上周LME市場銅價維持振蕩行情，拉美地區的罷工問題及庫存減少仍然對價格構成支持，但中國進口量減少、相對偏緊的宏觀環境及證券市場的波動使得銅價上漲動能不足。LME銅庫存持續減少，近期大量出現的礦山勞資糾紛使得供應方面仍然有不確定性，不排除短期矛盾激化，銅價再度上漲的可能；但另一方面，如果罷工問題得到緩解，則有可能成為銅價再度調整的誘因。由于美國經濟還是剛剛從增長放緩中恢復，而未來國內宏觀調控的力度還可能增強，從經濟基本面考慮，我們認為銅市場仍然處于振蕩格局，近期證券市場的波動也會影響到金屬市場，短期銅價仍然面對較大調整壓力。

　　中國財政部上周宣布,將于7月1日起調整部分商品出口退稅政策,涉及鋁材的"非合金鋁條、桿、型材、異型材" 等主要出口品種出口退稅均被取消，從已公布的鋁材產量和出口數據來看，國內鋁材產量的增幅要遠大于鋁材出口增幅，國內消費在鋁材消費需求中仍然占絕對主導，調降出口退稅對于電解鋁需求會有一定影響，但市場將會逐漸消化這一影響。從鋁自身供應及消費情況來看，鋁價大幅下挫條件尚不具備，短期走勢仍然將受到金屬市場整體情況影響，關注國內庫存、升貼水等指標變化。

　　海關數據顯示，5月精煉鋅實際凈進口0.61萬噸，但LME市場反映冷淡，而鋅現貨對三個月升水已經降至0美元。LME市場鋅低庫存仍然對價格構成支持，但中國產量增長及近期金屬市場總體偏弱的狀況使得價格短期難有出色表現，特別是現貨升水的消失使得短期價格有繼續下跌的可能。LME市場3500美元，國內市場28000元為短期價格的分水嶺，若能維持在此上方則有可能企穩，否則繼續下跌可能性較大。