上海期銅周一高開低走逆轉收低。受上周五LME等國際金屬市場在出現回調之后價格回升的行情影響，今日滬銅跳空高開，早盤一度順勢走強，但不久盤落。午后銅價繼續回落并轉跌，收盤時各期合約大多有五百元左右的跌幅。成交最為活躍的三個月合約（0707）合約報68880元，較上周五收盤下跌540元。

LME金屬市場上周五基本金屬因美元回落而出現反彈。據析基本金屬周五從一周的跌勢中反彈，因令金屬價格承壓的美元升勢失去動能。LME三個月期銅收報7895美元，幾乎持平于周二的7900美元，而盤中一度大跌2%。

COMEX期銅受益于技術性反彈收漲1%，據析美元走軟令期銅對買家更具吸引力，從而扶助市場扭轉盤中稍早和周四的跌勢。COMEX周四曾下挫3%，因多頭部位出現平倉，且停損賣單被觸發。

滬銅交易商稱，上周LME等國際金屬市場出現回調，但周五銅價回調之后銅價又出現回升，受之影響，今日滬銅稍有高開，早盤一度出現千元左右的漲幅，之后由于跟進乏力，漲幅被漸漸縮減。午后市場情緒繼續弱化，銅價加速回落。

周五美國公布的零售銷售數據下滑，核心生產者物價(PPI)溫和，證實經濟成長正失去動能之后,美元兌歐元匯率出現下滑。也有分析師指出，上海市場銅庫存大增，令投資人擔心中國的買需。上海期貨交易所銅庫存較兩周前猛增26%。

東方匯理金屬分析師Michael Widmer指稱，越來越多的投資資金進場,部分因此間市場一周內已遭遇相對強勁的拋售。在過去一周,銅價自一周前觸及的11個月高位8335美元已大跌超過6%。所以此輪跌勢沒有充足的基本面理由，隨著投資人回場，價格展開反彈。

一些市場人士認為期銅周四的跌勢有些過頭,這種觀點也助長了周五銅價的反彈。有市場認為認為銅價的反彈更多是受到技術面因素的推動，周四的賣壓一度延續至周五早盤，但之后出現的空頭回補引起了反彈且使得漲勢延續。

我們認為國際銅市上周出現調整行情，使得滬銅市場氣氛一度向淡。造成國內市場相對的弱勢的，還有內外比價以及現貨供應較為充足等因素。由于五一期間的進口銅到貨，加上長假期間現貨市場又沒有開放，所以現貨面增加的供應來不及消化。也使得不少人周五滬銅庫存出現了大幅增加。

技術角度上看，LME期銅失守8000美元一線并回調，但周五的下探和回升尚不能確定銅價是否已經啟穩。

現貨參考價：68250－68500元/噸，較周五下跌400元。 LME/SHFE期銅比價7848/68880＝1：8.7768（數據采集為滬銅收盤時LME月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

上海中期期貨經紀公司 蔡洛益


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