指數(PPI)較上月成長0.7%,扣除食品和能源的核心PPI較上月持平.路透調查的分析師此前預期4月整體PPI為上升0.7%,核心PPI上升0.2%.
13. 美國商務部周五公布,美國4月零售銷售較前月減少0.2%,扣除汽車的零售銷售持平. 路透訪問的分析師此前原本預期4月零售銷售上升0.4%,扣除汽車的零售銷售亦料增長0.4%.
二、重要信息提示（均為北京時間）
1. 倫銅庫存及持倉變化
2. 倫鋅庫存及持倉變化
3. 14日17:00歐元區 3月工業產出(年率) 前值4.1%
4. 14日17:00 歐元區 3月工業產出(月率) 前值0.6%
5. 15日17:00歐元區 第一季度GDP初值(年率) 前值3.3%
6. 15日20:30美國 4月核心消費者物價指數(年率) 預測值 2.4% 前值 2.5%
7. 15日21:00 美國 3月資本凈流入(美元) 前值 945億
8. 16日20:30美國 4月新屋開工 前值0.8%
9. 16日20:30美國 4月新屋開工(萬戶) 預測值150 前值151.8
10. 16日20:30美國 4月營建許可(萬戶) 預測值153.5 前值 154.4
11. 16日21:15美國 4月產能利用率 預測值81.5% 前值81.4%
12. 16日21:15美國 4月工業產出(月率) 預測值0.3% 前值 -0.2%
13. 17日20:30美國 上周初請失業金人數(至0512) 前值 29.7萬
三、庫存與基金持倉
上海期交所金屬銅庫存（5月11日公布） 上周庫存 本周庫存 庫存增減 可用庫量
小計 期貨 小計 期貨 小計 期貨 上周 本周 增減
銅 合計 67820 29423 85269 32409 17449 2986 428660 426175 -2485
鋅 合計 30518 2202 33103 5698 2585 3496 117798 114302 -3496
CFTC基金持倉(截止5月8日當周)
非商業 商業 總計 非報告頭寸
多頭 空頭 套利 多頭 空頭 多頭 空頭 多頭 空頭
15900 23965 5727 45814 39413 67441 69105 14172 12508
較5月1日當周總持倉量變化(-251)
821 556 776 232 1098 1829 2430 -2080 -2681
各類交易商頭寸占總持倉百分比(%)
19.5 29.4 7.0 56.1 48.3 82.6 84.7 17.4 15.3
各項目下交易商數量(交易商總數:143)
39 46 29 39 37 103 95
三、行情研判
截止11日一周倫銅自此前的高點回落，周五最終報收7895美元，較此前一周下跌365美元。一周庫存繼續減少8650噸，比前一周的減幅略有增加，但是注銷倉單一周有較大的減幅。不過現貨升水維持在50-60美元，而成交和持倉有所放大，市場多空分歧加劇，面臨方向性的選擇。
當周基本面并無太大的變化，主要受到美元走勢影響。在美聯儲宣布維持利率不變，且對經濟并未表示衰退的憂慮之后，美元受到激勵而有所上揚，倫銅因而受到壓力，但在周五美國公布零售銷售下滑,核心生產者物價溫和,證實經濟成長正失去動能后,美元有所回落，銅價呈現技術性反彈。其它方面，CFTC持倉顯示，截止5月1日基金持有COMEX銅凈空單減少265手至8065手，連續第二周變動有限。
國內方面，11日滬銅庫存大幅增加，國內現貨供應壓力較大，導致國內滬銅更為偏弱，當日期價跌停。不過從今日表現來看，估計低開后應有探低回升的可能，否則滬銅有可能繼續引領跌勢，成為行情反轉的風向標。
技術上看，倫銅11日盤中跌破7800元一線后又收回此整數關口上方，對7800一線的考驗將繼續。后市有兩種可能，一是守住7800一線后震蕩企穩，再次上攻，否則有可能繼續下跌至7400美元附近。總體而言，短線方向不明，而中線筆者認為多頭趨勢仍不好判斷說完全結束。
以上信息僅供參考
