在8000美元位置，倫敦銅期貨上的持倉(cāng)量陸續(xù)增加，這表明在高位有狙擊者入場(chǎng)做空，對(duì)于多頭的推動(dòng)者來(lái)說(shuō)，此地不宜強(qiáng)攻，銅價(jià)格需要調(diào)整。
年初倫銅市場(chǎng)空頭展開(kāi)了對(duì)多頭主力的圍逼，倫敦持倉(cāng)從最低的21.7萬(wàn)手一路增加到24萬(wàn)手。在銅價(jià)最初的上漲過(guò)程中，部分空頭進(jìn)行了回補(bǔ)，持倉(cāng)略有下降。但是隨著價(jià)格回升到6000美元之上，多空之間新一輪分歧使得倫銅市場(chǎng)持倉(cāng)再次增加到25萬(wàn)手。在銅價(jià)隨后的暴漲過(guò)程中，1.5萬(wàn)手空頭被逼止損。而隨著2季度新資金入場(chǎng)繼續(xù)推高價(jià)格到8000，保值、投機(jī)方面開(kāi)始增加空頭部位，銅價(jià)格上行受到較大阻力。
從靜態(tài)的持倉(cāng)變化來(lái)看，如果把2季度以來(lái)的持倉(cāng)和主力多頭撇開(kāi)關(guān)系，主力多頭在此輪進(jìn)攻中已經(jīng)取得不小的收獲，并且使得自身的持倉(cāng)下降到較低的水平。如果此時(shí)要對(duì)8000美元位置上的空頭進(jìn)行打擊，那么必須在8000之上全力增倉(cāng)，并且拉升到一個(gè)更高的水平上才能逼迫空方認(rèn)輸。
但是這種操作顯然是不合時(shí)宜的：第一，多頭是否對(duì)后市有長(zhǎng)足的信心？作戰(zhàn)從來(lái)都講究步驟，追求利潤(rùn)最大化，3年的飯不能1年就吃完，否則既難以消化，又在來(lái)年的基金銷(xiāo)售中遭遇瓶頸；第二，如果靠強(qiáng)硬手法拉升，雖然長(zhǎng)線看好，但是短期內(nèi)是否有良好的基本面來(lái)配合？資金上的配置是否能夠承受銅價(jià)強(qiáng)硬上漲中空頭更加強(qiáng)烈的狙擊。萬(wàn)一短期基本面有所變化，其他資金的倒戈將使得主力自身陷于獨(dú)自作戰(zhàn)的難堪境地。
因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，銅價(jià)需要調(diào)整，這樣可以迫使一些觀望、準(zhǔn)備高位做空或者已經(jīng)在8000下了小單量、準(zhǔn)備逢高繼續(xù)加碼的資金改變操作策略，讓它們?cè)趦r(jià)格下跌過(guò)程中尋求主動(dòng)進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)。而在這個(gè)調(diào)整中，主力多頭則有充分的機(jī)會(huì)來(lái)進(jìn)行持倉(cāng)的布局。
當(dāng)然，投資者不一定就會(huì)隨著主力思路按部就班來(lái)完成自己的動(dòng)作，持倉(cāng)量會(huì)是比較好的關(guān)注指標(biāo)。如果隨著價(jià)格的下跌，持倉(cāng)量出現(xiàn)下降，那可以想象：一些高位空頭進(jìn)行獲利回補(bǔ)，而多頭也在紛紛了結(jié)自己的頭寸。因?yàn)樵谙碌^(guò)程中，空頭基本不會(huì)做出任何動(dòng)作。如果持倉(cāng)量出現(xiàn)增加，那么表明多頭的承接開(kāi)始進(jìn)行，第三輪分歧即將開(kāi)始。
而從圖形來(lái)看，倫銅5260美元以來(lái)的上漲已經(jīng)大致完成。
如圖所示，面對(duì)已然發(fā)生的行情走勢(shì)，簡(jiǎn)單的浪形劃分應(yīng)該能夠得到大眾的認(rèn)同，其中也許會(huì)存在一點(diǎn)分歧，即第三浪結(jié)束的位置難以界定，不過(guò)第五浪的起漲點(diǎn)7590美元?jiǎng)t沒(méi)有多少人會(huì)懷疑。
對(duì)于是否已經(jīng)完成第5浪，最直接的視點(diǎn)就是7590美元是否守住？如果7590被打穿，起碼這3000點(diǎn)的上漲就會(huì)暫時(shí)告一段落。而從8330美元下跌的過(guò)程來(lái)看，首先回調(diào)幅度過(guò)大，接近起漲點(diǎn)；另外，下跌波段并非a-b-c的結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)5浪推動(dòng)的性質(zhì)。再次進(jìn)行延伸的概率極低。
至于未來(lái)調(diào)整所選擇的路線，還需要看待各個(gè)交易方面的態(tài)度以及各個(gè)指標(biāo)的變動(dòng)。如庫(kù)存的變化直接改變投資者的思維，而庫(kù)存卻是主力多頭可以利用的工具。現(xiàn)貨升水將撞擊消費(fèi)者的頭腦，而如果貼水出現(xiàn)將會(huì)增強(qiáng)空頭握住頭寸的信心。基本面方面，中國(guó)海關(guān)進(jìn)口數(shù)量、現(xiàn)貨銅精礦的加工費(fèi)變動(dòng)等等也是擾動(dòng)交易者的主要因素。
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