上周五倫敦銅庫存減少1775噸，目前庫存為142275噸。盡管庫存的連續(xù)減少?zèng)]有引發(fā)價(jià)格的餓上漲，但當(dāng)價(jià)格探低7745美圓后，向下的動(dòng)力開始消散，收盤價(jià)格回升到7895美圓。我們認(rèn)為，現(xiàn)貨升水從52.5美圓上升到60美圓的情況對價(jià)格的走向是具備指導(dǎo)意義的。現(xiàn)貨升水的逐漸提高是真實(shí)反映需求情況的。倫敦鋁價(jià)格大幅回升，收報(bào)2880元/噸。區(qū)間震蕩行情明顯。由于價(jià)格又重新接近2900美圓，我們不建議客戶追高買入。

上海期貨交易所銅庫存較兩周前猛增了26%或17000噸。從倫敦不斷減少庫存的情況判斷，這僅僅是個(gè)流向問題。

相對于結(jié)算價(jià)格來看，今天中國銅又下跌了1000元/噸左右。主力0707合約的價(jià)格68880元/噸，兩市三月期比價(jià)僅8.77左右。中國市場的弱勢與中國股市的強(qiáng)勁形成了鮮明的對比。簡單的說，目前的中國市場不缺乏流動(dòng)資金，而基本金屬，作為需求旺盛，庫存較少的基本面，投資者更多的投資該類板塊的股票，而面對弱市的國內(nèi)銅而沒有持續(xù)的買入力量。這的確是矛盾的現(xiàn)象，同時(shí)也反映了當(dāng)投資品種比較接近現(xiàn)貨市場后，投機(jī)的力度在目前的背景下持續(xù)力量有所不足。而股票市場方面，更多的投資者對上市公司的產(chǎn)品毫無了解，對產(chǎn)品的收入分布，市場占有情況，行業(yè)地位等等沒有明晰的了解，卻可以把所有的資金全部投入，這就是形成矛盾的一些原因。

其實(shí)當(dāng)那些上市公司主營變成炒股，并成為績優(yōu)股大漲，既然那些上市公司自說自話改變募集款項(xiàng)的投入都不受到市場投資者的譴責(zé)，那么我們的銅期貨明顯具備上漲理由，為什么還不漲呢？