銅價( 64840,140,0.22%)從2月初開始大漲，但到了5月中下旬又遭受沉重打擊，半個月時間里，倫銅從歷史次高點8335美元回落至7000美元。縱觀銅價這輪漲跌，自3月底開始現(xiàn)貨貼水庫存回升、中國供應(yīng)充裕和進口大減是直接導致了倫銅下跌，而供應(yīng)過剩以及市場對高價銅缺乏采購興趣，則是國內(nèi)銅價上漲乏力的重要原因。與此同時，人們一直寄予厚望的罷工和庫存問題，能否在今后推動銅價上漲仍值得懷疑。

　　供需格局不利銅價

　　目前的供需基本面對銅價走向并不利，除了美國消費持續(xù)下滑、歐洲表觀消費07年沒有明顯增長之外，中國進口減少更是對市場構(gòu)成壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，1-3月我國銅產(chǎn)量基本保持在22萬噸附近，低于06年同期水平，但4、5月突然出現(xiàn)跳增，產(chǎn)量高達27.37萬噸和27.78萬噸，1-5月同比增加11.5%。5月份廢銅進口仍處于較高的49.47萬噸，1-5月同比增加20.2%。單說5月份，精銅供應(yīng)量就高達40萬噸，在企業(yè)庫存水平好于06年同期的情況下，過剩的狀況是不言自明的?？紤]到這種情況，炒作中國需求的行為已缺乏持續(xù)基礎(chǔ)，至少應(yīng)該階段性地偃旗息鼓了。

　　后市樂觀尚早

　　6月19日，財政部聯(lián)合國稅總局等部委公布的新商品出口稅則中規(guī)定，“其他賤金屬及其制品(除已經(jīng)取消和本次取消出口退稅商品以及鋁箔、鋁管、鋁制結(jié)構(gòu)體等)出口退稅率下調(diào)至5%。”由于新稅則將自7月1日起實施，該項政策逐步實施可能會降低中國包括銅加工材在內(nèi)的出口水平。此外，5月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)已表現(xiàn)出熱度升溫的跡象，并給予政府很大的壓力。由于調(diào)控預(yù)期對金屬的預(yù)期需求會產(chǎn)生影響，因此在高價和需求減緩的抑制下，銅追漲動力不足。

　　不過，未來一段時間內(nèi)倫銅多頭仍掛念著兩根救命稻草，一個是罷工問題，一個是庫存問題。但從盤面表現(xiàn)以及整個基本金屬的表現(xiàn)來看，這兩根稻草能否浮出水面發(fā)揮作用是很有難度的，因為，智利和墨西哥部分銅礦的罷工對銅精礦以及精銅生產(chǎn)的影響將遜于06年3、4季度的大規(guī)模罷工。而庫存則可能在中國明顯減少進口后逐步止跌，且需考慮中國庫存增加對LME庫存下跌的抵消作用?？傮w看來，未來一段時期內(nèi)銅價仍恐難以樂觀。

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