國內精銅進口量猛增，國內庫存也相應增加今年1 至4 月份，國內精銅進口量大幅增加，前4 個月進口669 千噸，同比增加142%。
　　從1 月份至今，LME 銅庫存下降了56450 噸，同期，上海期貨交易所銅庫存上升了68513 噸。因此，從全球的庫存總量上來看，庫存量并沒有減少，只不過是不同庫存之間的轉移而已。由于比價下降，進口銅將遭遇虧損，國內市場出現了“轉口銅”。
　　中國未鍛軋鋅出口關稅上調，國內供應壓力增大4 月份中國凈進口精煉鋅6558 噸，這是自2006 年10 月以來國內首次出現凈進口。

　　據全球金屬統計局統計，今年一季度中國需求達到741000 噸，預計全年需求增幅將達到8%~10%。我們認為，除需求較強勁之外，國內外比價處于高水平也是出現凈進口現象的主要原因之一。5 月21 日，中國財政部宣布自2007 年6 月1 日起，我國將未鍛軋鋅的出口關稅增加至10%，這將導致國內鋅市場的供應壓力增大。
　　鎳價偏離價值，基金炒作值得警惕近期，國內外鎳價出現了回調現象，主要是由于LME 鎳庫存近期持續增加。但目前的庫存水平僅為全球兩天的消費量，全球供應依然緊張。鎳價的上漲雖然有良好基本面的支撐，但價格已偏離了實際價值，基金炒作及逼空行為成為鎳價暴漲的重要因素。

　　短期價格下跌也不排除基金獲利退場，逼空行為暫時了結。
　　國家再次上調出口關稅限制稀有金屬出口為保護稀有金屬資源，遏制無序開采資源流失，國家決定從６月１日起，將鎢、鉬和稀土金屬等國內稀缺金屬原礦的產品實施15%的出口暫定關稅；對稀土金屬、氧化鏑等產品開征10％的出口暫定關稅；對氧化鉬、鉬酸銨等產品開征5%—15％的出口關稅。由于我國是稀有金屬資源大國，上調出口關稅對稀有金屬行業將會是利好。
　　關注業績穩定增長的公司及存在資源優勢且產量擴張的資源類公司我們維持對有色金屬行業謹慎推薦的投資評級。維持對業績穩定增長的稀土高科、新疆眾和、南山鋁業推薦的投資評級；同時繼續關注存在資源優勢和產量擴張的資源類公司，包括宏達股份、云南銅業、中金嶺南；維持對資源獨特、未來前景廣闊的西藏礦業的推薦評級；黃金股方面我們建議關注有資產注入預期的中金黃金。