上周，LME三個月期銅總體呈現先抑后揚的走勢，短期而言，7000美元的支撐基本確認有效；國內方面，滬銅走勢明顯弱于外盤，高開回落成為主基調，整體的震蕩格局沒有發生根本性改變。

基本面：LME銅現貨升水維持在80美元/噸的高水準，庫存的流出則由于注銷倉單的回落而明顯減緩，市場炒作的題材開始由庫存轉向罷工事件、美元原油走勢及美國經濟數據等因素；上海期貨交易所銅庫存在前兩周出現減少后，上周則再度大幅增加5980噸至99773噸，國內庫存壓力短期內難以消化，近月合約換月后現貨回歸至500元左右的貼水狀態。

倫滬兩市基本面的背離導致銅價外強內弱現象的出現，在這種背景下，滬銅的反彈高度依然值得質疑。我們注意到，LME銅能夠在7000美元止跌，除了技術性反彈之外，墨西哥和智利銅礦勞資事件、原油走強、美國經濟數據表現良好、期鎳走勢起穩等利好因素也為其提供了契機。不過，罷工事件對整體的銅供需影響有限，并不能指引銅價長期的走勢，而原油能否繼續走強則存在較大的不確定性，美國經濟數據時好時壞，尚不能刺激銅價出現單邊性走勢的出現，綜合這些因素分析，LME銅站穩于7500美元上方的持久性不強。

技術上看，近期的底部比前期底部略有抬高，顯示市場的下跌趨勢有所減緩，傾向于進入整理狀態。操作上，若不能突破7682.5美元的新高則繼續拋空，否則觀望。
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