自5月初沖擊歷史高點以來，基本金屬全線回調，作為領頭羊的倫敦3個月期鎳，從5月9日的51800美元/噸，最低深探至6月19日的37475美元/噸，跌幅近三成。

　　期鎳領跌金屬


　　“LME期鎳大跌是拖累基本金屬整體的最重要因素，”國際投行麥格理銀行認為，盡管LME鎳庫存19日暫時沒有繼續增長，且還小幅度減少12噸，但鎳現貨對3個月升水進一步下降至100美元左右，之前曾達到4,000美元的高位。該機構認為，期鎳短期累計跌幅明顯較大，如果LME鎳庫存進一步增加，則將對整個基本金屬產生一定的利空影響。

　　對于鎳的后期走勢，Heinz Pariser合金公司認為，未來幾年高鎳價將刺激替代品的出現，10年后將導致大量的供應過剩。該公司表示，鎳市場正面臨供應快速增長階段，在高鎳價的刺激下，原生鎳和廢鋼供應量的增速將超過需求增速。到2010年，市場將出現供應過剩，過剩量大約為40萬噸。我國金川公司也認為，隨著巨額資金投向有色金屬行業，未來有色金屬的供應量將大幅增加。加之高漲的價格已經促使替代品大量進入鎳的應用領域，從中長期來看，必將導致包括鎳在內的有色金屬價格的大幅回落。

　　期鋁相對平穩

　　不過，在周二的暴跌中，期鋁則收平，表現極為異常。倫敦3個月期鋁周二收報2712.5美元/噸，較6月18日收平。五礦實達分析師王曉丹解釋，期鋁能夠成為19日唯一沒有收低的品種，一方面是期鋁本身走勢較為疲弱，調整幅度大于其他金屬，另一方面，受到中國再次調低部分商品出口退稅鋁的支持，雖然中國原鋁的出口下降，但鋁制品的出口處在紀錄高位，在短期內中國鋁制品出口受到抑制，對國際鋁市而言降低供應，存在中短期的利多支持。

　　6月18日，國家財政部聯合有關部委發布通知，規定自7月1日起調低部分商品出口退稅率，其中涉及非合金鋁制條桿等簡單有色金屬加工產品。“調低鋁制品出口退稅鋁的消息，對國內鋁價短期存在一定利空影響，但從國家限制高耗能產品的長遠角度來看，存在長期利多，”王曉丹認為。實際上，滬鋁昨日表現也驗證了這一結論，當日，滬鋁低開高走相對平穩，并回升至前收盤價附近波動。

　　銅鉛價格或下調

　　銅是基本金屬的龍頭品種，盡管麥格理數據顯示，2008年銅精礦加工和精煉費下調，可能預示著銅價會繼續在高位盤整。但仍有許多國際機構認為，供應過剩將導致銅價不可避免走低。

　　鉛一度是市場最為看好的品種。但國際鉛鋅研究組織（ILZSG）昨日數據顯示，今年前4個月全球鉛市場雖總體平衡，但已出現小幅過剩。該機構數據顯示，4月份鉛產量增速高于需求，使得市場出現了1.35萬噸的過剩量，這主要是因為，4月份中國產量環比增長了3.62萬噸到25.62萬噸。由此使得精鉛市場在2007年前4個月基本處于平衡（短缺0.4萬噸），而一季度是短缺1.71萬噸。

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