最近一周市場在7600—7800之間的區間產生了壓力，市場重新聚集起下跌的能量，周遍市場特別是全球股市及債市普遍下跌，美圓指數上升。最近中國和歐洲先后加息，直接導致全球資產和資源價格下跌，那么，市場是否已經轉勢？有一個非常值得注意的現象：小金屬特別是鎳，很明顯，其頭部已經形成，雖然現在還無法判斷這是階段性頭部還是終極性頭部。




僅從圖形構造上看，有色金屬市場比較一致性地形成了弱勢，雖然各個品種的現有的弱勢程度不同，但上周五（6月8日）的下跌具有一定的指示性，并起了加重目前趨勢的作用，是否是傳統的消費淡季即將展開的信號呢？還是我們目前所不知的新的市場變量已生成了？如果新的市場變量已生成，那么這個新的市場變量的性質是什么？




我個人認為，如果存在這個新的市場變量，那么這個新的市場變量應該是傳統的消費淡季和全球宏觀經濟環境即將進入緊縮的前兆之合力，是兩個分變量的合力，第一個分變量是由傳統的消費淡季所內生的，這是每年循環的變量，好理解；第二個分變量是由全球宏觀經濟環境即將進入緊縮的前兆所衍生的，是不同于一般性的市場循環的一個外生變量，最近一周左右中國和歐洲先后加息，直接導致全球資產和資源價格下跌，這是全球宏觀經濟環境即將進入緊縮的前兆，但通過歷史比對，目前的全球利率水平還不足以使全球宏觀經濟環境進入緊縮，仍處于量變的初中級階段，還沒有產生質變。這兩個分變量之合力所產生的新的市場變量會對近期市場產生趨勢性的影響，但不會改變整個市場牛市的基本特征。也就是說，雖然這個市場變量是當前市場所生成的變量群中最重要并起決定性作用的，但其所產生的趨勢性的動能只是階段性的，還不足以使幾年來形成的牛市轉勢。




綜上所述，我個人認為，市場由于有了新的市場變量，市場可能比我前期的預期更復雜，震蕩區間可能會擴大，同時震蕩的時間可能會更長，目前市場在尋找震蕩區間的下沿，由于新的市場變量的性質還不足以逆轉整個牛市，震蕩區間的下沿從技術面上可初步界定為6900—6600。
以上信息僅供參考